國際原油價格的持續(xù)上漲，終于引發(fā)A股石油板塊重回風(fēng)口。分析人士表示，最直接受益的行業(yè)是石油開采行業(yè)，油服與油氣設(shè)備板塊則滯后一至兩年受益。有券商分析師預(yù)計，未來油價有望逼近100美元大關(guān)。

刺激相關(guān)個股爆發(fā)

截至5月18日18時30分，布倫特油（ICE Brent，簡稱“布油”）價格上漲0.45%至79.61美元，而在5月17日布油盤中一度突破80美元。自2月13日創(chuàng)新低后，布油至今漲幅已近30%，2017年6月反彈以來也幾近翻一倍。

相應(yīng)地，在3月26日上市的國內(nèi)原油期貨品種近期表現(xiàn)也不俗，原油指數(shù)5月18日也創(chuàng)出新高，自4月9日以來漲逾兩成。

油價持續(xù)上漲效應(yīng)終于在股市得到體現(xiàn)。5月18日，A股與港股的相關(guān)油氣油服板塊大幅飆升。A股市場中的“兩桶油”齊飛，海油工程、中油工程、通源石油等逾十股批量漲停。

其中，中國石油A股大漲7.33%，創(chuàng)出近三年單日最大漲幅，其H股也大漲6.37%，領(lǐng)漲港股能源板塊。不考慮匯兌等因素粗略估算，中國石油周五總市值環(huán)比前一日增長近1000億元，對上證綜指的上漲貢獻(xiàn)了約9個點，占上證綜指全天39點漲幅的近四分之一。

不過，龍虎榜顯示，機構(gòu)對于當(dāng)天批量漲停的油氣油服個股分歧較大。海油工程獲兩機構(gòu)席位大舉買入1.15億元的同時，遭三機構(gòu)賣出約7500萬元。杰瑞股份被兩機構(gòu)買入5000余萬元之際，也被四機構(gòu)減持近4500萬元。而機構(gòu)對于已連續(xù)漲停的中油工程則呈凈賣出狀態(tài)，三機構(gòu)席位買入中油工程3854萬元，兩機構(gòu)席位賣出7836萬元。

此外，在港的中石油、中石化分別獲南下資金凈流入3.61億港元、8500萬港元。

聯(lián)訊證券預(yù)測油價沖百

油價上漲并不是新鮮事。2017年6月起油價就開啟了底部以來的第二波上漲，在全球經(jīng)濟逐漸復(fù)蘇、OPEC限產(chǎn)、中東地緣政治等諸多因素共同作用下，油價持續(xù)上行，今年1月底，國際油價一度升至70美元附近。2月初，隨著美國鉆機數(shù)繼續(xù)上升，國際油價出現(xiàn)回調(diào)，但在2月中旬以后再度企穩(wěn)回升，特別是在5月9日美國退出伊核協(xié)議并重啟制裁，地緣政治風(fēng)險驟然上升，布油價格持續(xù)上漲，一度突破80美元。

對于國際油價的后市，自去年下半年堅定看漲的聯(lián)訊證券依然持樂觀判斷。聯(lián)訊證券首席策略分析師朱俊春在接受證券時報·e公司記者采訪時指出，去年開始的這波油價上漲受供需、地緣、金融等多利好因素交錯推動，從中期看仍處于上升過程中。

朱俊春稱，如果恢復(fù)伊朗制裁，伊朗原油產(chǎn)量短期將下降50萬-100萬桶，在去庫存和全球原油供需緊平衡的背景下，供給的邊際減少更容易引發(fā)油價的飆升，“預(yù)計今年國際原油的價格波動中樞在80美元左右，未來油價有望逼近100美元大關(guān)。”

朱俊春還指出，特朗普宣布退出伊核協(xié)議，意味著美國的地緣政治戰(zhàn)略再度“回歸中東”，油價上漲也符合美國的石油戰(zhàn)略和歐佩克的利益。

天風(fēng)證券的最新觀點與之趨同。天風(fēng)證券認(rèn)為，油價上漲符合共和黨和特朗普支持者的利益，也有利于鞏固特朗普政府的執(zhí)政基礎(chǔ)，美國政府傾向于油價上行。參考?xì)v史情況來看，干涉中東地區(qū)對于油價的推升效果非常明顯，而共和黨總統(tǒng)執(zhí)政期間明顯更為“好戰(zhàn)”，更容易造成油價的陡峭上行，預(yù)計70~80美元/桶油價水平（Brent）已經(jīng)成為基準(zhǔn)情形。

方正證券固定收益首席分析師楊為敩也預(yù)計原油價格有望繼續(xù)走升，布油價格的下一個目標(biāo)區(qū)間是84-92美元/桶。

不過，也有行業(yè)分析師相對謹(jǐn)慎。山西證券石化行業(yè)分析師程俊杰認(rèn)為，高油價背后仍有不確定性。程俊杰對記者表示，國際油價的波動也是一種博弈，短期地緣政治因素提高了風(fēng)險溢價，但未來中東地區(qū)局勢有不確定性，此外，6月可能召開的OPEC減產(chǎn)會議與美國制裁伊朗的執(zhí)行力度，都需要繼續(xù)跟蹤。

高油價下產(chǎn)業(yè)鏈機會何在

石油作為大宗商品之王，是現(xiàn)代社會最重要的工業(yè)能源和化工原料，價格波動通過產(chǎn)業(yè)鏈牽動著諸多行業(yè)。盡管當(dāng)前業(yè)內(nèi)人士對于油價能否持續(xù)走高有一定分歧，不過，持續(xù)攀升的油價會使哪些行業(yè)受益或受損，市場早有共識。

綜合來看，最直接受益的行業(yè)是石油開采行業(yè)，油服與油氣設(shè)備板塊則滯后一至兩年受益。在我國當(dāng)前成品油定價機制下，煉油行業(yè)會受益于溫和的油價上升，但油價過高時，成品油定價開始減扣加工利潤率，價格向下游傳導(dǎo)受阻，會損害煉油企業(yè)盈利能力。

化工產(chǎn)業(yè)鏈也是上游受益、下游受損，上游PTA、聚酯類企業(yè)將受益，但下游特別是競爭激烈、議價能力弱的行業(yè)，不能轉(zhuǎn)嫁高油價成本，利潤更容易被擠壓。

從替代產(chǎn)業(yè)角度來看，原油價格上漲，利好煤化工、PDH、乙烷裂解等，對代品煤炭及天然氣價格也會有一定的支撐作用。

此外，油價上漲使消費端受壓，特別是對以燃油為主要原料的交通運輸業(yè)影響較大，不利于航空公司等。

一般來說，油價上漲會推動PPI（生產(chǎn)價格指數(shù)）上漲，最終會傳導(dǎo)至CPI。不過，目前對于油價上漲是否會帶來通脹壓力，業(yè)內(nèi)人士似乎并不是太擔(dān)心。楊為敩表示，從投入產(chǎn)出比的角度，原油價格只對燃油這一項影響較大，同時國內(nèi)成品油價格形成機制有利于穩(wěn)定油價的傳導(dǎo)，另外，隨著服務(wù)業(yè)影響增大，工業(yè)原材料對非食品的成本占用在不斷減少，原油價格的彈性也日漸式微。楊為敩認(rèn)為，原油價格即使后續(xù)漲至80美元一線，對CPI的總影響也不超過0.18%。

（證券時報記者 朱雪蓮）