監(jiān)管層對市場的關(guān)注一如既往。今日邀請分析師又開閉門會，是緊急維穩(wěn)還是常規(guī)調(diào)研？

據(jù)券商中國記者了解，今日早間，多名券商宏觀分析師和策略分析師應(yīng)邀赴證監(jiān)會召開座談會，這次會議由證監(jiān)會市場部牽頭組織。

這次會議用意如何？券商中國記者了解到，這是市場部較為常規(guī)的了解市場聲音的方式，目的是調(diào)研市場觀點、了解行業(yè)對當前市場看法。此前該部門也多次調(diào)研，主要是聽取市場參與各方對行情動向的觀點。

而這并不是第一次證監(jiān)會向市場征意，此前規(guī)格最高的要數(shù)證監(jiān)會主席劉士余，和副主席閻慶民主持召開的上市公司負責人座談會。證監(jiān)會內(nèi)部多次召開小范圍座談會，就是要聽取行業(yè)和市場看法，摸底市場發(fā)展的真實情況。

參會分析師上周接到通知

“此次會議是由證監(jiān)會市場部牽頭的”。一位參會分析師表示，上周收到了會議通知，主要是讓談?wù)勈袌鲞\行情況。

該分析師指出，這是市場部的調(diào)研活動，此前市場部多次向各家券商收集市場觀點，這是慣例，只是此次調(diào)研是以座談會的形式召開的。

在市場波動加劇的當下，此次會議被市場放大解讀。實際上，聽取市場參與各方對行情動向的觀點并不是在特定情況下才有的個例，監(jiān)管層對市場的關(guān)注是時時刻刻的，調(diào)研市場、和上市公司等市場參與各方召開座談會、摸底可能存在的風(fēng)險點、提高政策預(yù)判能力，證監(jiān)會各個業(yè)務(wù)條線，自上而下針對市場存在的新情況新問題新輿情保持著較為敏感的關(guān)注，只是更多的時候并未公開報道。

近期較高規(guī)格向外釋放信號的是7月8日和7月9日，這兩天，證監(jiān)會主席劉士余、副主席閻慶民分別主持召開上市公司負責人座談會，一是聽取對當前經(jīng)濟金融形勢的看法；二是聽取對維護資本市場穩(wěn)定、促進資本市場與上市公司健康發(fā)展的建議；三是聽取對證監(jiān)會工作的意見。這種面對面式的交流，正是體現(xiàn)監(jiān)管對市場觀點和看法的在意。

按照計劃，證監(jiān)會下一步還將繼續(xù)召開一系列上市公司座談會，可見，這種形式和對市場聲音的關(guān)注還將繼續(xù)。

分析師觀點各異，股市運行走向是關(guān)鍵

據(jù)券商中國記者了解到，此次座談會會期半天，參會的分析師數(shù)量不多，各家分析師基本是圍繞股市低迷原因、未來發(fā)展走向作出分析和研判，會議上，各家分析師觀點各異，證監(jiān)會市場部參會人員并未作出表態(tài)點評。

一位參會分析師表示，導(dǎo)致當前股市出現(xiàn)持續(xù)下跌的重要原因在于銀行資本金約束不解決，信用無法擴張，單純的財政發(fā)力導(dǎo)致經(jīng)濟向滯脹方向移動，滯脹對股市表現(xiàn)不利。

他指出，從當前貨幣傳導(dǎo)機制受阻情況來看，資本金約束下銀行信用難以擴張是最大痛點，即便降低準備金率并不能實現(xiàn)貨幣的擴張。這也是當前降準后，實體經(jīng)濟流動性改善不及預(yù)期的重要原因。

他保守估計商業(yè)銀行資本金缺口高達2萬億，只有當銀行資本金補充完畢，銀行的信用擴張才能實現(xiàn)，實體經(jīng)濟的產(chǎn)出水平才能提升，才能使得股市出現(xiàn)反轉(zhuǎn)上升，預(yù)計2019年四季度將是牛市起點。

市場期待監(jiān)管聲音

投資者對監(jiān)管會議的關(guān)注也體現(xiàn)了市場的期待，自6月19日上證綜指跌破3000點以來，大盤走勢低迷，市場迫切需要聽到來自監(jiān)管的聲音。

目前來看，監(jiān)管層較為系統(tǒng)的向外闡述監(jiān)管理念主要是“堅持通過深化改革擴大開放來促進資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展”，重點推進和抓緊抓實的幾項工作。

一是繼續(xù)深化發(fā)行制度改革，積極推進上市公司并購重組。完善發(fā)行審核和并購重組監(jiān)察機制，進一步提升工作效率和透明度，更好服務(wù)實體經(jīng)濟。不斷完善并堅決實施退市制度。

二是加大相關(guān)基礎(chǔ)性制度改革力度。抓緊完善上市公司股份回購制度，促進上市公司優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、提升投資價值。鼓勵包括國有控股企業(yè)、金融企業(yè)在內(nèi)的上市公司依法實施員工持股計劃，強化激勵約束，更好服務(wù)深化國有企業(yè)改革和金融改革。推動落實好公募基金參與個人稅收遞延型養(yǎng)老賬戶試點工作。

三是進一步擴大對外開放。加快推動證券行業(yè)放寬外資股比限制政策的落實落地。抓緊推進滬倫通各項準備工作，爭取年內(nèi)推出。積極支持A股納入富時羅素國際指數(shù)，提升A股在MSCI指數(shù)中的比重。修訂QFII、RQFII制度規(guī)則，統(tǒng)一準入標準，放寬準入條件，擴大境外資金投資范圍。

四是全面提升投資銀行服務(wù)能力。對于相關(guān)金融機構(gòu)提出的整合投行類業(yè)務(wù)與機構(gòu)、設(shè)立功能突出的投行實體的申請，結(jié)合證券行業(yè)對外開放積極予以研究推動，努力探索建設(shè)富有國際競爭力的投資銀行。

五是強化依法全面從嚴監(jiān)管。繼續(xù)加大稽查執(zhí)法力度，提升監(jiān)管科技化水平，嚴厲打擊各類違法違規(guī)行為，積極探索完善中小投資者服務(wù)中心開展證券支持訴訟示范判決等維權(quán)法律機制，切實保護投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益。