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因股票質(zhì)押違約處置導(dǎo)致持有一種權(quán)益類證券市值超過5%，或一種非權(quán)益類證券規(guī)模超過20%的，不認(rèn)定違反風(fēng)控指標(biāo)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)；證券公司參與認(rèn)購專項(xiàng)用于化解上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，支持民營企業(yè)發(fā)展的各類資產(chǎn)管理計(jì)劃的，減半計(jì)算市場風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備；符合規(guī)范整改要求的證券公司私募股權(quán)投資基金子公司參與化解風(fēng)險(xiǎn)，可設(shè)專門的二級私募股權(quán)投資基金管理子公司。

上海證券報(bào)記者獨(dú)家獲悉，部分券商昨日收到了有關(guān)部門下發(fā)的《關(guān)于支持證券機(jī)構(gòu)積極參與化解上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)、支持民營企業(yè)發(fā)展的通知》(以下簡稱“通知”)。通知中為鼓勵券商參與化解股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)提出多項(xiàng)舉措，其中包括對解決股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模達(dá)到一定數(shù)量的券商給予分類評價加分。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，相關(guān)措施有望調(diào)動證券公司的積極性，助力上市公司化解流動性風(fēng)險(xiǎn)。

通知提出，支持券商以自有資金或多渠道募集社會資金成立資管計(jì)劃，并鼓勵證券公司利用專業(yè)優(yōu)勢，運(yùn)用成熟的信用衍生品或信用增進(jìn)工具，以及有效的風(fēng)險(xiǎn)對沖手段，幫助民營企業(yè)解決融資難問題。

通知中提到的舉措包括：因股票質(zhì)押違約處置導(dǎo)致持有一種權(quán)益類證券市值超過5%，或一種非權(quán)益類證券規(guī)模超過20%的，不認(rèn)定違反風(fēng)控指標(biāo)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)；證券公司參與認(rèn)購專項(xiàng)用于化解上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，支持民營企業(yè)發(fā)展的各類資產(chǎn)管理計(jì)劃的，減半計(jì)算市場風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備；符合規(guī)范整改要求的證券公司私募股權(quán)投資基金子公司參與化解風(fēng)險(xiǎn)，可設(shè)專門的二級私募股權(quán)投資基金管理子公司；2019年證券公司分類評價對相關(guān)解決股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模達(dá)到一定數(shù)量的給予相應(yīng)加分。

某不愿具名的大型上市券商股票質(zhì)押業(yè)務(wù)資深人士表示，證券公司本身就有化解股票質(zhì)押業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、為自有資金紓困的需求。通知從加快審批、減輕證券公司資金壓力等多個方面進(jìn)一步調(diào)動券商的積極性，未來券商在這方面的動作會加快。

在通知提出的舉措中，有關(guān)分類評價加分的內(nèi)容最受關(guān)注。券商分類評價結(jié)果直接影響券商風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金規(guī)模要求及繳納的投資者保護(hù)基金比例，是券商最受重視的考核指標(biāo)之一。華東某大型券商資深人士分析：“AA和A的評級，有時候只相差一兩分。因此證券公司非常有動力去設(shè)立這樣的資管計(jì)劃，以爭取加分，尤其是今年因?yàn)楦鞣N原因遭到監(jiān)管處罰而被扣分的券商。”

除了加分措施，關(guān)于減半計(jì)算市場風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備、持有證券上限豁免等政策也將解決券商的許多實(shí)際問題。

根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，證券公司自營業(yè)務(wù)持有一種權(quán)益類證券的市值與其總市值的比例不得超過5%，持有一種非權(quán)益類證券規(guī)模不得超過20%。業(yè)內(nèi)人士表示，控股股東所作的股票質(zhì)押項(xiàng)目涉及的股份數(shù)量較大，在一家券商質(zhì)押股份數(shù)超過5%的并非個案。一旦這類項(xiàng)目違約，券商自營即便認(rèn)為公司質(zhì)地優(yōu)秀，有意承接股權(quán)，但限于此項(xiàng)規(guī)定也愛莫能助。即便是被動承接，也需要得到監(jiān)管層的豁免同意。通知對因股票質(zhì)押違約處置導(dǎo)致持有規(guī)模觸及上限的情形進(jìn)行了豁免，在實(shí)際操作中很有針對性。

有關(guān)認(rèn)購各類紓困資產(chǎn)管理計(jì)劃減半計(jì)算市場風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備的措施也備受關(guān)注。某大型券商資深人士指出，計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備金相當(dāng)于增加券商的資金成本，更少的計(jì)提意味著更小的資金壓力以及更大的可動用資金規(guī)模，這對于融資渠道相對狹窄的非上市券商尤其有意義。

某大型上市券商質(zhì)押融資部門相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司意向出資25億元參與協(xié)會發(fā)起的210億元母資管計(jì)劃。目前，公司多部門合作正在設(shè)立專項(xiàng)投向股票質(zhì)押的子資管計(jì)劃，以承接違約的股票質(zhì)押項(xiàng)目，并且不限于該公司項(xiàng)目，也面向全市場篩選標(biāo)的。“很多LP(有限合伙人)打電話來咨詢，希望能參與這個資管計(jì)劃。募資并不難。”這位負(fù)責(zé)人表示。

某華北券商股票質(zhì)押業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，目前看來，中證協(xié)成立的210億元母資管計(jì)劃的資金，并不限于11家出資券商使用。公司正在考慮以自有資金+向母資管計(jì)劃申請部分資金+對外募集部分資金的形式，成立一只投向股票質(zhì)押的資管計(jì)劃，幫助優(yōu)質(zhì)企業(yè)化解流動性風(fēng)險(xiǎn)。