北京時(shí)間周五早上，美國眾議院通過了一項(xiàng)臨時(shí)支出法案，為避免政府關(guān)門取得初步進(jìn)展。但在離美國政府關(guān)門大限僅剩不多時(shí)間里，該法案還將提交參議院投票。

去年12月21日，美國國會參議院和眾議院分別通過了臨時(shí)撥款法案，在最后關(guān)頭避免了聯(lián)邦政府于23日關(guān)門。當(dāng)時(shí)這一臨時(shí)法案可以讓聯(lián)邦政府運(yùn)轉(zhuǎn)至今年1月19日，為國會兩黨爭取了更多時(shí)間討論截至今年9月底的2018財(cái)年余下預(yù)算。

最新臨時(shí)支出法案如果通過，將維持政府運(yùn)作至2月16日。

但高盛認(rèn)為，如果再一次使用權(quán)宜之計(jì)避免政府關(guān)門并非好事，不過是將需要解決的問題拖延到一個(gè)月后而已，而到時(shí)候市場將面臨的風(fēng)險(xiǎn)會比現(xiàn)在大得多，主要出于以下三個(gè)方面的考慮：

首先，本來就難以達(dá)成的共識一個(gè)月后可能會變得更難。下個(gè)月，國會面臨的立法事項(xiàng)包括2018財(cái)年余下預(yù)算，增加2018和2019財(cái)年的支出上限各1000億美元、額外的救災(zāi)資金、暫停債務(wù)上限至2019年以及移民政策有關(guān)協(xié)議。

其次，下個(gè)月再次使用臨時(shí)法案作為權(quán)宜之計(jì)的難度更大。國會民主黨人預(yù)計(jì)不會接受下個(gè)月再次使用臨時(shí)支出法案來拖延時(shí)間，因?yàn)橄ＭＡ鬌ACA(童年入境暫緩遣返)計(jì)劃的民主黨人必須在3月5日截止日期到來前解決問題。特朗普去年9月宣布廢止DACA，這一命令將在今年3月5日開始執(zhí)行，而民主黨人希望在預(yù)算法案中保留DACA計(jì)劃。此外，大部分議員預(yù)計(jì)將會對再次使用臨時(shí)法案拖延時(shí)間持謹(jǐn)慎態(tài)度。

再次，下個(gè)月經(jīng)濟(jì)和金融市場面臨的風(fēng)險(xiǎn)更高，因?yàn)閭鶆?wù)上限的截止日期也將到來。目前看來，財(cái)政部似乎把債務(wù)上限的截止日期定在了2月28日。由于減稅將抵消強(qiáng)勁的財(cái)政收入增長，目前對財(cái)政狀況做預(yù)測特別困難，但財(cái)政部的預(yù)測對于高盛來說顯得有些保守，高盛認(rèn)為美國財(cái)政部在3月上旬都有能力繼續(xù)借款。

如果政府真的關(guān)門了影響又有多大？

而實(shí)際上，“政府關(guān)門”這幾個(gè)字看起來很可怕，但它的影響則溫和多了。首先，只有部分政府部門會真正完全關(guān)閉，在過去的例子中，約40%的聯(lián)邦政府工作人員被迫無薪休假，而另外60%負(fù)責(zé)醫(yī)療、安全或財(cái)務(wù)工作的人員則繼續(xù)履行職責(zé)。

高盛預(yù)計(jì)，每關(guān)門一個(gè)星期將導(dǎo)致一季度實(shí)際GDP環(huán)比增長減少約0.2個(gè)百分點(diǎn)，而這個(gè)影響預(yù)計(jì)將在下個(gè)季度發(fā)生逆轉(zhuǎn)。當(dāng)然，如果關(guān)門持續(xù)數(shù)周，每周對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響可能會輕微上升，因?yàn)榈綍r(shí)聯(lián)邦政府的采購也將受到波及。

但如果國會投票通過對聯(lián)邦工作人員進(jìn)行補(bǔ)償金追溯，就像歷史上政府關(guān)門中曾發(fā)生的一樣，那么關(guān)門就不會對個(gè)人收入產(chǎn)生影響。

盡管如此，長期的政府停擺將會打擊消費(fèi)者信心。

在此前三次的政府關(guān)門事件(1995年11月，1995年12月至1996年1月，2013年10月)中，美國經(jīng)濟(jì)咨商局和密歇根消費(fèi)者信心在當(dāng)月平均下降了7個(gè)點(diǎn)，并在次月反彈約一半降幅。

市場如何反應(yīng)？

從歷史上來看，只要債務(wù)上限問題不涉及其中，政府停擺對市場的影響也有限。

在上述的三次關(guān)門中，美國略有下降，但在2013年，由于債務(wù)上限問題逼近，美元進(jìn)一步走低。在關(guān)門初期，國債收益率反應(yīng)不大。

而股市的反應(yīng)則并不一致，在1995年12月和2013年10月的關(guān)門事件中，股市輕微下跌，在1995年11月的政府關(guān)門期間，股市變化不大。

除了上述三次關(guān)門事件，20世紀(jì)80年代也發(fā)生過數(shù)次政府停擺，都只持續(xù)了幾天，當(dāng)時(shí)在關(guān)門初期，股票價(jià)格略有下跌，但其它資產(chǎn)的價(jià)格變化都十分有限。

（圖片來源：Zerohedge）

以下為1976年以來的美國政府關(guān)門事件和持續(xù)時(shí)間：

（圖片來源：Axios）

（來源：華爾家見聞 作者：葉楨）