每經(jīng)編輯 何建川

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長(zhǎng)假前滬深股指連續(xù)多日橫盤(pán)震蕩，走勢(shì)相當(dāng)平穩(wěn)，多空均無(wú)心發(fā)力。節(jié)后走勢(shì)顯然是會(huì)受節(jié)日期間消息面影響的，所以我嘗試著梳理一下。

在外部，因特朗普政府稅改等方面消息偏好，長(zhǎng)假期間的歐美股市表現(xiàn)良好，其中美股迭創(chuàng)歷史新高。我國(guó)港股休市時(shí)間不長(zhǎng)，其節(jié)日期間表現(xiàn)也相當(dāng)好，恒指竟創(chuàng)出2008年以來(lái)新高。不用說(shuō)，單這個(gè)因素，可能就足以造成A股上漲，因畢竟有許多權(quán)重股是帶H股的。

在我們內(nèi)部，節(jié)日期間最大消息無(wú)疑是“定向降準(zhǔn)”。雖然這個(gè)“降準(zhǔn)”在名義上有別于常規(guī)降準(zhǔn)，但看其具體內(nèi)容，其惠及的銀行還是極多的，所以實(shí)際上力道也許不會(huì)太小。這個(gè)定向降準(zhǔn)當(dāng)然是利好了，當(dāng)然這個(gè)定向降準(zhǔn)得明年才實(shí)施，我認(rèn)為在未來(lái)幾個(gè)月央行大概率會(huì)依據(jù)動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)來(lái)調(diào)整其他貨幣工具，這樣降準(zhǔn)效應(yīng)是可以部分對(duì)沖掉的。

這幾天一些機(jī)構(gòu)測(cè)算降準(zhǔn)會(huì)釋資多少，這個(gè)搞學(xué)術(shù)的人倒是可以看看的，但普通炒股者其實(shí)是沒(méi)必要多看的，因誰(shuí)也不知未來(lái)央行會(huì)做多少對(duì)沖（比如不去續(xù)做到期的MLF、逆回購(gòu)等）。我覺(jué)得即使是央行自已，暫時(shí)也不知，也得邊走邊看！

長(zhǎng)假期間內(nèi)外部消息均偏好，故我認(rèn)為明日A股會(huì)跳空高開(kāi)，且跳空幅度應(yīng)該不會(huì)太小，甚至不排除有創(chuàng)年內(nèi)新高的可能。

節(jié)前我曾多次建議投資者增持權(quán)重股。由現(xiàn)在情況看，權(quán)重股確實(shí)很有可能高開(kāi)。然而，這些股票的上漲有外盤(pán)上漲及上述定向降準(zhǔn)因素，與我原先想的并不是一回事。我原先看好權(quán)重股只是出于維持盤(pán)面穩(wěn)定的考慮，但現(xiàn)在再來(lái)看，這個(gè)盤(pán)面已無(wú)需去刻意維護(hù)了，所以權(quán)重股一般很難連續(xù)性上攻。

我建議持有權(quán)重股的投資者明日早盤(pán)逢高獲利了結(jié)，下手可以狠些、果敢些，不用太擔(dān)心此類(lèi)個(gè)股一路不回頭地上漲，我相信應(yīng)該有比較明顯的做差價(jià)機(jī)會(huì)。

A股節(jié)后會(huì)強(qiáng)一陣，但也許不會(huì)漲太猛，在最初的猛烈勁頭過(guò)后，很可能又陷入平穩(wěn)之中。假如權(quán)重股被刻意壓著，小盤(pán)股、題材股、次新股就很可能會(huì)有所表現(xiàn)，所以我覺(jué)得投資者如果舍不得籌碼，不妨?xí)翰扇∫韵虏呗裕簰伿蹤?quán)重股后適度換買(mǎi)非權(quán)重股。

由歷史表現(xiàn)看，A股第四季度雖易產(chǎn)生一波行情，但行情不會(huì)太大。由基本面看，今年這種可能性仍不能算小，因美聯(lián)儲(chǔ)縮表了，且依現(xiàn)在情況看12月極有可能加息。再說(shuō)了，歐洲央行、英國(guó)央行、加拿大央行等均有意縮減寬松力度，大環(huán)境顯然是日益趨緊的。（鄭步春）

（免責(zé)聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）