每經(jīng)記者｜胥帥    每經(jīng)實習編輯｜魏官紅    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

溢價收購，但標的一年時間總資產(chǎn)卻少了逾2億元，這是怎么一回事？

11月27日晚，橫店東磁（002056，SZ）公告稱，公司擬以4.5億元價格收購關聯(lián)公司浙江省東陽市東磁誠基電子有限公司100%股權，收購評估增值率為367.17%。誠基電子是國內(nèi)領先的振動馬達生產(chǎn)制造企業(yè)，2018年誠基電子振動馬達銷量預計達到2.2億只，約占全國振動馬達銷量的51%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，以2016年為界，誠基電子前后的財務數(shù)據(jù)變化巨大，包括總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)以及凈利潤。截至2017年12月31日，公司的總資產(chǎn)為6.25億元，凈資產(chǎn)僅8188.22萬元。這和截至2016年12月31日的數(shù)據(jù)對比，誠基電子總資產(chǎn)減少了2.05億元，凈資產(chǎn)減少了2.42億元。

“這是因為誠基電子在2016年剝離了一些不盈利的、非主業(yè)資產(chǎn)，所以才會有這樣的資產(chǎn)變化。”橫店東磁董秘吳雪萍28日對記者表示。

增值率367.17%

橫店東磁稱，公司擬與橫店集團東磁有限公司（以下簡稱東磁有限）簽訂《股權轉讓協(xié)議》，公司擬使用自有資金4.5億元收購浙江省東陽市東磁誠基電子有限公司（以下簡稱誠基電子）100%股權。本次交易對方東磁有限為公司控股股東橫店集團控股有限公司（以下簡稱橫店控股）的全資子公司，交易構成關聯(lián)交易。

誠基電子成立于2002年，最初，橫店控股、東磁有限作為主要股東，分別出資10%、90%。2016年4月30日，橫店控股將持有的10%公司股權，以300萬元作價轉讓給東磁有限。

橫店東磁介紹稱，2018年，誠基電子振動馬達銷量預計達到2.2億只，約占全國振動馬達銷量的51%，約占全球振動馬達銷量的18.6%。此次交易中，橫店東磁也給出了較高溢價，截至2018年6月30日，誠基電子的股東全部權益賬面價格9632.40萬元，評估值4.5億元，評估增值3.54億元，增值率為367.17%。高溢價也對應一定的業(yè)績承諾，東磁有限承諾2018年、2019年、2020年累計實現(xiàn)的凈利潤之和不低于1.2億元。

盡管增值率不低，但細看誠基電子的主要財務指標，其負債亦不少。截至2017年12月31日，該公司總資產(chǎn)為6.25億元，負債總額達5.43億元。而截至今年上半年，該公司的負債總額達到5.68億元。

資產(chǎn)縮水原因：整合和剝離不盈利資產(chǎn)

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，一年左右時間，誠基電子的財務數(shù)據(jù)變化不小，變化幅度較大的主要是總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)以及凈利潤。

根據(jù)橫店東磁2016年度、2017年度日常關聯(lián)交易預計公告顯示，截至2015年12月31日，誠基電子的總資產(chǎn)9.997億元、凈資產(chǎn)3.1億元；主營業(yè)務收入6.69億元、凈利潤1475.97萬元（經(jīng)審計）。截至2016年12月31日，該公司總資產(chǎn)8.3億元，凈資產(chǎn)3.24億元，主營業(yè)務收入5.26億元，凈利潤虧損1276.40萬元（未經(jīng)審計）。

對于此次收購，橫店東磁披露，截至2017年12月31日，誠基電子的總資產(chǎn)為6.25億元，凈資產(chǎn)僅8188.22萬元。這相較2016年底，總資產(chǎn)減少了2.05億元，凈資產(chǎn)減少了2.42億元。

同時，誠基電子2015年和2016年分別實現(xiàn)營業(yè)收入6.69億元、5.26億元。而2017年，誠基電子營業(yè)收入僅有3.24億元。

此外，從2015年到2016年，誠基電子由盈利轉為虧損。而2017年，該公司在營收同比大降的情況下，凈利潤卻反向大幅增長至3027.77萬元。

“這是因為誠基電子在2016年剝離了一些不盈利的、非主業(yè)資產(chǎn)，所以才會有這樣的資產(chǎn)變化。”吳雪萍對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，以前誠基電子的業(yè)務很廣泛，在完成相應的資產(chǎn)剝離和整合后，“輕裝上陣”的誠基電子將業(yè)務主要集中在振動馬達。這也就解釋了為何2017年之后，誠基電子出現(xiàn)營收減少但凈利潤增加的情況。