5月9日晚間，A股上市公司宣亞國(guó)際發(fā)布公告，宣布重大資產(chǎn)重組的標(biāo)的資產(chǎn)為北京蜜萊塢網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（網(wǎng)絡(luò)直播平臺(tái)“映客”的運(yùn)營(yíng)主體），收購(gòu)其不低于50%的股權(quán)以實(shí)現(xiàn)控股。

宣亞國(guó)際在公告中稱(chēng)，根據(jù)宣亞國(guó)際與有關(guān)方的初步商議結(jié)果，本次重組的主要交易對(duì)象包括標(biāo)的公司的創(chuàng)始人股東、員工持股平臺(tái)，以及機(jī)構(gòu)投資者。

從雙方體量上看，宣亞國(guó)際今年2月上市，自4月11日停牌至今，目前股價(jià)100元，總市值72億元。去年9月，昆侖萬(wàn)維曾出售映客3%的股權(quán)，售價(jià)為2.1億元。當(dāng)時(shí)，映客估值高達(dá)70億元，已是業(yè)內(nèi)獨(dú)角獸。

就這么看，對(duì)于映客來(lái)說(shuō)，出售不低于50%的股權(quán)給宣亞國(guó)際，似乎有些讓人唏噓。但就映客以及其所處的直播行業(yè)近況來(lái)看，或許也是一種不得已而為之的做法。

為何出售股權(quán)？

實(shí)際上，就在這次并購(gòu)達(dá)成的幾天前，映客在蘋(píng)果App Store又一次經(jīng)歷了下架風(fēng)波。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2016年初至今，映客已經(jīng)先后三次從App Store慘遭下架。

與當(dāng)前泛娛樂(lè)直播平臺(tái)中，日活躍用戶(hù)數(shù)量超200萬(wàn)的其他8個(gè)平臺(tái)相比，映客躋身一級(jí)梯隊(duì)的唯一支撐理由居然只有流量。據(jù)艾瑞咨詢(xún)發(fā)布的《2017年中國(guó)泛娛樂(lè)直播平臺(tái)發(fā)展盤(pán)點(diǎn)報(bào)告》中指出，這9個(gè)第一梯隊(duì)的平臺(tái)中，其中包括斗魚(yú)等4個(gè)平臺(tái)最早以游戲起家。從表演類(lèi)直播來(lái)看，共5家平臺(tái)上榜：來(lái)瘋、YY綜合布局PC、移動(dòng)端業(yè)務(wù)，全網(wǎng)流量?jī)?yōu)勢(shì)明顯；哈你、一直播屬于單純的移動(dòng)直播平臺(tái)，且跨平臺(tái)聯(lián)動(dòng)作用明顯，外部導(dǎo)流流量較大，促使其榜上有名。

艾瑞整理統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自2016年12月起，泛娛樂(lè)直播每月活躍用戶(hù)數(shù)呈現(xiàn)明顯下降趨勢(shì)。根據(jù)CNNIC數(shù)據(jù)顯示，截至2016年12月，網(wǎng)絡(luò)直播使用人數(shù)達(dá)3.44億，滲透率為47.1%，其中真人秀直播增長(zhǎng)率僅為0.6%。

此外，與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，映客似乎從出身上就差了別人一大截：17直播有王思聰投資，花椒直播是360孵化的，YY直播背后是上市公司歡聚時(shí)代，一直播得到新浪微博的支持、火山直播聯(lián)手今日頭條，來(lái)瘋直播抱著阿里的大腿，騰訊則聚集了斗魚(yú)、龍珠、Now、企鵝直播、QQ空間直播、花樣直播等9家直播平臺(tái)。

反觀(guān)映客，自從去年1月獲昆侖萬(wàn)維A+輪6800萬(wàn)元獨(dú)家投資之后，至今再無(wú)任何新資本的介入。依靠大筆運(yùn)營(yíng)資金的投入刷廣告、導(dǎo)流量，映客促成了快速擴(kuò)張的勢(shì)頭，但這樣的發(fā)展模式，并沒(méi)有行程良性的生態(tài)閉環(huán)。目前映客的日活和月活出現(xiàn)了明顯的增長(zhǎng)瓶頸，甚至還有下滑的趨勢(shì)。其行業(yè)地位也相當(dāng)尷尬，流量導(dǎo)入拼不過(guò)一直播，明星資源比不上花椒，社交資源比不過(guò)陌陌，垂直領(lǐng)域落后于專(zhuān)門(mén)做游戲直播的斗魚(yú)。

