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上周五，三大股指全線上揚(yáng)，上證指數(shù)大漲59.55點(diǎn)，漲幅達(dá)2.05%，周K線收出一根下影線較長(zhǎng)的紅十字星，上周累計(jì)微跌0.07%，最終以2829.27點(diǎn)報(bào)收；深證成指和創(chuàng)業(yè)板指分別上漲1.12%和1.23%，收于9251.48點(diǎn)和1609.55點(diǎn)，上周累計(jì)跌幅分別為0.81%和0.55%。對(duì)于上周五大盤(pán)的崛起，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，從政策面、市場(chǎng)面和技術(shù)面等多維度看，都存在促使A股修復(fù)的動(dòng)力，反彈行情值得期待。

政策面：資管新規(guī)有助于市場(chǎng)反彈

近期一系列利好政策紛紛出臺(tái)。近日，資管新規(guī)細(xì)則落地以及銀行理財(cái)新規(guī)等一系列利好消息，被市場(chǎng)人士解讀為，監(jiān)管層在去杠桿的“節(jié)奏、力度”上有所放緩，緩解此前推進(jìn)過(guò)快可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

此次一行兩會(huì)對(duì)于資管新規(guī)實(shí)施細(xì)則的公布，明顯在操作層面上進(jìn)行柔性化處理，最大程度地放緩了對(duì)于老資管產(chǎn)品的處理要求。西南證券認(rèn)為，短期內(nèi)，有利于緩解市場(chǎng)的焦慮情緒，有助于實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)的階段性反彈。

國(guó)泰君安證券認(rèn)為，近期一系列政策舉措表明政府加大對(duì)經(jīng)濟(jì)的支持力度，很大程度上緩解了之前因過(guò)快去杠桿所帶來(lái)的一些風(fēng)險(xiǎn)。可以看到，管理層在堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展路線下，“表內(nèi)”適度寬松事實(shí)上已經(jīng)開(kāi)始。

與此同時(shí)，中信證券認(rèn)為，無(wú)論是7月18日晚間政策“三連擊”，還是7月20日一行兩會(huì)針對(duì)資管產(chǎn)品再出“組合拳”，都是實(shí)實(shí)在在的邊際政策轉(zhuǎn)向，解決實(shí)體流動(dòng)性的問(wèn)題就是解決金融體系的潛在風(fēng)險(xiǎn)，尤其是銀行，解決金融體系的潛在風(fēng)險(xiǎn)就建立了A股市場(chǎng)的估值底。

市場(chǎng)面：估值處于歷史底部區(qū)域

從市場(chǎng)方面來(lái)看，經(jīng)過(guò)近期大幅調(diào)整后，業(yè)內(nèi)人士普遍表示，A股市場(chǎng)的估值已處于歷史底部區(qū)域，更是逐漸成為全球股票市場(chǎng)的估值洼地。

《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至昨日收盤(pán)，A股整體最新動(dòng)態(tài)市盈率為15.67倍，目前滬深兩市整體市盈率已經(jīng)低于2638點(diǎn)的17.5倍水平。

進(jìn)一步統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至目前，滬深兩市“破凈股”達(dá)204只，創(chuàng)歷史新高，同時(shí)“破發(fā)股”也達(dá)到333只。歷史上每當(dāng)A股市場(chǎng)“破發(fā)股”和“破凈股”數(shù)量顯著增加時(shí)，都預(yù)示著階段性底部的到來(lái)。

值得關(guān)注的是，自6月中旬上證指數(shù)跌破3000點(diǎn)關(guān)口以來(lái)，A股上市公司全力“護(hù)盤(pán)”,增持、回購(gòu)、終止減持、加碼分紅等手法密集上演。

統(tǒng)計(jì)顯示，6月份以來(lái)，A股市場(chǎng)上發(fā)布回購(gòu)預(yù)案、決案的上市公司有183家，擬實(shí)施或已實(shí)施的上市公司有9家，其中，月內(nèi)股票回購(gòu)預(yù)案的金額就超過(guò)140億元，已遠(yuǎn)超去年全年回購(gòu)金額。

技術(shù)面：探底回升反彈可期

上周五大盤(pán)探底回升，收出放量中陽(yáng)線，周線也是探底回升錘子線，顯示出大盤(pán)企穩(wěn)的跡象。分析人士表示，上周五陽(yáng)線量?jī)r(jià)齊升，反彈質(zhì)量可靠，技術(shù)上可視為反彈步入新階段的標(biāo)志陽(yáng)線。

技術(shù)面上看，滬指一陽(yáng)穿三線，站在5日均線、10日均線和20日均線之上，已經(jīng)完全吞沒(méi)了前期縮量回踩的幾根小陰線，說(shuō)明洗盤(pán)已結(jié)束，再度上攻的腳步已經(jīng)開(kāi)啟。技術(shù)派人士普遍認(rèn)為，從均線系統(tǒng)上看，三線黏合已經(jīng)出現(xiàn)初步發(fā)散的形態(tài)，同時(shí)量能有所放大，因此后市只要上證50指數(shù)繼續(xù)拉升，則有望回補(bǔ)上方2850點(diǎn)附近缺口。

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