每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 吳澤鵬 金喆    

每經(jīng)記者 吳澤鵬 金喆 每經(jīng)編輯 張海妮

算起來，千山藥機(jī)（300216）上市剛好6年了。2011年5月上市時(shí)，千山藥機(jī)IPO募資凈額為4.65億元，截至2016年9月30日已全部使用完畢。去年底，公司又發(fā)布了定增預(yù)案，擬募資20億元投向精準(zhǔn)醫(yī)療。那么，千山藥機(jī)上市時(shí)的募投項(xiàng)目建設(shè)至今，“收成”如何？

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，千山藥機(jī)募集資金（包括超募資金）共用于9個(gè)募投項(xiàng)目，除3個(gè)無法單獨(dú)核算效益、1個(gè)未作收益預(yù)算外，其余5個(gè)項(xiàng)目中，僅有“年產(chǎn)30條塑料安瓿注射劑生產(chǎn)自動(dòng)線建設(shè)項(xiàng)目”達(dá)到預(yù)期效益。

在2016年度股東大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，千山藥機(jī)董事長(zhǎng)劉祥華回答投資者提問時(shí)表示，以前千山藥機(jī)的投資比較寬泛，但沒有精力全部支持。未來，千山藥機(jī)會(huì)將重心集中在高血壓等慢病管理等業(yè)務(wù)上。

擬定增20億投資精準(zhǔn)醫(yī)療

以2015年作為分水嶺，在6年的資本市場(chǎng)征途中，千山藥機(jī)業(yè)績(jī)歷經(jīng)逐年穩(wěn)健增長(zhǎng)后，近兩年來陷入了低谷。

曾任千山藥機(jī)董事、董秘，現(xiàn)任千山藥機(jī)樂福地董事長(zhǎng)的劉華山坦言，千山藥機(jī)剛上市的時(shí)候，希望通過投資來擴(kuò)展公司的業(yè)務(wù)面，把市場(chǎng)打開，但支持力度不夠，現(xiàn)在部分子公司還在虧損。

“現(xiàn)在思路不一樣了，一心一意在慢病管理上，把目標(biāo)找準(zhǔn)了，不會(huì)再搖擺了。”劉華山說道。

記者注意到，2016年12月底，千山藥機(jī)推出全新定增方案，擬非公開發(fā)行股份不超過1億股，募資不超過20億元，其中，基于互聯(lián)網(wǎng)的基因檢測(cè)、遠(yuǎn)程診療慢病精準(zhǔn)管理與服務(wù)平臺(tái)項(xiàng)目擬投入13億元，智能健康監(jiān)護(hù)手表和智能動(dòng)態(tài)血壓計(jì)佛山產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目擬投入5億元，償還銀行貸款擬使用2億元。

千山藥機(jī)表示，計(jì)劃以公司個(gè)體化用藥基因檢測(cè)芯片、智能電子血壓計(jì)等醫(yī)療器械產(chǎn)品及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為基礎(chǔ)，將公司儲(chǔ)備的戰(zhàn)略資源和創(chuàng)新模式充分協(xié)同轉(zhuǎn)化并形成合力，打造“個(gè)體化用藥基因檢測(cè)+遠(yuǎn)程醫(yī)療+實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)+藥械配送”為一體的慢病精準(zhǔn)管理與服務(wù)平臺(tái)。同時(shí)，以高血壓作為慢病精準(zhǔn)管理與服務(wù)業(yè)務(wù)的出發(fā)點(diǎn)，探索慢病精準(zhǔn)管理與服務(wù)業(yè)務(wù)新模式，為客戶提供慢病管理與服務(wù)綜合解決方案。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，慢病管理和基因測(cè)序概念一度讓千山藥機(jī)受到資本追捧。2014年4月宣布擬收購基因測(cè)序公司宏灝基因后，資本市場(chǎng)對(duì)其充滿遐想，公司股價(jià)復(fù)牌后一路飆漲。

