今天，港股市場又一只明星股轟然倒下。

因半年報遠遜市場預期，舜宇光學科技今日大幅低開17%，之后股價繼續(xù)向下，最低跌至86.6港元，跌幅達28.4%，午后港股整體反彈，舜宇光學科技跌幅也略有收窄，但收盤跌幅仍高達24.11%，收報91.9港元，時隔一年后，股價再度回到100港元以下。

作為內(nèi)地最大的手機鏡頭供應商，舜宇光學科技一直是港股市場的寵兒，在過去兩年多里曾創(chuàng)出股價漲10倍的佳績，今日為何走出了老千股的走勢？

大藍籌遭遇業(yè)績黑天鵝

跟蹤舜宇光學科技的研究員們，昨晚看到公司的半年報，內(nèi)心是崩潰的。

此前，包括高盛、大摩在內(nèi)的投行，對于舜宇光學科技今年上半年的業(yè)績給出的預測是，凈利潤將達13.24億至17.43億元人民幣，增速14%至50.4%，中位數(shù)為15.08億元人民幣，同比增加30.1%。

然而，舜宇光學科技公布的數(shù)據(jù)卻是，上半年凈利潤（股東應占期內(nèi)溢利）11.8億元人民幣，同比僅增加1.8%！凈利潤增速創(chuàng)了9年新低！毛利率也從去年同期的20.6%降到了19.4%。

這簡直，打了所有分析師的臉！

但是分析師們也很冤，因為根據(jù)舜宇光學科技每個月披露的出貨量報告，主要收入來源手機鏡頭出貨量逐月攀升，業(yè)績不應該這么差。

對于凈利潤增速放緩，舜宇光學科技解釋稱，主要受累于核心業(yè)務利潤率下降。而凈利率下降主要是由于手機攝像模塊毛利率同比下降，以及一月份發(fā)行的美元債產(chǎn)生了2億人民幣的匯兌損失。

從收入來看，舜宇光學科技實現(xiàn)綜合收入119.76億元人民幣，同比增長19.4%，而去年同期，收入增速是70%。

具體來看，由于手機鏡頭及車載鏡頭出貨量的上升，光學零件部分的收入較去年同期上升約40.1%至約26.56億元人民幣；光電產(chǎn)品部分的收入較去年同期上升約14.6%至約91.87億元人民幣；光學儀器部分的收入較去年同期上升約8.7%至約1.33億元人民幣。

三大主要業(yè)務的毛利率均較去年同期有所下降，尤其是占營收逾7成的光電產(chǎn)品，毛利率從2017年同期約12.7%，下降至約9.4%。

牛股遭收割 大行調(diào)低目標價

事實上，盡管財報低于預期，舜宇光學科技今日的跌幅仍讓市場有些驚訝。要知道，臺股市場的鴻海精密第二財季利潤也較預期低了大約三分之一，但股價僅下跌3%。

有市場人士指出，近期港股市場的強勢股相繼出現(xiàn)大幅回調(diào)，與市場走弱，資金落袋有關，無論是昨天教育板塊的睿見教育、宇華教育，還是今日的舜宇光學科技，在過去幾年都積累了太多漲幅。

舜宇光學于2007年在港交所上市，至今已達11個年頭，上市之初，舜宇光學的市值僅39.2億港元。今年6月份股價觸及歷史最高點時，舜宇光學市值達1919億港元。11年的時間，市值增長了48倍。

舜宇光學成立于1984年，長期聚焦于光學產(chǎn)品領域，產(chǎn)品主要應用于手機、汽車、相機等消費電子領域，是三星、華為、聯(lián)想、小米等大部分國內(nèi)外知名品牌手機廠商的手機攝像頭供應商，也是奔馳、寶馬、奧迪、雷克薩斯等豪車車載光學鏡頭的供應商。

舜宇光學在上市之初，銷售收入僅十余億元，2008、2009年的凈利潤均不到1億元。伴隨著智能手機的興起，2015年公司銷售首次突破100億元，2016年銷售達到143億元。2017年公司銷售額首次超過200億元，達到224億元，比上年同期增長59%以上，利潤實現(xiàn)29億元，比去年同期增長129%以上。

正是這樣的成長速度，讓舜宇光學的股價及市值在過去幾年猶如“坐上了火箭”。在2015年以前，舜宇光學的股價還不足10港元，到2017年8月份，其股價已成功突破100港元。

即便是在手機產(chǎn)業(yè)鏈整體表現(xiàn)低迷的今年上半年，舜宇光學也一枝獨秀，憑借漂亮的出貨量月報，股價繼續(xù)節(jié)節(jié)攀升，并于今年6月12日創(chuàng)出歷史新高，達176.92港元，2015年以來，舜宇光學科技的累計漲幅超過10倍。

至于暴跌后這只明星股的后市如何演繹，外資投行們已經(jīng)紛紛發(fā)研報給了建議。

摩根士丹利將舜宇評級從此前的增持調(diào)低至“與大市同步”，目標價從220港元調(diào)低至120港元；花旗將其2018及2019財年的盈利預測分別調(diào)低了10%及7%，目標價也下調(diào)13.8%至168港元，但維持其“買入”評級；瑞銀預計舜宇股價將受壓，但投資者將關注公司能否為下半年毛利率改善提供更清晰指示，給予“中性”評級，目標價150港元。

（中國證券網(wǎng) 時娜）