圖片來源：視覺中國

6月3日周日，印度央行行長Urjit Patel在英國《金融時報》撰公開信，呼吁美聯(lián)儲該放慢縮表步伐了，新興市場經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)面臨嚴(yán)重壓力，應(yīng)付不來了！

Patel認(rèn)為，導(dǎo)致新興市場資產(chǎn)近幾月來被不斷“血洗”的原因不是美聯(lián)儲連續(xù)加息，而是美國的其他兩項政策 —— Patel稱之有如“雙重打擊”—— 一是美聯(lián)儲縮減資產(chǎn)負(fù)債表，使美元融資吃緊；二是由于美國大規(guī)模減稅和財政支出增加，使美國財政部大幅增發(fā)美國國債，又進(jìn)一步吸走美元流動性。

具體來看，從去年10 月開始，美聯(lián)儲以減少到期資產(chǎn)再投資規(guī)模的方式開啟縮表，起始縮減規(guī)模為每個月100億美元，預(yù)計今年 10 月前，縮表規(guī)模將達(dá)到每月500億美元的最高水平，并于明年12月達(dá)到總規(guī)模1萬億美元。與此同時，美國財政赤字預(yù)計在今年會超過8千億美元，并于明年逼近一萬億美元，也就是說，美國今明兩年的凈發(fā)債額都將逼近 1.2 萬億美元。

面對美元流動性吃緊的壓力，Patel在公開信中呼吁，美聯(lián)儲需把美國增發(fā)國債的因素納入考量，調(diào)整縮表速度，以平衡美國政府借貸大增而吸走的這部分流動性。

他還警告稱，美聯(lián)儲若不放慢縮表速度，全球美元計價債券市場勢必會爆發(fā)危機(jī)，進(jìn)而恐怕會引發(fā)全球動蕩。

Patel指出，放緩縮表速度是目前而言對美聯(lián)儲最可行的選擇，因為這無需改變美聯(lián)儲的整體政策方向，只需簡單的調(diào)整其正?；牟椒?，就可以緩和對新興市場的沖擊，并減少對全球經(jīng)濟(jì)增長的影響。否則，若美聯(lián)儲對此置之不理，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能突然中止，美國也會因此受創(chuàng)。

今年以來，美元強(qiáng)升，美債收益率也不斷走高，令全球資金大轉(zhuǎn)向，外資不斷出逃，新興市場頻遭重創(chuàng)，資產(chǎn)大幅重挫。

一方面，美債收益率接近數(shù)年高位、美元匯價大幅沖高這種組合使新興市場的借貸成本增加，影響了新興國家的經(jīng)濟(jì)增長前景和投資吸引力，從而導(dǎo)致新興市場的貨幣、債券和股市短時間內(nèi)卷入了一場猛烈的拋售潮。

而另一方面，新興國家金融資產(chǎn)的劇烈動蕩也可能會引發(fā)美國風(fēng)險資產(chǎn)的連鎖反應(yīng)。如果新興市場資產(chǎn)價格進(jìn)一步弱勢，投資者將損失慘重，他們有可能面臨贖回潮，從而被迫拋售發(fā)達(dá)市場資產(chǎn)，這就會導(dǎo)致美國股票等資產(chǎn)也被拋售，從而引發(fā)美國市場波動。

也是受此影響，今年以來，投資者紛紛撤出印度市場。在本輪新興市場大跌的浪潮中，印度盧比成為亞洲貨幣體系中貶值最嚴(yán)重的幣種之一，今年以來已經(jīng)下跌了近5%。

在此背景之下，定于今日舉行的印度央行的議息會議成為投資者關(guān)注焦點(diǎn)。市場普遍關(guān)注，印度央行是否會比預(yù)期更早加息，加入日益壯大的新興市場央行收緊貨幣政策行列，以應(yīng)對美元升值，捍衛(wèi)本幣匯率。

來源：華爾街見聞 作者：郭昕妤