每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 賈麗娟     

每經(jīng)記者 賈麗娟 每經(jīng)編輯 楊 軍

衛(wèi)星石化（002648，SZ）近期披露的2017年年報(bào)顯示，公司整體盈利表現(xiàn)不錯(cuò)。

然而，有細(xì)心的投資者發(fā)現(xiàn)，衛(wèi)星石化備受關(guān)注的SAP（高吸水性樹脂）業(yè)務(wù)卻出現(xiàn)了年度收入大幅少于半年度收入的情況，且毛利率也有一定下滑。一些投資者擔(dān)心公司的此項(xiàng)業(yè)務(wù)出現(xiàn)了經(jīng)營問題。

對此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪了公司證券事務(wù)代表，解開了謎底。

SAP業(yè)務(wù)毛利率明顯下降

衛(wèi)星石化3月中旬披露的2017年年報(bào)顯示，公司報(bào)告期SAP業(yè)務(wù)收入為6290.06萬元，同比增長19.21%。該業(yè)務(wù)毛利率為0.77%，同比增長15.51%。

從表面上看，衛(wèi)星石化SAP業(yè)務(wù)似乎取得了一定的增長，但需要指出的是，在2017上半年，公司此類業(yè)務(wù)收入遠(yuǎn)不止于此。衛(wèi)星石化2017年半年報(bào)顯示，公司SAP業(yè)務(wù)收入為8811.08萬元，同比增長683.52%；銷售量同比增長幅度為383.36%；業(yè)務(wù)毛利率為6.14%。對比來看，公司SAP業(yè)務(wù)2017年整年比2017年上半年還少了2521.02萬元。同時(shí)，該項(xiàng)業(yè)務(wù)毛利率明顯下降。

資料顯示，SAP是一種高分子化合物，具有很強(qiáng)的保水能力。因此，該產(chǎn)品廣泛用于紙尿褲當(dāng)中。

衛(wèi)星石化主要從事丙烯、丙烯酸、丙烯酸酯、丙烯酸酯紡織乳液等產(chǎn)品的研發(fā)，公司是國內(nèi)最大、全球前五的丙烯酸生產(chǎn)企業(yè)。近年來，公司自主研發(fā)了SAP生產(chǎn)工藝，目前已形成年產(chǎn)9萬噸的生產(chǎn)能力。此外，公司年產(chǎn)12萬噸SAP擴(kuò)建項(xiàng)目仍處于在建過程中。

二期項(xiàng)目收入尚未確認(rèn)

需要指出的是，雖然SAP業(yè)務(wù)占公司營收的比例尚不高，但由于SAP為兒童紙尿褲的原材料，這使得衛(wèi)星石化也被市場追捧為“二孩概念股”。在幾波二孩概念炒作中，衛(wèi)星石化股票均有不錯(cuò)表現(xiàn)。

值得一提的是，在2017年半年報(bào)中，衛(wèi)星石化表示，公司子公司衛(wèi)星科技SAP已進(jìn)入國內(nèi)一線品牌，如福建恒安、嬰舒寶、倍康等，并在美國、南美、東南亞、歐洲等區(qū)域?qū)崿F(xiàn)了較好的銷售，全球銷售網(wǎng)絡(luò)同步建立。按照這個(gè)表述來看，公司SAP業(yè)務(wù)發(fā)展較為順利，不應(yīng)該在去年下半年出現(xiàn)“負(fù)增長”的情況。

關(guān)于SAP業(yè)務(wù)全年收入比上半年還減少了，有投資者猜測，是否因?yàn)槌霈F(xiàn)退貨情況。

為了解情況，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者3月22日致電衛(wèi)星石化證券事務(wù)代表陸穎。陸穎表示，這個(gè)現(xiàn)象和公司SAP的經(jīng)營沒關(guān)系，主要源于SAP二期項(xiàng)目今年沒有轉(zhuǎn)固，還沒有通過政府的驗(yàn)收。因此，會計(jì)師在對年報(bào)進(jìn)行審計(jì)的時(shí)候，沒法把二期項(xiàng)目的收入確認(rèn)進(jìn)去。在通過驗(yàn)收后，便可以確認(rèn)收入。

資料顯示，衛(wèi)星石化SAP合計(jì)有9萬噸產(chǎn)能。其中一期產(chǎn)能3萬噸早已滿負(fù)荷生產(chǎn),二期6萬噸生產(chǎn)線于2017年一季度開始調(diào)試生產(chǎn)。

對于2017年半年報(bào)SAP收入更多的原因，陸穎表示，半年報(bào)是未經(jīng)審計(jì)的。

據(jù)陸穎透露，公司SAP在2017年底通過了金佰利的認(rèn)證。