直到今年1月，千山藥機(jī)的基因測(cè)序業(yè)務(wù)才有了初步進(jìn)展。2017年1月17日，千山藥機(jī)發(fā)布公告，子公司湖南千山慢病健康管理有限公司將于2017年1月20日舉行“千山降壓”APP上線啟動(dòng)儀式，并表示，“千山降壓”APP擁有血壓管理等多項(xiàng)功能，與公司可穿戴智能監(jiān)測(cè)設(shè)備匹配后，可24小時(shí)監(jiān)測(cè)用戶血壓情況。

今年4月，千山藥機(jī)宣布與長(zhǎng)沙縣衛(wèi)生局簽署《合作框架協(xié)議》，為長(zhǎng)沙縣登記在冊(cè)的高血壓病人提供高血壓基因檢測(cè)服務(wù)。2017年度首批計(jì)劃?rùn)z測(cè)人數(shù)為41666人，千山健康按合同約定的標(biāo)準(zhǔn)收取費(fèi)用。

不過，劉祥華未透露該項(xiàng)目將會(huì)為千山藥機(jī)帶來多大的收入增長(zhǎng)，僅表示慢病管理的市場(chǎng)很大。記者注意到，千山藥機(jī)的非公開發(fā)行預(yù)案尚未通過證監(jiān)會(huì)審核，目前公司還在就反饋意見進(jìn)行答復(fù)。

IPO募投項(xiàng)目后勁不足

對(duì)于去年12月底發(fā)布的定增預(yù)案涉足的募投項(xiàng)目，千山藥機(jī)信心十足，盡管其上市募投及超募資金投資項(xiàng)目如今看來并不如意。

據(jù)千山藥機(jī)招股書披露，上市時(shí)，募集資金將用于千山藥機(jī)年產(chǎn)30條塑料安瓿注射劑生產(chǎn)自動(dòng)線建設(shè)項(xiàng)目、年產(chǎn)30臺(tái)全自動(dòng)智能燈檢機(jī)建設(shè)項(xiàng)目、制藥裝備高新技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，對(duì)應(yīng)投資金額分別為6976.45萬元、3456.31萬元和3197.37萬元，項(xiàng)目建設(shè)期均為18個(gè)月，預(yù)計(jì)達(dá)到可使用狀態(tài)日期為2012年6月30日。

在上述3個(gè)募投項(xiàng)目中，制藥裝備高新技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱研發(fā)中心項(xiàng)目）屬于進(jìn)行前沿性研究和基礎(chǔ)性開發(fā)，不直接產(chǎn)生效益，因此無法單獨(dú)核算效益。

另外2個(gè)項(xiàng)目——塑料安瓿注射劑生產(chǎn)自動(dòng)線建設(shè)項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱塑料安瓿注射劑項(xiàng)目）和全自動(dòng)智能燈檢機(jī)建設(shè)項(xiàng)目，均出現(xiàn)了盈利后勁不足的情況。

千山藥機(jī)當(dāng)初預(yù)計(jì)，塑料安瓿注射劑項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后年均可實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.26億元，凈利潤(rùn)2811萬元，稅后投資回收期為4.82年。

根據(jù)千山藥機(jī)歷年年報(bào)及募集資金存放與使用情況專項(xiàng)報(bào)告，記者整理了2012年達(dá)產(chǎn)以來該項(xiàng)目的收益情況：2012~2015年，塑料安瓿注射劑項(xiàng)目分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1532.87萬元、2860.84萬元、5588.81萬元和1695.70萬元；2016年前9個(gè)月，該項(xiàng)目更是僅實(shí)現(xiàn)143.94萬元的凈利潤(rùn)。顯然，項(xiàng)目投產(chǎn)前3年收益明顯，但后勁不足。因?yàn)橛谐跏紟啄炅裂蹟?shù)據(jù)墊底，截至去年9月30日，該項(xiàng)目累計(jì)實(shí)現(xiàn)1.1億元凈利潤(rùn)，達(dá)到預(yù)期收益。

