每經(jīng)記者 張祎    每經(jīng)編輯 王可然    

上市銀行2018年中報披露收官在即，九江銀行（06190.HK）也于日前公布了登陸港股市場后的首份中期業(yè)績報告。該行上半年實現(xiàn)歸母凈利潤10.56億元，在上市銀行（含A股和H股）中增速最高，達(dá)到了52.5%。

從財報中不難發(fā)現(xiàn)，九江銀行此番業(yè)績沖高，主要來自于證券投資收益大幅增長。財報顯示，該行上半年投資證券凈收益大幅攀升至12.08億元，與去年同期虧損1.09億元相比，不僅實現(xiàn)逆襲，而且創(chuàng)下了近三年來最高收益紀(jì)錄。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2018年上半年，九江銀行的證券及其他金融資產(chǎn)投資日均余額超越同期客戶貸款及墊資，已成為該行最大的生息資產(chǎn)。大公國際資信評估有限公司今年5月在評級報告中指出，九江銀行近年來證券投資類資產(chǎn)保持較快增長，其中作為最主要構(gòu)成部分的應(yīng)收款項類投資增長較快，存在一定投資風(fēng)險。

上半年投資證券凈收益超過12億元

2018年7月10日，從江西九江市八家城市信用社改制而來的九江銀行登陸港股市場，并以10.6港元/股的發(fā)售定價成為內(nèi)地銀行H股最高發(fā)售價。截至2017年底，這家城商行總資產(chǎn)為2712.54億元，在港股上市內(nèi)地銀行中排名靠后。

但是從2018年的中期業(yè)績情況看，九江銀行業(yè)績亮眼。2018年1~6月，該行完成營業(yè)收入34.96億元，同比增長32.1%；實現(xiàn)歸屬于本行股東凈利潤10.36億元，同比增長52.5%。環(huán)視目前已完成2018年中報披露的上市銀行（含A股和H股）財報，如此凈利潤增速可謂最高。

雖然凈利潤同比大增，但就利潤表看，九江銀行利息凈收入、手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入在今年上半年雙雙出現(xiàn)下滑。2018年1~6月，該行實現(xiàn)利息凈收入21.41億元，同比下滑19.3%；實現(xiàn)手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入1.38億元，同比下滑7.9%。

而在投資證券凈收益方面，九江銀行實現(xiàn)了驚人逆襲。上年同期，該行在該科目下錄得虧損1.09億元，但今年上半年卻一舉“反轉(zhuǎn)”，實現(xiàn)收益12.08億元，創(chuàng)下近三年來之最。據(jù)該行招股書披露，在2015年、2016年、2017年，該行投資證券凈收益分別為4510萬元、5520萬元、-1.21億元。

值得一提的是，報告期內(nèi)，九江銀行債券投資的利息收入為7.66億元，同比增長42.1%，期末債券交割量在全國城商行中排名第18位；對非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)的投資利息收入為22.18億元，同比增長5.1%。截至6月末，該行股權(quán)投資7.2億元，基金投資64.29億元，分別較年初增長了4671.1%、67.3%。

投資收益助攻下，2018年上半年，九江銀行的凈利差由上年同期的2.21%上升至2.26%，凈利息收益率由上年同期的2.29%上升至2.44%。同時，凈資產(chǎn)收益率為11.62%，同比提高了2.92個百分點；總資產(chǎn)收益率為0.75%，同比提高了0.2個百分點。

資產(chǎn)質(zhì)量方面，截至2018年6月末，九江銀行適用《國際財務(wù)報告準(zhǔn)則第9號—金融工具》前，不良貸款率1.65%，較年初上升0.03個百分點；撥備覆蓋率為191.33%，較年初下降0.67個百分點；撥貸比3.16%，較年初上升0.05個百分點。

投資證券及其他金融資產(chǎn)占總資產(chǎn)逾四成

雖然九江銀行資產(chǎn)規(guī)模不及大部分港股上市內(nèi)地銀行，但近年來也一直處于不斷擴(kuò)張狀態(tài)。截至2018年6月底，九江銀行的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到2883.36億元，較年初增長170.82億元，增幅6.3%。存款總額1939.26億元，較年初增長8.0%；客戶貸款及墊資總額1186.79億元，較年初增長15.5%。

據(jù)九江銀行披露，該行投資證券和其他金融資產(chǎn)主要由債務(wù)證券、信托計劃、資產(chǎn)管理計劃、其他中國商業(yè)銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品組成。從資產(chǎn)構(gòu)成看，這部分資產(chǎn)占據(jù)了相當(dāng)一部分比例。

招股書顯示，2015年~2017年，九江銀行生息資產(chǎn)中，證券及其他金融資產(chǎn)投資日均余額分別為662.76億元、846.93億元、1128.83億元，2018年上半年則增至1159.47億元，超越同期的客戶貸款及墊資平均余額，成為該行最大的生息資產(chǎn)。截至2018年6月末，該行的投資證券及其他金融資產(chǎn)總額為1234.93億元，在資產(chǎn)總額中占比逾四成。

九江銀行在業(yè)績報告中描述，該行對非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的投資主要包括信托計劃、資產(chǎn)管理計劃和其他中國商業(yè)銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品。這三者被該行納入應(yīng)收款項類投資科目下。記者注意到，招商證券研報此前對26家A股上市銀行2017年年報分析后指出，2017年銀行非標(biāo)投資規(guī)模自2013年以來首次下降，降幅20%。但回溯2015~2017年，招股書顯示，九江銀行在各年末的應(yīng)收款項類投資金額分別為516.52億元、647.52億元、699.04億元，雖增速下降，但總量仍在增加。

截至2018年6月底，該行應(yīng)收款項類投資金額升至784.46億元，較年初增長12.2%，占投資證券和其他金融資產(chǎn)總額的63.5%，在總資產(chǎn)中占比約27%。其中信托計劃及資產(chǎn)管理計劃金額為766.38億元，在應(yīng)收款項類投資中占比97.7%。

該行曾在招股書中披露，該行所持的信托計劃是該行投資證券及其他金融資產(chǎn)最大組成部分，截至2015年、2016年及2017年末，信托計劃分別占該行投資證券及其他金融資產(chǎn)的28.2%、36.4%及47.2%。

大公國際資信評估有限公司今年5月出具的九江銀行2018年第一期綠色金融債券信用評級報告中，對該期債券及主體信用等級均評級AA+。與此同時，該評級報告亦注意到該行應(yīng)收款項類增長較快的情況，指出盡管該行對應(yīng)收款項類投資采取了包括抵押、質(zhì)押和保證等風(fēng)險緩釋措施，但由于通過應(yīng)收款項類投資方式提供給公司貸款客戶的資金規(guī)模較大，存在一定的投資風(fēng)險。