還記得10年前美國(guó)爆發(fā)的那場(chǎng)次貸危機(jī)嗎？在那場(chǎng)由信貸違約導(dǎo)致流動(dòng)性危機(jī)從而引發(fā)的金融風(fēng)暴中，美國(guó)、歐盟、日本等世界主要金融市場(chǎng)都被卷入其中，金融市場(chǎng)暴跌、銀行擠兌、失業(yè)率激增……IMF在2008年曾表示，全球次貸虧損一萬億美元，而那次危機(jī)是美國(guó)20世紀(jì)30年代“大蕭條”以來最為嚴(yán)重的一次金融危機(jī)，對(duì)國(guó)際金融秩序造成極大沖擊和破壞。

▲危機(jī)中破產(chǎn)的雷曼兄弟公司招牌于2010年被抬進(jìn)拍賣行（圖片來源：視覺中國(guó)）

10年過去了，全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走出危機(jī)的陰霾，然而當(dāng)所有人都在憧憬經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的時(shí)候，另一場(chǎng)危機(jī)卻悄然而至。每經(jīng)國(guó)際（微信號(hào)：nbdnews）記者注意到，上周三，加拿大最大的非銀行房貸供應(yīng)商Home Capital Group(TSE:HCG)遭遇流動(dòng)性危機(jī)，股價(jià)暴跌60%。讓市場(chǎng)擔(dān)心的是，這可能引發(fā)“加拿大版的次貸危機(jī)”。

加拿大最大房貸供應(yīng)商遭遇擠兌

要看清這場(chǎng)危機(jī)本身，就要了解HCG在加拿大的地位，以及股價(jià)暴跌的原因。

HCG是加拿大最大的非銀行房貸供應(yīng)商，什么是非銀行房貸供應(yīng)商？簡(jiǎn)單說就相當(dāng)于小額借貸公司，不過它只做房屋按揭貸款，專門把錢貸給那些大銀行不待見的人（如個(gè)體經(jīng)營(yíng)者，新移民和小企業(yè)主），讓他們來買房。大銀行不待見的這些人正是信譽(yù)較低，還款能力較差的人群，這與美國(guó)次級(jí)貸款大同小異。

高風(fēng)險(xiǎn)伴隨高收益，近年來加拿大火爆的樓市為其帶來了不菲的收益。此前，每經(jīng)國(guó)際（微信號(hào)：nbdnews）曾多次報(bào)道，由于房?jī)r(jià)上漲過快，當(dāng)?shù)鼐用癖г官I不起房。于是，加拿大安大略省出臺(tái)了調(diào)控政策，具體包括對(duì)非居民購房者征收15%購房稅，這條打擊境外投機(jī)者的新政旨在抑制外來人口炒房（比如來自中國(guó)的投資者）。

這個(gè)穩(wěn)定樓市的政策顯然是一柄雙刃劍，在利好加拿大有購房需求的居民的同時(shí)，也對(duì)其他的投資者造成了一定影響。比如HCG的儲(chǔ)戶認(rèn)為樓市政策收緊可能會(huì)影響投資收益，所以出現(xiàn)大量?jī)?chǔ)戶排隊(duì)取錢的情況；此外，第一財(cái)經(jīng)援引環(huán)球房產(chǎn)分析師冼敬棠(Kenneth Sin)稱，“安大略省證券委員會(huì)(簡(jiǎn)稱OSC，Ontario Securities Commission)還指控HCG沒有充分披露相關(guān)貸款業(yè)務(wù)的重要信息，并在年報(bào)中作偽證。”

在此背景下，部分高息儲(chǔ)戶開始撤資擠兌，3月28日至4月24日，資金從HCG的高利息儲(chǔ)蓄賬戶急速減少了5.91億美元，眼看一場(chǎng)危險(xiǎn)的銀行擠兌就要上演。

▲3月25日至5月1日Home Capital Group公司的資金存量變化情況

這時(shí)，公司不得不以22億加元（約15億美元）的緊急信貸額度進(jìn)行求助。然而這一消息更加劇了儲(chǔ)戶的恐懼心理，新一輪的恐慌性踩踏繼續(xù)上演，而HCG的股價(jià)也開始出現(xiàn)暴跌，周三一天之內(nèi)，其在多倫多交易所的股票暴跌61.9%；同時(shí)儲(chǔ)戶資金仍在快速流失。

值得欣慰的是，渥太華健康醫(yī)療養(yǎng)老計(jì)劃（HOOPP）提供了20億加元緊急貸款支持，來幫助HCG渡過難關(guān)。有分析指出，如果沒有這筆資金，HCG此刻已經(jīng)破產(chǎn)，甚至還有可能創(chuàng)下加拿大近代史上最大規(guī)模的一次銀行投資機(jī)構(gòu)擠兌事件。

