圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

蔚來(lái)汽車（代碼“NIO”）將于今日（9月12日）登陸紐交所，但市場(chǎng)反應(yīng)冷淡。路透社報(bào)道，蔚來(lái)汽車（下稱蔚來(lái)）美國(guó)IPO定價(jià)為每股6.25美元，在定價(jià)區(qū)間下限。此前給出的定價(jià)區(qū)間為每股6.25-8.25美元。

蔚來(lái)于8月13日向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交了IPO招股說(shuō)明書(shū)。招股書(shū)顯示，蔚來(lái)計(jì)劃在紐約證券交易所籌集近18億美元資金，股票代碼“NIO”。

不過(guò)，8月28日，蔚來(lái)更改了招股書(shū)，預(yù)計(jì)籌集資金不超過(guò)15.18億美元。在半個(gè)月內(nèi)，蔚來(lái)的目標(biāo)募資金額縮水了近3億美元。

媒體今年4月稱，日本軟銀集團(tuán)有意在蔚來(lái)IPO中購(gòu)買2億美元股票，但在其即將上市的節(jié)骨眼上，也被外媒曝出將不參與首次募資。

投資銀行摩根士丹利、高盛、摩根大通擔(dān)任蔚來(lái)首次公開(kāi)募股的聯(lián)席主承銷商，美銀美林、德意志銀行、花旗集團(tuán)、瑞士信貸、瑞銀集團(tuán)將擔(dān)任聯(lián)席副承銷商。

留給蔚來(lái)的時(shí)間不多了

此次“流血上市”，也是無(wú)奈之舉。

9月9日在中國(guó)首屆新能源汽車產(chǎn)業(yè)峰會(huì)上，中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)常務(wù)理事賈新光表示，國(guó)內(nèi)很多新能源汽車面臨量產(chǎn)交付、性能差、沒(méi)有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力等問(wèn)題，“面對(duì)特斯拉入華、國(guó)外電池技術(shù)日趨成熟，留給中國(guó)新能源車企的時(shí)間已經(jīng)不多，窗口期只有3-5年”。

今年7月，特斯拉宣布在中國(guó)建廠，預(yù)計(jì)兩年后開(kāi)始生產(chǎn)汽車，再過(guò)兩到三年規(guī)劃年生產(chǎn)50萬(wàn)輛純電動(dòng)整車，給國(guó)內(nèi)新能源汽車行業(yè)敲響了警鐘。賈新光認(rèn)為，中國(guó)很多新能源車的定價(jià)都與特斯拉Model3接近，在30多萬(wàn)元左右，特斯拉一旦開(kāi)始量產(chǎn)，將對(duì)國(guó)內(nèi)車企產(chǎn)生直接影響。

今年開(kāi)始，政策補(bǔ)貼的大幅縮水，是中國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)面臨的另一大挑戰(zhàn)之一。根據(jù)新的補(bǔ)貼方案，純電動(dòng)車?yán)m(xù)航150-300公里車型補(bǔ)貼分別下調(diào)約20%-50%不等，低于150公里續(xù)航的車型將不再享有補(bǔ)貼；續(xù)航里程300-400公里及400公里以上車型，補(bǔ)貼分別上調(diào)2%-14%不等。

補(bǔ)貼新政6月12日開(kāi)始實(shí)施，影響可謂巨大。比亞迪在新能源汽車領(lǐng)域份額約18%，其2018年上半年財(cái)報(bào)顯示，歸屬上市公司凈利潤(rùn)同比下滑72.19%，財(cái)報(bào)稱補(bǔ)貼退坡是主要原因。

與此同時(shí)，中國(guó)新能源汽車領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化。各大車企紛紛推出新能源車型的同時(shí)，也涌現(xiàn)了不少出身于互聯(lián)網(wǎng)科創(chuàng)公司或者其他非關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)跨界從事智能電動(dòng)車制造的“造車新勢(shì)力”，其中比較有代表性的是蔚來(lái)汽車、小鵬汽車、恒大入股的法拉第未來(lái)等。

