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巴西大選前景撲朔迷離，本幣疲軟拖累大宗商品價格創(chuàng)新低。

9月18日周二，阿拉卡比咖啡期貨連續(xù)第四日下跌，收報95.85美分/磅，盤中觸及2005年12月以來最低的95.10美分。這一數(shù)字遠低于許多主要咖啡生產(chǎn)國的生產(chǎn)成本。今年以來，阿拉卡比咖啡價格已經(jīng)下跌超過20%。

巴西是全球最大咖啡生產(chǎn)國及出口國，本幣雷亞爾與咖啡價格一直緊密相關(guān)。今年迄今，隨著美元走強，新興市場貨幣節(jié)節(jié)潰敗，疊加巴西消費者信心下降，雷亞爾已經(jīng)貶值接近30%，現(xiàn)保持在4.15左右水平。

巴西雷亞爾的疲軟會刺激出口。生產(chǎn)商通過擴大的匯差，換匯本幣可以賺取更多利潤。此外，美元強勢會抑制買盤需求，所以供給增加，加上購入成本上漲，商品價格會往下走。

目前，由于單產(chǎn)量較大，巴西政府預(yù)計其咖啡作物收成能夠達到5990萬袋（每袋60公斤）的歷史高位。

但與此同時，咖啡的種植面積卻在不斷減少。相反的是，可以加工成為可卡因的古柯種植面具已經(jīng)增加到20萬公頃，創(chuàng)下歷史紀錄。

由于咖啡價格下跌，農(nóng)民僅能勉強維持收支平衡。因此，有咖啡生產(chǎn)商呼吁雀巢、星巴克等咖啡巨頭來為農(nóng)民們的成本買單。

在供給上升、貨幣貶值的背景下，持續(xù)走低的咖啡價格還成就了一場咖啡空頭的盛宴。根據(jù)美國商品期貨交易委員會的數(shù)據(jù)，截至8月底，凈空頭或做空阿拉比卡咖啡價格的規(guī)模，就已達到了近9萬份合約的創(chuàng)紀錄水平。這相當于2550萬袋咖啡，比巴西去年出口的總量還要大。

10月，巴西政壇還將迎來大選風暴。

英國《金融時報》援引渣打銀行外匯及全球宏觀策略師Ilya Gofshteyn認為，直到巴西民眾進行投票之前，雷亞爾預(yù)計仍將繼續(xù)波動，并有可能進一步走弱。

在他看來，如果左翼候選人Fernando Haddad或是另一左翼候選人Ciro Gomes最終贏得大選，雷亞爾可能跌至4.40-4.50左右的水平。反之，若極右翼總統(tǒng)候選人Jair Bolsonaro繼續(xù)保持領(lǐng)先地位，雷亞爾則有走強空間。

上周一晚公布的Datafolha民調(diào)顯示，Jair Bolsonaro支持率一馬當先，但升幅遜于預(yù)期，由一個月前的22%升至24%，同時淘汰率高居43%。

Ciro Gomes升至第二位，支持率由10%升至13%。Fernando Haddad支持率則由4%升至9%。

來源：華爾街見聞 作者：曾心怡