圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

困擾A股已久的“停牌釘子戶”難題，將迎來(lái)重要進(jìn)展。

11月6日晚，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于完善上市公司股票停復(fù)牌制度的指導(dǎo)意見(jiàn)》，意見(jiàn)確立了上市公司股票停復(fù)牌的基本原則，并要求進(jìn)一步縮短重大資產(chǎn)重組最長(zhǎng)停牌期限。

值得注意的是，近期一些長(zhǎng)期停牌公司陸續(xù)復(fù)牌。例如，停牌16個(gè)月的萬(wàn)達(dá)電影11月5日復(fù)牌；停牌5個(gè)月的康得新和停牌近兩個(gè)月的巨人網(wǎng)絡(luò)11月6日相繼復(fù)牌，前者跌停，后者漲4.95%。此外，停牌148天的世紀(jì)華通也于昨晚公告稱，攜298億的并購(gòu)案于今日復(fù)牌。

“停牌釘子戶”仍有19家

A股市場(chǎng)上，那些股票長(zhǎng)期停牌的上市公司被投資者戲稱為“停牌釘子戶”。choice數(shù)據(jù)顯示，截至11月6日兩市仍有19家上市公司停牌逾150天。*ST新億停牌近3年，沙鋼股份、深深房A停牌逾2年，信威集團(tuán)停牌已達(dá)680天。

停牌時(shí)間最長(zhǎng)的是*ST新億，停牌時(shí)間是2015年12月7日，距今已近3年之久；深深房A、沙鋼股份和信威集團(tuán)的停牌時(shí)間均是在2016年；中天金融的停牌時(shí)間是2017年8月。從上市的交易所來(lái)看，滬市公司有6家，分別是*ST新億、信威集團(tuán)和*ST柳化等；中天金融、*ST天化、上海萊士等13家公司均是深市公司。

面對(duì)長(zhǎng)期停牌這個(gè)A股市場(chǎng)詬病已久的難題，證監(jiān)會(huì)此次發(fā)布的《指導(dǎo)意見(jiàn)》主要體現(xiàn)在四個(gè)方面：首先是確立上市公司股票停復(fù)牌的基本原則，最大限度保障交易機(jī)會(huì)。明確以不停牌為原則、停牌為例外，短期停牌為原則、長(zhǎng)期停牌為例外，間斷性停牌為原則、連續(xù)性停牌為例外。其次，壓縮股票停牌期限，增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性。進(jìn)一步縮短重大資產(chǎn)重組最長(zhǎng)停牌期限；明確上市公司破產(chǎn)重整期間其股票原則不停牌；并購(gòu)重組委審核期間，上市公司股票在并購(gòu)重組委工作會(huì)議召開(kāi)當(dāng)天應(yīng)當(dāng)停牌。上市公司股票超過(guò)規(guī)定期限仍不復(fù)牌的，證券交易所應(yīng)當(dāng)強(qiáng)制復(fù)牌。三是強(qiáng)化股票停復(fù)牌信息披露要求，明確市場(chǎng)預(yù)期。四是加強(qiáng)制度建設(shè)，明確相應(yīng)配套工作安排。

盡快拿出復(fù)牌時(shí)間表

上述19家停牌釘子戶，停牌原因也是五花八門(mén)。不過(guò)在停復(fù)牌新規(guī)發(fā)布之后，這些公司應(yīng)該盡快拿出復(fù)牌時(shí)間表。

*ST新億是因?yàn)橹卣马?xiàng)而停牌，如今*ST新億還處于破產(chǎn)重整司法程序中。縱觀*ST新億近年來(lái)披露的公告，已經(jīng)有一年多的時(shí)間沒(méi)有披露過(guò)任何關(guān)于公司股票復(fù)牌的進(jìn)展公告。而《指導(dǎo)意見(jiàn)》明確提出，上市公司破產(chǎn)重整期間其股票原則不停牌，這正切中“要害”。

另一長(zhǎng)期停牌公司信威集團(tuán)，先是因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)上出現(xiàn)了有關(guān)公司的不實(shí)報(bào)道，自2016年12月27日起停牌，之后又因籌劃資產(chǎn)收購(gòu)重大事項(xiàng)而持續(xù)停牌。事實(shí)上，不少上市公司長(zhǎng)期停牌的理由，多和并購(gòu)重組相關(guān)。其中深深房A是因恒大地產(chǎn)借殼而一直停牌，信威集團(tuán)則是海外業(yè)務(wù)受阻，資產(chǎn)重組進(jìn)展緩慢。

本周以來(lái)隨著萬(wàn)達(dá)電影、康得新、世紀(jì)華通等公司相繼復(fù)牌，長(zhǎng)期停牌隊(duì)伍正在縮小。

值得注意的是，上述公司在復(fù)牌公告中，表述內(nèi)容有所不同。其中康得新和巨人網(wǎng)絡(luò)在復(fù)牌公告中均指出，復(fù)牌是“為保證公司股票的流通性，維護(hù)廣大投資者權(quán)益”，而康得新更在復(fù)牌公告中致歉，“對(duì)本次停牌給廣大投資者造成的不便深表歉意”。

漫長(zhǎng)的停牌期間，資本市場(chǎng)以及影視板塊早已“今時(shí)不同往日”，復(fù)牌補(bǔ)跌成為長(zhǎng)期停牌股的“例牌”。巨人網(wǎng)絡(luò)與康得新復(fù)牌后走勢(shì)可謂冰火兩重天，巨人網(wǎng)絡(luò)早盤(pán)一度漲停后打開(kāi)，全日收漲4.95%，報(bào)19.92元；而康得新全日一字跌停，412萬(wàn)手賣(mài)單封死跌停板。11月5日復(fù)牌的萬(wàn)達(dá)電影6日繼續(xù)跌停，跌停板上仍有107萬(wàn)手賣(mài)單。

從11月6日三家公司走勢(shì)看，巨人網(wǎng)絡(luò)由于停牌時(shí)間不長(zhǎng)，停牌前股價(jià)已有大幅度回調(diào)；同時(shí)10月18日巨人網(wǎng)絡(luò)披露以不超過(guò)25元/股價(jià)格回購(gòu)公司股票，回購(gòu)金額在10億到20億元間。因此，巨人網(wǎng)絡(luò)復(fù)牌走勢(shì)相比停牌時(shí)間更長(zhǎng)的康得新和萬(wàn)達(dá)電影要強(qiáng)勢(shì)不少。不過(guò)由于A股市場(chǎng)此前出現(xiàn)大幅下挫，一些長(zhǎng)期停牌股復(fù)牌后出現(xiàn)“補(bǔ)跌”的概率較高。