從這個(gè)角度來(lái)看，映客出售不低于50%的股權(quán)給宣亞國(guó)際，或許正是為了繼續(xù)引進(jìn)用戶(hù)和流量，需要解決資金缺口的問(wèn)題。

直播行業(yè)最熱時(shí)期已過(guò)

事實(shí)上，映客的境地，或許是整個(gè)直播行業(yè)目前的縮影。2016年前三個(gè)月，直播行業(yè)正處全盛時(shí)期，包括映客、花椒、一直播等超過(guò)100家直播平臺(tái)拿到融資。然而，從去年年底開(kāi)始，直播的風(fēng)口有散去之勢(shì)。在被稱(chēng)為“網(wǎng)絡(luò)直播元年”的2016年，直播市場(chǎng)充斥了過(guò)度娛樂(lè)化的群體消費(fèi)，讓監(jiān)管部門(mén)從去年9月開(kāi)始紛紛針對(duì)網(wǎng)絡(luò)直播行為下發(fā)系列文件。而針對(duì)直播平臺(tái)的監(jiān)控要求不斷提高、監(jiān)管內(nèi)容愈加細(xì)化，讓這些直播平臺(tái)的生存空間受到擠壓。

由艾瑞咨詢(xún)發(fā)布的《2017年中國(guó)泛娛樂(lè)直播平臺(tái)發(fā)展盤(pán)點(diǎn)報(bào)告》顯示，2016年出現(xiàn)投資數(shù)量迅速降低的情況（從2016第三季度的11件下降至2016年第四季度的4件），資本市場(chǎng)收縮，對(duì)泛娛樂(lè)直播投資熱情降低。到今年的前三個(gè)月，先后有10余家直播平臺(tái)倒閉或者被兼并，直播創(chuàng)業(yè)獲得融資屈指可數(shù)，且融資額普遍偏低。

去年9月，昆侖萬(wàn)維曾發(fā)布公告，顯示2015年映客總收入為3048.36萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為167.28萬(wàn)元。對(duì)于當(dāng)時(shí)估值已經(jīng)高達(dá)70億元的映客來(lái)說(shuō)，這樣的年凈利潤(rùn)無(wú)疑是直播行業(yè)的資本泡沫體現(xiàn)。

有分析認(rèn)為，泛娛樂(lè)直播行業(yè)用戶(hù)規(guī)模逐漸觸及天花板，2016年上半年的用戶(hù)快速增長(zhǎng)紅利已經(jīng)消失，當(dāng)前已進(jìn)入收割階段初期，頭部平臺(tái)用戶(hù)爭(zhēng)奪更加激烈。未來(lái)平臺(tái)用戶(hù)拉新成本將進(jìn)一步提高，對(duì)平臺(tái)的資本積累要求提高，如繼續(xù)保持當(dāng)前內(nèi)容投入大于營(yíng)收的情況，則在今年下半年會(huì)出現(xiàn)大批平臺(tái)關(guān)停狀況。相比較眾多連融資都拿不到的小平臺(tái)而言，映客的結(jié)局，或許已經(jīng)好太多。

但直播是否已死？王思聰曾在分答上給出過(guò)這樣一個(gè)觀(guān)點(diǎn)：“直播是當(dāng)前很火的交互性的內(nèi)容展現(xiàn)模式，而且會(huì)越來(lái)越火。就像以前的電臺(tái)到電視臺(tái)一樣。”但是行業(yè)的現(xiàn)狀，似乎狠狠打臉了王思聰?shù)呐袛唷?/p>

君聯(lián)資本執(zhí)行董事邵振興日前表示，資本投資直播領(lǐng)域最迅猛的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，不存在大量資本的涌入，即使投資也是跟投或者PE階段。他認(rèn)為，不僅僅是直播，超過(guò)圖片、文字的更豐富的媒體展現(xiàn)形式、交互形式，都有很大的商業(yè)空間。