再看全自動(dòng)智能燈檢機(jī)建設(shè)項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱智能燈檢機(jī)項(xiàng)目），千山藥機(jī)當(dāng)時(shí)預(yù)計(jì)，該項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后年?duì)I業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為4600萬元和1309萬元。而記者整理統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，2013~2015年，該項(xiàng)目分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)664.45萬元、596.34萬元和152.18萬元。截至2016年9月底，該項(xiàng)目累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1939.34萬元，離預(yù)期收益差得遠(yuǎn)。對(duì)于2015年、2016年收益嚴(yán)重下滑，千山藥機(jī)方面稱，自動(dòng)智能燈檢機(jī)建設(shè)項(xiàng)目由于受傳統(tǒng)制藥機(jī)械產(chǎn)品市場(chǎng)需求放緩的影響，對(duì)配套的全自動(dòng)智能燈檢機(jī)的需求也縮減，從而導(dǎo)致未達(dá)到預(yù)期效益。

超募資金投資公司不達(dá)預(yù)期

除上述3個(gè)招股書募投項(xiàng)目外，公司超募資金投向的其他項(xiàng)目收益也多不及預(yù)期。

據(jù)千山藥機(jī)2016年年報(bào)顯示，截至2013年12月31日，千山藥機(jī)上市使用超募資金投資設(shè)立上海千山遠(yuǎn)東制藥機(jī)械有限公司、設(shè)立美國VENUS PHARMACEUTICAL MACHINERY，LLC、設(shè)立湖南千山醫(yī)療器械有限公司、設(shè)立德國China Sun Europe GmbH，以及投資購買土地使用權(quán)、補(bǔ)充流動(dòng)資金等項(xiàng)目。

千山藥機(jī)方面稱，在這些項(xiàng)目中，購置的土地使用權(quán)為公司戰(zhàn)略發(fā)展儲(chǔ)備用地，不直接產(chǎn)生效益，無法單獨(dú)核算效益；補(bǔ)充流動(dòng)資金，可以實(shí)現(xiàn)公司對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的需求和優(yōu)化公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，不直接產(chǎn)生效益，無法單獨(dú)核算效益。

設(shè)立合資公司上海千山遠(yuǎn)東制藥機(jī)械有限公司（以下簡(jiǎn)稱千山遠(yuǎn)東），花費(fèi)了千山藥機(jī)4800萬元。成立當(dāng)年（2012年），千山遠(yuǎn)東盈利1.48萬元，隨后一直處于虧損狀態(tài)。2013~2015年，千山遠(yuǎn)東分別虧損1.38萬元、1235.31萬元和1697.43萬元，截至去年9月底，千山遠(yuǎn)東已經(jīng)虧損了3763.39萬元。

千山藥機(jī)使用超募資金從投資設(shè)立到目前一直處于虧損狀態(tài)的還有子公司VENUS PHARMACEUTICAL MACHINERY，LLC，該公司投資2011.41萬元建設(shè)，截至去年9月底虧損合計(jì)達(dá)837.52萬元，千山藥機(jī)原預(yù)計(jì)從2013年開始該項(xiàng)目年收益都在1000萬元以上，2016年可達(dá)到4000萬元。

千山藥機(jī)投資設(shè)立湖南千山醫(yī)療器械有限公司時(shí)，預(yù)計(jì)其正常年凈利潤(rùn)6763萬元，而2012~2014年其分別實(shí)現(xiàn)收益-1.73萬元、-64.48萬元、-182.18萬元、2015年湖南千山醫(yī)療器械有限公司首次實(shí)現(xiàn)1223.34萬元盈利，但去年前9個(gè)月又虧損了610.8萬元。截至去年9月底，湖南千山醫(yī)療器械有限公司實(shí)現(xiàn)盈利364.07萬元，未達(dá)到預(yù)期。

記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，超募資金投資項(xiàng)目中，除購置土地使用權(quán)、補(bǔ)充流動(dòng)資金外，其余項(xiàng)目均未能達(dá)到預(yù)期收益。截至去年9月底，超募資金投資6個(gè)項(xiàng)目合計(jì)3.37億元，共虧損5822.59萬元。