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高股息率策略正當時

股息率，即一年的總派息額與當時市價的比例，是投資收益率的簡化形式，也是挑選收益型股票的重要參考標準。分析人士表示，在人民幣匯率下行、無風(fēng)險利率降低和股市尋底的過程中，高股息率股票的相對吸引力便會凸顯。

國泰君安李少君策略團隊認為，“高股息率”策略已經(jīng)開始進入配置買入?yún)^(qū)間，股息率投資有望成為市場筑底過程中重要的“價值錨”。李少君表示，當前以中證紅利為代表的指數(shù)及部分優(yōu)質(zhì)標的，已經(jīng)開始具備估值低位、隱含高股息回報率以及優(yōu)于可比信用債的特征。同時，參考歷史經(jīng)驗，當前“高股息率”策略有望在分享股息回報的同時，面臨估值回撤空間也較為有限。

中信證券表示，在等待市場筑底的過程中，對于愿意左側(cè)先行布局、博弈市場底的投資者，可以考慮開始布局一些低估值、高股息率的品種，做到攻守兼?zhèn)洹?/p>

在實施這一策略時，擇時介入是關(guān)鍵。李少君策略團隊表示，關(guān)鍵是以足夠低的估值買入，以高分紅收益率為保障，靜待估值修復(fù)帶來的潛在高收益可能。以2010年以來的數(shù)據(jù)進行考察，當前估值位置較之2016年初，已經(jīng)處于歷史相對低位。

廣發(fā)證券也認為，從大類資產(chǎn)配置的角度來看，如果股息率高于無風(fēng)險收益率，投資者會更傾向于買入具有“類債券”屬性的高股息股票。當股息率突破無風(fēng)險收益率后，高股息率板塊的股價表現(xiàn)往往更好。

業(yè)內(nèi)人士表示，隨著無風(fēng)險收益率逐步震蕩下行，無論存量資金還是增量資金，未來都有望增加對基本面優(yōu)質(zhì)的高股息率個股的配置，甚至將其作為中長期投資的底倉。

推薦關(guān)注周期行業(yè)

海通證券荀玉根策略團隊認為，長期來看，“高股息率”策略在中美股市均有效。并且，股利再投資，也是投資收益的重要組成部分?？紤]到股利再投資這一因素，2005年至2015年，滬深300的高股息率組合年化收益率為25%，高于低股息率組合16%。

在高股息率股票中，多家主流券商重點推薦周期行業(yè)和電力行業(yè)。海通證券認為，高股息率股票多集中于周期行業(yè)和電力公用行業(yè)，周期性是高股息率股票的重要特征。

華泰證券則從股息率的絕對水平和增長兩個角度，優(yōu)選出煤炭開采、石油化工、汽車整車、電力、高速公路、服裝家紡、白色家電和禽畜養(yǎng)殖等高股息率行業(yè)。綜合考慮“穩(wěn)”政策基調(diào)、行業(yè)景氣度等維度后，華泰證券建議，可重點關(guān)注電力、高速公路和禽畜養(yǎng)殖行業(yè)。

天風(fēng)證券策略分析師徐彪以“品質(zhì)股息策略”對A股上市公司進行了篩選。從徐彪篩選的結(jié)果來看，主要集中在金融、工業(yè)、可選消費等板塊。

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