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個稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點(diǎn)將于5月1日落地。業(yè)內(nèi)人士表示，未來在政策推動下，我國商業(yè)養(yǎng)老保險發(fā)展空間巨大，商業(yè)保險公司有望直接受益于稅收優(yōu)惠政策。若后續(xù)養(yǎng)老需求不斷被激發(fā)，將給個人商業(yè)養(yǎng)老保險保費(fèi)收入帶來可觀的增長空間，也利好險企養(yǎng)老險業(yè)務(wù)收入持續(xù)增長。

發(fā)展空間巨大

民生證券研究院報告指出，據(jù)瑞士再保險公司2017年報告顯示，2016年我國個人商業(yè)化養(yǎng)老保險僅占總體養(yǎng)老保險的2%，而全球平均水平為5%。與發(fā)達(dá)國家橫向相比，我國商業(yè)養(yǎng)老保險發(fā)展仍較為滯后。

以中國平安為例，2016年末平安養(yǎng)老保險板塊保費(fèi)收入為152.94億元，僅占當(dāng)年公司壽險業(yè)務(wù)總收入2912.64億元的5.25%?？傮w來看，在政策推動下，未來我國個人商業(yè)養(yǎng)老保險的發(fā)展空間巨大，商業(yè)保險公司有望直接受益于稅收優(yōu)惠政策。長期來看，個人商業(yè)養(yǎng)老保險保費(fèi)收入增長空間巨大。

在銀河證券分析師武平平看來，個稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險落地，將助力商業(yè)養(yǎng)老險產(chǎn)品吸引力提升，為險企養(yǎng)老險業(yè)務(wù)帶來持續(xù)增量需求，促進(jìn)養(yǎng)老險保費(fèi)規(guī)模增長。待政策試點(diǎn)結(jié)束并在全國范圍實(shí)施，有望為保險市場帶來千億級別保費(fèi)增量，利好險企養(yǎng)老險業(yè)務(wù)收入持續(xù)增長。

從上海市、福建省和蘇州工業(yè)園區(qū)這三個試點(diǎn)地區(qū)來看，根據(jù)國泰君安預(yù)測，2017年上述三個試點(diǎn)地區(qū)的壽險保費(fèi)收入合計為1888億元，占全國壽險保費(fèi)收入的8.8%。根據(jù)三個試點(diǎn)地區(qū)的就業(yè)人口數(shù)占全國就業(yè)人口數(shù)的比例以及GDP占比可算出符合購買資格的人口數(shù)。試點(diǎn)方案規(guī)定的稅延上限為每人每月1000元，假設(shè)試點(diǎn)對象中有三分之一的人有購買該稅延型養(yǎng)老險的意愿，則可測算出該項(xiàng)試點(diǎn)可以帶來三地壽險保費(fèi)的增長約259億元，相比2017年全國壽險保費(fèi)收入提升1.21個百分點(diǎn)。

養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)將獲發(fā)展

“與美國類似，我國養(yǎng)老體系由三大支柱組成。”安信證券分析師趙湘懷表示，第三支柱在美國體現(xiàn)為由政府提供稅收優(yōu)惠、個人自愿參與的補(bǔ)充養(yǎng)老金計劃，在國內(nèi)則主要靠個人購買商業(yè)養(yǎng)老保險。

趙湘懷指出，截至2016年底，美國IRA總資產(chǎn)達(dá)6.7萬億美元。目前，我國保險業(yè)的第一支柱僅能保證老年人溫飽需要，第二支柱所覆蓋的勞動者也較為有限，而作為第三支柱的商業(yè)養(yǎng)老保險發(fā)展相當(dāng)不足。因此，以自我保障為主的養(yǎng)老保險市場空間巨大，在人口老齡化加速的大背景下，未來個稅遞延養(yǎng)老險方案將進(jìn)一步帶動商業(yè)養(yǎng)老保險的發(fā)展。

事實(shí)上，作為第三支柱的商業(yè)養(yǎng)老保險在服務(wù)養(yǎng)老理財和養(yǎng)老需求方面仍然占據(jù)絕對重要的市場份額，但是與當(dāng)前的養(yǎng)老需求相比，仍然捉襟見肘。華寶證券研究報告指出，面對如此巨大的養(yǎng)老市場，各類資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)紛紛采用各種形式進(jìn)入養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)和養(yǎng)老需求財富管理中。未來在養(yǎng)老服務(wù)領(lǐng)域的競爭格局會繼續(xù)存在，但各家資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)會充分發(fā)揮優(yōu)勢，定位養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的各個環(huán)節(jié)。隨著遞延稅收政策的推出，將帶動該產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展。

另外，從居民投資理財?shù)慕嵌瓤?，華寶證券分析師楊宇認(rèn)為，目前我國居民財富管理中主要涉及的金融產(chǎn)品是具有資金池性質(zhì)的、短久期、剛兌產(chǎn)品為主，在資管新規(guī)落地之后，相應(yīng)資產(chǎn)管理產(chǎn)品的供給將逐漸減少，居民投資理財?shù)男枨笠矔霈F(xiàn)空白期，通過投資者教育引導(dǎo)居民參與凈值型產(chǎn)品難度較大，而自上而下的方式通過政策激勵，將有助于推動個人理財市場的發(fā)展。未來基于個人養(yǎng)老賬戶的產(chǎn)品如何配置，也將給財富管理行業(yè)帶來真正的，從客戶長期利益出發(fā)進(jìn)行資產(chǎn)配置服務(wù)的發(fā)展機(jī)會。