美股周一高開高走，標(biāo)普500有望沖擊6月15日以來的收盤新高，道指最高漲近300點(diǎn)，F(xiàn)ANG科技全明星陣容集體上揚(yáng)。

分析指出，美股未受貿(mào)易形勢明顯影響，延續(xù)上周五漲勢，部分由于美國6月非農(nóng)就業(yè)新增21.3萬人遠(yuǎn)超預(yù)期，失業(yè)率走高也因更多人進(jìn)入勞動力市場，被解讀為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁的信號。此外，本周五將由美國銀行股率先打開二季度財報季，路透預(yù)計(jì)美股將迎來七年來最好的季度盈利紀(jì)錄。

事實(shí)上，美股三大指數(shù)在過去七個交易日共上漲了六天，與投資者將目光轉(zhuǎn)向了未受短期貿(mào)易影響的企業(yè)財報有較大關(guān)系。然而，不少華爾街大佬已開始警告投資者注意“麻痹大意”的風(fēng)險。

被稱為“新債王”的雙線資本創(chuàng)始人Gundlach周末在推特上警告稱，兩年和10年期美債收益率曲線越發(fā)趨平，外加美聯(lián)儲的加息和縮表等“量化緊縮”（QT）政策、股票和債券估值過高，以及美國不斷膨脹的預(yù)算與貿(mào)易雙赤字，這些都是“風(fēng)險”，而非“金發(fā)姑娘”狀態(tài)。

古根海默基金首席投資官Scott Minerd也在本周一發(fā)布推特稱，市場忽略了風(fēng)險和后果是“太瘋狂”了，目前可能是股市最后的狂歡。作為投資者應(yīng)該現(xiàn)在就賣出，作為投機(jī)者8月獲利更佳。去年底，Minerd曾預(yù)言稱，美國經(jīng)濟(jì)將在2019年末迎來衰退。

而市場上“聰明又穩(wěn)健”的機(jī)構(gòu)投資者是怎么想的呢？華爾街見聞曾提到，在市場不確定性增加之際，全球主權(quán)財富基金管理者開始削減其股票敞口了。

根據(jù)資產(chǎn)管理公司Invesco的調(diào)查研究顯示，受全球貿(mào)易局勢緊張、地緣政治緊張以及高估值的壓力，超過三分之一的主權(quán)財富基金管理者計(jì)劃在今年削減投資組合中股票的敞口。

與去年相比，主權(quán)財富管理者對于2018年的前景也沒有那么樂觀，預(yù)計(jì)今年的回報率為5.8%，這低于6.5%的今年目標(biāo)回報率，也低于去年9.4%的回報水平。

不止是主權(quán)基金，投行也在發(fā)出警告。摩根士丹利美股首席策略師Michael Wilson之前發(fā)出警告稱，科技股泡沫（破裂）可能是投資者在毫無征兆的情況下，隨時要面對的“真相”，因此下調(diào)了對科技股的評級，從“中性”降至“減持”。

具體數(shù)據(jù)顯示，目前的市場狀況確實(shí)不容樂觀。

兩年和10年期美債收益率在周一均報上揚(yáng)，但其息差維持不足30個基點(diǎn)的關(guān)口，保持2007年7月以來的近11年低位。一旦這一息差轉(zhuǎn)為負(fù)值，通常是美國經(jīng)濟(jì)走向衰退的先兆。

貿(mào)易方面的影響也已嶄露頭角。全球貿(mào)易增長今年已大幅放緩，首當(dāng)其沖的影響是制造業(yè)。1月以來，摩根大通全球制造業(yè)PMI的新出口指數(shù)一路走低，目前勉強(qiáng)維持在50的榮枯線上方，但6月錄得50.5，為近兩年來新低。

分析指出，即將到來的財報季可能是美股公司業(yè)績指引最為重要的一次。盡管貿(mào)易風(fēng)險不太會反映在二季度的公司業(yè)績中，但中期來看，中國市場的銷售前景、對全球外貿(mào)形式和信心的打壓，都有可能在中長期拖累美股表現(xiàn)。