震蕩市中績優(yōu)成長股成為各路資金的避風港。分析人士表示，具有較大安全邊際的成長股不但要有良好的業(yè)績與較強的成長性，同時公司凈資產收益率也要保持在相對高位。統(tǒng)計數據顯示，滬深兩市中2016年年度凈利潤超10億元且凈資產收益率超過10%，同時今年年度業(yè)績預告凈利潤增幅超50%的公司有15家。從凈資產收益率(ROE)角度來看，三七互娛、東方園林和太陽紙業(yè)等3家中小板公司排名居前。今日本文特對上述個股進行分析梳理，供投資者參考。

三七互娛(002555)

月內大單資金涌入12.45億元

三七互娛2016年凈利潤達到10.70億元，并且攤薄凈資產收益率也達23.66%。在此背景下，2017年業(yè)績有望繼續(xù)大幅增長，根據公司2017年年報業(yè)績預告披露顯示，公司預計2017年1月份-12月份凈利潤為155000萬元至175000萬元，同比增長44.84%至63.53%(上年同期凈利潤為107016.23萬元)。

對于三七互娛業(yè)績大幅預增的原因，公司解釋稱，報告期內，公司游戲研發(fā)業(yè)務、手機游戲發(fā)行業(yè)務方面保持良好增長態(tài)勢，業(yè)績同比上升；報告期內，奇跡MU正版授權，公司自主研發(fā)產品《大天使之H5》已于9月29日全渠道上線運營；截至本報告日，《大天使之劍H5》已取得累計流水超過1.6億元的成績，預計將對公司未來業(yè)績產生積極作用。

事實上，公司9月5日發(fā)布公告稱，公司擬用公開發(fā)行可轉換公司債券的部分資金以現(xiàn)金方式收購胡宇航持有的江蘇極光網絡技術有限公司20%股權，轉讓價款為14億元。本次交易完成后，極光網絡成為三七互娛全資子公司。

對此，分析人士表示，公司2017年收購極光網絡與公開發(fā)行債券有利于公司推行“平臺化、泛娛樂化、全球化”的發(fā)展策略，將繼續(xù)鞏固既有的產品優(yōu)勢和增強全球發(fā)行運營的能力。公司項目成功實施后將能擴大公司的收入來源，增強公司的盈利能力，后市投資機會凸顯，值得關注。

受業(yè)績穩(wěn)定增長的影響，三七互娛12月份以來股價表現(xiàn)可圈可點，該股期間累計上漲10.74%，期間累計大單資金凈流入達124455.16萬元，最新收盤價為21.24元，最新動態(tài)市盈率為29.83倍。

對于該股的后市表現(xiàn)，財富證券表示，公司作為國內二線游戲龍頭之一，游戲研發(fā)和發(fā)行能力均處于前列，豐富的產品儲備為后續(xù)業(yè)績提供持續(xù)保障，預計公司2017年-2018年歸屬母公司凈利潤分別為17.23億元、21.78億元，每股收益分別為0.80元、1.01元， 2017倍-2018年估值分別為28倍、22倍，預測目標價為25.60元-27.20元，給予“推薦”評級。

東方園林(002310)

簽約PPP訂單總額達600億元

東方園林2016年凈利潤達到12.96億元，并且攤薄凈資產收益率為14.11%。在此背景下，2017年業(yè)績仍然有望保持穩(wěn)定增長，根據公司2017年年報業(yè)績預告披露顯示，公司預計2017年凈利潤為194302.59萬元至233163.10萬元(上年同期凈利潤為129535.06萬元)，同比增長50%至80%。

對于業(yè)績大幅預增的原因，公司表示，隨著國家對PPP模式的大力推進，公司充分利用在PPP領域的先發(fā)優(yōu)勢，中標項目的數量和金額都有較大提升。同時，公司迅速推進已中標PPP項目的落地。

公司業(yè)績連續(xù)2年保持穩(wěn)定增長，中金公司表示，從傳統(tǒng)園林業(yè)務轉型PPP，經營數據持續(xù)好轉。公司2015年開始從傳統(tǒng)BT園林業(yè)務向PPP業(yè)務模式轉型，在手訂單快速增長，2016年簽約PPP訂單總額近400億元，2017年至今簽約PPP訂單總額近600億元。充足的訂單保障了公司未來業(yè)績增量。同時，公司經營數據持續(xù)好轉，公司存貨和應收賬款周轉天數從2014年最高點的706天和257天持續(xù)下降，預計公司2018年存貨和應收賬款周轉天數將下降至470天和190天左右。

二級市場上，東方園林12月份以來股價表現(xiàn)十分活躍，該股期間累計上漲2.75%，最新收盤價為20.94元，最新動態(tài)市盈率為34.13倍。

對于該股，中金公司還表示，公司具有潛在催化劑，在手項目持續(xù)放量，預計公司2017年-2018年每股收益分別為0.82元、1.22元?；诜植抗乐捣ǎo予公司26.7元的目標價，較目前股價有28%的上漲空間，給予“推薦”評級。

太陽紙業(yè)(002078)

經營業(yè)績持續(xù)增長

太陽紙業(yè)2016年凈利潤達到10.57億元，并且攤薄凈資產收益率為13.27%。在此背景下，2017年業(yè)績有望繼續(xù)大幅增長，根據公司2017年年報業(yè)績預告披露顯示，公司預計2017年1月份-12月份凈利潤為190217萬元至211352萬元(上年同期凈利潤為105676.18萬元)，同比增長80.00%至100.00%。

對于業(yè)績大幅增長的原因，公司表示，2017年，公司新增產能釋放，產品價格上漲，故收入、產品毛利率等較去年同期均有較大幅度提升，從而推動了公司經營業(yè)績的持續(xù)增長。

基本面上，公司所處行業(yè)為造紙行業(yè)，經過30多年的發(fā)展，公司已經發(fā)展成為國內重要的綜合性紙、漿產品供應商，公司主要產品在國內市場占據重要位置，相關產品生產規(guī)模位居行業(yè)前列。

值得注意的是，盡管該股在12月份以來股價出現(xiàn)下跌，但仍有部分資金涌入該股搶籌，期間累計大單資金凈流入為15718.33萬元，最新收盤價為8.84元，最新動態(tài)市盈率為12.92倍。

對該股的后市機會，民生證券表示，為實現(xiàn)造紙、生物質新材料、快消三大業(yè)務的利潤分別達到40%、30%、30%占比的目標，在鞏固造紙主業(yè)的同時，公司大力發(fā)展生物質新材料和快消品業(yè)務?？春霉疚磥懋a能釋放將帶來的業(yè)績增長空間、生物質新材料及快消品業(yè)務的發(fā)展?jié)摿?，預計公司2017年-2019年能夠實現(xiàn)基本每股收益分別為0.75元、0.85元、0.95元，維持公司“強烈推薦”評級。