每經(jīng)編輯 左越    

每經(jīng)記者 左越 每經(jīng)編輯 江月

本周二，我們整理了四家基金公司在三季度對旗下基金重倉股的持倉變動(dòng)情況，從中發(fā)現(xiàn)了不少變化。那么，一直備受市場關(guān)注的“國家隊(duì)”基金在三季度又有哪些新動(dòng)作呢？

截至周四下午，已經(jīng)有南方消費(fèi)活力、華夏新經(jīng)濟(jì)、嘉實(shí)新機(jī)遇3只“國家隊(duì)”基金公布了三季報(bào)。而從這3份三季報(bào)中，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，三只“國家隊(duì)”基金都不同程度地降低了股票的持倉比重。

集體減倉股票

對比三季報(bào)與二季報(bào)的持倉變動(dòng)，記者發(fā)現(xiàn)，三只基金在三季度簡直像是"約好了"一樣，對股票的持倉比重均有所下降。

截至三季度末，南方消費(fèi)動(dòng)力的股票倉位從二季度末的44.36%下降到32.33%；華夏新經(jīng)濟(jì)則從72.52%下降到56.83%；嘉實(shí)新機(jī)遇也從53.47%下降為36.77%。其中，嘉實(shí)新機(jī)遇對股票資產(chǎn)的投資金額從二季度末的234.9億元下降為167.4億元，下降幅度為28.7%。

有減倉的資產(chǎn)標(biāo)的，自然就有增倉的資產(chǎn)。記者注意到，南方消費(fèi)動(dòng)力對銀行存款和結(jié)算備付金的持倉比例從二季度末的6.09%上升到15.36%。而華夏新經(jīng)濟(jì)、嘉實(shí)新機(jī)遇則選擇在買入返售金融資產(chǎn)中加大持倉，華夏新經(jīng)濟(jì)在這項(xiàng)上的占比從20.71%躍升至38.02%，嘉實(shí)新機(jī)遇則從40.74%上升到57.07%。

當(dāng)然，除了總體的資產(chǎn)組合變動(dòng)之外，對三只"國家隊(duì)”基金三季度中的具體持倉變動(dòng)，大家也有不少好奇。

南方消費(fèi)活力

南方消費(fèi)活力三季度里的前十大重倉股名單與二季報(bào)相比變化不大，僅民生銀行進(jìn)入其重倉股前十，取代了大秦鐵路第10名的位置。

在第三季度里，南方消費(fèi)活力對農(nóng)業(yè)銀行的持股減少了3.09億股，這也使得南方消費(fèi)活力的第一大重倉股寶座易主，中國人壽以3.18%的占基金資產(chǎn)凈值比重成為新的第一大重倉股。

華夏新經(jīng)濟(jì)

與二季度相比，華夏新經(jīng)濟(jì)三季度的前4大重倉股排位沒發(fā)生變化。

不過，在三季度新晉該只基金前十大重倉股的是兩只同屬電子元器件板塊的個(gè)股--歐菲光和三安光電。在第三季度里，這兩只個(gè)股的股價(jià)漲幅分別為16.62%和17.46%。

嘉實(shí)新機(jī)遇

與前兩只基金相比，嘉實(shí)新機(jī)遇三季報(bào)中的重倉股名單“新鮮血液”進(jìn)駐最多。今天股價(jià)終于突破600元的貴州茅臺，在三季報(bào)里沒能進(jìn)入嘉實(shí)新機(jī)遇的前十大重倉股名單。

除此之外，與二季報(bào)相比，康得新、康美藥業(yè)、青島海爾3只股票也沒能出現(xiàn)在其最新的前十大重倉股中。而三季度新晉該基金前十大重倉股的有東方航空、國電電力、大族激光、大秦鐵路4只股票。

投資策略和運(yùn)作分析

南方消費(fèi)動(dòng)力

2017年三季度，經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)，物價(jià)壓力依然不大。受益于此，無風(fēng)險(xiǎn)利率高位徘徊并保持了較高的中美利差，人民幣匯率穩(wěn)定基礎(chǔ)進(jìn)一步夯實(shí)累計(jì)升值幅度較大，最終將有利于增大國內(nèi)貨幣政策的回旋空間，節(jié)前的定向降準(zhǔn)已經(jīng)表明貨幣政策易松難緊，無風(fēng)險(xiǎn)利率再度大幅上升的可能性較小。因此綜合看，基本面對權(quán)益市場的影響中性略偏好。預(yù)計(jì)四季度經(jīng)濟(jì)仍會(huì)保持平穩(wěn)的勢頭，企業(yè)盈利保持高位。但環(huán)比很難再進(jìn)一步擴(kuò)大，四季度基本面仍將保持平穩(wěn)。

三季度市場持續(xù)處于緩慢上行的趨勢中，強(qiáng)于預(yù)期，但累計(jì)漲幅并未不顯著。鑒于風(fēng)險(xiǎn)偏好在9月底時(shí)已經(jīng)有了較好恢復(fù)，因此，預(yù)計(jì)權(quán)益市場的四季度表現(xiàn)將弱于三季度，大幅上漲難度較大。但受益于基本面的不錯(cuò)表現(xiàn)，總體上風(fēng)險(xiǎn)也不會(huì)太大，處于結(jié)構(gòu)行情表現(xiàn)期。

華夏新經(jīng)濟(jì)

在三季度，9月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為52.4%，持續(xù)保持強(qiáng)勢。從PMI和耗煤量等高頻數(shù)據(jù)來看，9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，體現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性。受益于較好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，報(bào)告期內(nèi)，上證指數(shù)上漲4.9%左右。分板塊來看，受益于產(chǎn)品價(jià)格上漲、企業(yè)盈利大幅好轉(zhuǎn)，有色、煤炭、鋼鐵等行業(yè)漲幅較大；傳媒、公用事業(yè)等板塊走勢持續(xù)低迷。

嘉實(shí)新機(jī)遇

國內(nèi)三季度經(jīng)濟(jì)增長相對平穩(wěn)，固定資產(chǎn)投資略有回落，消費(fèi)增速總體平穩(wěn)，工業(yè)增加值增速平穩(wěn)。國內(nèi)CPI仍在2%以下溫和運(yùn)行，但PPI略有上升，三季度大宗商品先大幅上漲后有所回落。經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性分化仍在繼續(xù)，包括消費(fèi)的全面升級、制造業(yè)的高端升級，經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性變化，給國內(nèi)的優(yōu)秀企業(yè)帶來越來越多的發(fā)展機(jī)會(huì)。

A股在三季度呈現(xiàn)震蕩向上行情，滬深300指數(shù)上漲4.63%、中證500指數(shù)上漲7.58%。從板塊表現(xiàn)來看，三季度有色金屬、鋼鐵板塊漲幅居前，主要受益于大宗商品的上漲，而傳媒、公用事業(yè)板塊跌幅居前。