但也有人仍對(duì)直播行業(yè)抱有信心。斗魚(yú)直播創(chuàng)始人兼CEO陳少杰認(rèn)為，在形式上，網(wǎng)絡(luò)直播改變了信息的傳輸方式、用戶(hù)的社交方式，是比圖片、文字更加有力的傳播途徑，因此開(kāi)拓了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新極點(diǎn)；在內(nèi)容上，網(wǎng)絡(luò)直播改變了生產(chǎn)與消費(fèi)的連接方式，意味著內(nèi)容生產(chǎn)者可以更加迅速的抵達(dá)消費(fèi)者，而不需要經(jīng)過(guò)中間的媒體渠道；在變現(xiàn)上，依托便捷的互聯(lián)網(wǎng)支付渠道，用戶(hù)的打賞和購(gòu)買(mǎi)行為可以迅速完成，進(jìn)而可以幫助直播平臺(tái)形成穩(wěn)定的現(xiàn)金流。

“+直播”或是轉(zhuǎn)型渠道

對(duì)于未來(lái)直播行業(yè)何去何從，梅花天使創(chuàng)投合伙人吳世春近日的觀(guān)點(diǎn)或許值得借鑒。吳世春表示，2017年直播會(huì)更加深入到互聯(lián)網(wǎng)的各個(gè)領(lǐng)域，繼續(xù)成為各個(gè)平臺(tái)創(chuàng)收、變現(xiàn)、造血的一種標(biāo)配方式。在他看來(lái)，直播是內(nèi)容變現(xiàn)的“利器”，只要這個(gè)屬性存在，資本就會(huì)持續(xù)進(jìn)入。

實(shí)際上，眾多直播平臺(tái)從去年年底開(kāi)始，已經(jīng)在探索“+直播”的轉(zhuǎn)型渠道。社交+直播從營(yíng)收來(lái)看，陌陌、微博旗下的直播平臺(tái)，都為公司貢獻(xiàn)了大量的收入。譬如微博和陌陌的“社交+直播”、淘寶直播的“電商+直播”、斗魚(yú)+去哪兒以及花椒+途牛的“旅游+直播”、有道直播的“在線(xiàn)教育+直播”、功夫金融直播室等的“互聯(lián)網(wǎng)金融+直播”等等。

而直播平臺(tái)也開(kāi)始成為廣告投放的主要平臺(tái)之一。實(shí)際上，映客創(chuàng)始人奉佑生曾對(duì)發(fā)展廣告業(yè)務(wù)有過(guò)這樣的分析，“直播平臺(tái)免費(fèi)觀(guān)看并根據(jù)意愿打賞的模式其實(shí)是個(gè)初級(jí)形態(tài)，現(xiàn)在的電視廣告市場(chǎng)份額有1000多億，但映客的直播廣告才剛剛開(kāi)始”。而此次映客賣(mài)身的宣亞國(guó)際，主要業(yè)務(wù)正是整合營(yíng)銷(xiāo)傳播服務(wù)，從這點(diǎn)來(lái)看，與映客的轉(zhuǎn)型之路正好契合。

總的來(lái)說(shuō)，網(wǎng)絡(luò)直播的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)可以概括為四化。一是社交化，本質(zhì)上說(shuō)，直播是領(lǐng)先微信、微博的新一代社交形式，更具社交功能的產(chǎn)品會(huì)持續(xù)獲得關(guān)注；二是內(nèi)容化，直播將演變?yōu)橐粋€(gè)產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈布局越齊全、調(diào)動(dòng)資源的能力越大、平臺(tái)可承載的內(nèi)容和造星功能越多，則越容易成功；三是垂直化，直播正快速向垂直領(lǐng)域延伸，除了傳統(tǒng)的游戲直播，直播+電商、直播+體育、直播+在線(xiàn)教育等形式將變得越來(lái)越多且趨于成熟；四是廣告平臺(tái)化，直播延伸出來(lái)的商業(yè)價(jià)值將得到體現(xiàn)。