每經(jīng)編輯 彭斐    

每經(jīng)記者 彭斐 每經(jīng)編輯 趙橋

身為有色金屬龍頭的中國(guó)鋁業(yè)（601600，SH），因“加減乘除”的改革爬坡過坎，在徹底走出低谷的關(guān)鍵一年，降本無(wú)疑會(huì)讓增效立竿見影。

6月29日，中國(guó)鋁業(yè)發(fā)布公告稱，擬對(duì)中國(guó)鋁業(yè)山西分公司和山西華澤鋁電有限公司（以下簡(jiǎn)稱山西華澤）進(jìn)行合并重組。

重組方式是以山西分公司經(jīng)評(píng)估后的全部資產(chǎn)和負(fù)債的凈額對(duì)公司控股子公司山西華澤進(jìn)行增資，增資金額約34.26億元（以最終評(píng)估結(jié)果為準(zhǔn)）。

值得注意的是，在交易對(duì)上市公司產(chǎn)生的影響方面，中國(guó)鋁業(yè)稱，“本次交易有利于發(fā)揮企業(yè)協(xié)同效應(yīng)，降低企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本”。

事實(shí)上，其母公司中鋁公司人士多次向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者提到，上市公司業(yè)績(jī)的改善，既有大環(huán)境開始轉(zhuǎn)暖的帶動(dòng)，也得益于公司降本增效的持續(xù)推進(jìn)。

合并下屬公司降本增效

繼去年吃到了“降本增效”的甜頭后，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)龐大的中國(guó)鋁業(yè)，在內(nèi)部潛力的挖掘中越走越遠(yuǎn)。

在6月28日召開的第六屆董事會(huì)第十一次會(huì)議上，中國(guó)鋁業(yè)董事會(huì)審議批準(zhǔn)了關(guān)于公司擬將中國(guó)鋁業(yè)山西分公司與山西華澤合并重組的議案。

重組方式是將中國(guó)鋁業(yè)山西分公司經(jīng)評(píng)估后的全部資產(chǎn)和負(fù)債的凈額約34.26億元增資給山西華澤，增資完成后，公司的持股比例由目前的60%增加到約85.8%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，合并重組的兩家公司，不只是地點(diǎn)同在山西，而在各自從事的具體業(yè)務(wù)上，兩家公司處于產(chǎn)業(yè)鏈的上下游。

中國(guó)鋁業(yè)山西分公司官網(wǎng)信息顯示，公司是中國(guó)鋁業(yè)旗下重要的氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)，截至2016年底氧化鋁產(chǎn)能累計(jì)達(dá)到250萬(wàn)噸，總資產(chǎn)81億元。

公告信息顯示，山西華澤經(jīng)營(yíng)范圍包括電解鋁、陽(yáng)極碳素生產(chǎn)銷售；鋁合金深加工、銷售；電力生產(chǎn)、供應(yīng)；相關(guān)技術(shù)及副產(chǎn)品的綜合利用等多個(gè)方面。

截至目前，中國(guó)鋁業(yè)持有山西華澤60%的股權(quán)。在主要財(cái)務(wù)指標(biāo)上，截止2016年12月31日，山西華澤資產(chǎn)總額為52.9億元，負(fù)債總額為39.16億元，資產(chǎn)凈額13.74億元；2016年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入43.97億元，凈利潤(rùn)3.37億元。

在AZ-China鋁行業(yè)分析師張猛看來，上述兩家公司分列鋁產(chǎn)業(yè)鏈的上下游，而兩家公司一旦合并重組完成，無(wú)疑在成本方面將會(huì)節(jié)省一大塊資金。

就本次交易對(duì)上市公司的影響，中國(guó)鋁業(yè)在6月29日的公告中稱：“本次交易有利于發(fā)揮企業(yè)協(xié)同效應(yīng)，降低企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本。”

值得注意的是，在審議上述議案的同時(shí)，中國(guó)鋁業(yè)董事會(huì)審議批準(zhǔn)了關(guān)于公司擬將撫順鋁業(yè)有限公司電解鋁系統(tǒng)固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給內(nèi)蒙古華云新材料有限公司的議案。

經(jīng)審議，中國(guó)鋁業(yè)擬將全資子公司撫順鋁業(yè)有限公司350KA電解鋁系列固定資產(chǎn)按評(píng)估價(jià)值約12.39億元轉(zhuǎn)讓給控股子公司內(nèi)蒙古華云新材料有限公司。 

新增產(chǎn)能擠壓行業(yè)利潤(rùn)

事實(shí)上，中國(guó)鋁業(yè)的降本幅度早已超出了市場(chǎng)的預(yù)期。根據(jù)1月14日母公司中鋁公司工作會(huì)議消息，整個(gè)集團(tuán)全年實(shí)現(xiàn)降本104億元。

在上市公司層面，中國(guó)鋁業(yè)人士透露，2016年全年累計(jì)降本超過80億元，大幅跑贏了因市場(chǎng)價(jià)格下跌帶來的減利因素，實(shí)現(xiàn)了公司自金融危機(jī)以來的最好業(yè)績(jī)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在利潤(rùn)總額方面，中國(guó)鋁業(yè)2016年該項(xiàng)表現(xiàn)為16.6億元，與2015年同期相比，增加量達(dá)到11倍之巨。

對(duì)此，中鋁公司人士表示，大幅度的降成本是上市公司業(yè)績(jī)改善的根本原因，而中鋁公司董事長(zhǎng)葛紅林開展的“加減乘除”結(jié)構(gòu)調(diào)整，對(duì)中國(guó)鋁業(yè)亦是出力不少。

中鋁公司新聞發(fā)言人聶震表示，“經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的大幅提升是中鋁公司這兩年改革成果的集中體現(xiàn)，2017年將是中鋁爬坡過坎徹底走出低谷的關(guān)鍵一年。”

不過，中國(guó)鋁業(yè)業(yè)績(jī)的回暖，有降本增效的內(nèi)部調(diào)整，但也離不開貿(mào)易體量的增加。而其他的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，也不愿放棄賺錢的機(jī)會(huì)。

據(jù)鋁融網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，近期電解鋁市場(chǎng)價(jià)格在13700元/噸上下。這一價(jià)格，雖然比4月中旬近15000元/噸的報(bào)價(jià)有所回落，但對(duì)于電解鋁企業(yè)并沒有造成很大的影響。

來自卓創(chuàng)資訊的數(shù)據(jù)顯示，目前國(guó)內(nèi)生產(chǎn)一噸鋁成本約在9000元至11000元，當(dāng)前價(jià)格下鋁行業(yè)上下游企業(yè)多處于盈利區(qū)間。

然而，有業(yè)內(nèi)專家預(yù)計(jì)，“隨著去年底以來鋁價(jià)的一波抬升，可能導(dǎo)致超過500萬(wàn)噸新增電解鋁產(chǎn)能加快投產(chǎn)，鋁價(jià)有再次滑坡的可能。”

中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)文獻(xiàn)軍曾談到，嚴(yán)控電解鋁新增產(chǎn)能是鋁行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革重中之重。從供給側(cè)來說，就是要嚴(yán)控新增電解鋁產(chǎn)能，降低競(jìng)爭(zhēng)成本。

中鋁人士向記者表示，由于中鋁擁有大量國(guó)內(nèi)鋁土礦資源，鋁土礦和氧化鋁的成本優(yōu)勢(shì)將有所體現(xiàn)，電解鋁自備電比率的提升也增強(qiáng)了電解鋁抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。