目前，蔚來(lái)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物不足45億元，因此，蔚來(lái)此時(shí)流血上市，既是為了資金，更是為了在中國(guó)電動(dòng)汽車市場(chǎng)搶得先機(jī)。

兩年半虧上百億 產(chǎn)能堪憂

蔚來(lái)2016年底向市場(chǎng)推出了第一款EP9電動(dòng)超跑，但直到2018年上半年才實(shí)現(xiàn)真正意義上的公司收入，而且至今尚未實(shí)現(xiàn)盈利。

招股書(shū)顯示，從2016年至2018年6月30日的兩年半時(shí)間內(nèi)，蔚來(lái)的總收入僅為4599萬(wàn)元，而總營(yíng)業(yè)費(fèi)用達(dá)到了107.42億元，凈虧損109.2億元。

其中，蔚來(lái)2016年凈虧損25.73億，2017年凈虧損50.21億元人民（比2016年凈虧損額翻了近一倍），2018年上半年凈虧損33.26億元。如果按照這個(gè)勢(shì)頭，蔚來(lái)汽車2018年凈虧損額可能再創(chuàng)新高。

2017年12月，蔚來(lái)推出首款量產(chǎn)汽車ES8并開(kāi)啟預(yù)定，作為公司唯一的創(chuàng)收車型，已經(jīng)收到了約1.7萬(wàn)份訂單。

目前，蔚來(lái)ES8產(chǎn)能不足，交付量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。截止8月28日，蔚來(lái)一共生產(chǎn)出2200臺(tái)ES8，已交付1381臺(tái)，還有15761臺(tái)訂單等待交付。其中有9497份是只繳納了5000元且可全額退款的訂單。如果在交付ES8時(shí)遇到延誤，可能會(huì)有大量預(yù)訂取消。

招股書(shū)還提到，蔚來(lái)計(jì)劃在2018年底推出第二款量產(chǎn)電動(dòng)汽車ES6，并在2019年上半年開(kāi)始首向用戶交付。但按照現(xiàn)在的節(jié)奏，能否按時(shí)交付還要打上大大的問(wèn)號(hào)。

蔚來(lái)的未來(lái)在哪里？

盡管現(xiàn)在虧得一塌糊涂，但在中國(guó)新能源汽車領(lǐng)域，蔚來(lái)很有潛力成為領(lǐng)頭羊。

蔚來(lái)自2014年成立以來(lái)，前后共計(jì)完成了6輪融資，融資總額超過(guò)140億元，吸引了騰訊、百度、高瓴資本、紅杉資本等參與。蔚來(lái)也相信騰訊、百度和京東等股東們也會(huì)給予其助力，這也是說(shuō)服投資者的一大理由。

招股書(shū)披露，騰訊是蔚來(lái)的第二大股東，僅次于其創(chuàng)始人李斌，但阿里支持的小鵬汽車到目前為止還沒(méi)有交付過(guò)一輛汽車，沒(méi)有工廠，也沒(méi)有獲得生產(chǎn)許可證。

同時(shí)，雖然特斯拉已經(jīng)在上海投資建廠，但實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)還需要2年時(shí)間（2020年），對(duì)于蔚來(lái)而言，只要解決資金問(wèn)題，蔚來(lái)很有潛力成為中國(guó)電動(dòng)車領(lǐng)頭羊。

同時(shí)，蔚來(lái)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和小米“雷同”，以硬件為入口，放長(zhǎng)線釣大魚(yú)，以來(lái)用戶的增長(zhǎng)和粘性開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)賺錢。

蔚來(lái)創(chuàng)始人李斌明言，汽車只是入口，他沒(méi)打算賺賣車的錢。但是，想繼續(xù)賺錢，必須讓入口夠大、車主及潛在車主群體更龐大。蔚來(lái)希望持續(xù)不斷地從客戶兜里掏錢，用國(guó)家通用語(yǔ)言描述，即“以創(chuàng)造愉悅的生活方式為使命”。

（來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞 作者：廖志鴻）