周四，由于有猜測(cè)稱HCG可能會(huì)出現(xiàn)買家，HCG的股價(jià)出現(xiàn)回升，但該公司的資金流出仍在繼續(xù)，在周三至周五的三天內(nèi)累計(jì)取款達(dá)8.92億加元。

HCG四周流出15億加元存款

關(guān)于HCG收到安大略省證券委員會(huì)的指控，整個(gè)事件起始于2014年，當(dāng)時(shí)已經(jīng)有31年歷史的HCG未能屏蔽外部經(jīng)紀(jì)人帶來的一堆可疑抵押貸款。彭博社稱，約有45名經(jīng)紀(jì)人偽造了借款人的收入信息，后來HCG切斷了與他們的業(yè)務(wù)往來，也導(dǎo)致公司新業(yè)務(wù)的下滑。最終，安大略省證監(jiān)會(huì)涉入進(jìn)行調(diào)查，安省證監(jiān)會(huì)在今年4月19日稱，HCG在意識(shí)到該問題的五個(gè)月后才公開此騙局，已存在誤導(dǎo)投資者。

每經(jīng)國(guó)際（微信號(hào)：nbdnews）記者還注意到，比周三61.9%的跌幅更猛的，是HCG年初至今近75%的累計(jì)跌幅，市值也從35億加元縮水到5.15億加元，堪稱慘烈。而最緊迫的是HCG的存款——HCG的客戶在四周的時(shí)間內(nèi)累計(jì)從高利息儲(chǔ)蓄賬戶中取走了15億加元，將存款余額減至5億加元，但HCG在GICS（Global Industry Classification Standard，全球行業(yè)分類系統(tǒng)）中還有130億加元的存款。

彭博社指出，由于30天和60天的活期賬戶到期，將可能會(huì)有更多的取款。一旦沒有了存款基礎(chǔ)，HCG也就沒法提供新的抵押貸款服務(wù)。HCG目前已經(jīng)聘請(qǐng)了一家投行以尋求將公司出售，盡管買方對(duì)于HCG貸款簿的興趣可能比公司本身都還要大。路透社認(rèn)為，在排除了政府救助的可能性之后，銀行商業(yè)銀行應(yīng)該會(huì)比較感興趣。金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)也表示正在密切關(guān)注HCG。

HCG傳導(dǎo)效應(yīng)或致次貸危機(jī)？

每經(jīng)國(guó)際（微信號(hào)：nbdnews）記者注意到，不光是HCG，加拿大的其他幾個(gè)主要的金融機(jī)構(gòu)股價(jià)也均出現(xiàn)不同程度下跌。HCG的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Equitable Group股價(jià)在周三也下跌近33%，Street Capital Group下跌13%，F(xiàn)irst National Financial Corp.下跌7.6%。

▲圖片來源：視覺中國(guó)

那么，HCG此次面臨的危機(jī)會(huì)不會(huì)擴(kuò)散到其他的同類機(jī)構(gòu)呢？彭博社認(rèn)為，這是完全有可能的，因?yàn)镠CG在所謂的抵押貸款市場(chǎng)中還與其他公司存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。就像上文所提及的，這些公司都是在為小企業(yè)主、新移民，以及其他無法從大型商業(yè)銀行中獲得貸款的人提供抵押貸款。這雖然是一個(gè)細(xì)分市場(chǎng)，但是增長(zhǎng)很快，所占市場(chǎng)份額近13%。

而在10年前的美國(guó)，2002至2006年美國(guó)樓市火爆時(shí)，美國(guó)家庭貸款以每年11%的速度增長(zhǎng)，一些次級(jí)貸款金融公司受利益趨勢(shì)，甚至降低“門檻”，推出“零首付”、“零文件”等貸款方式吸引貸款人，致使經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不斷加大。

但與美國(guó)房市的崩盤（貸款違約）情況不同，加拿大目前幾乎沒有證據(jù)顯示存在不良貸款——截止今年2月，HCG的不良貸款率是0.2%。彭博社報(bào)道稱，HCG目前在加拿大抵押貸款的市場(chǎng)份額只有1%，如果其他同類銀行見機(jī)撤退，或者如果房屋買家和賣家停止哄抬房?jī)r(jià)的話，那么也就無需政府機(jī)構(gòu)的監(jiān)管措施介入了。

多倫多和溫哥華的房地產(chǎn)市場(chǎng)正處于一種“撕裂”的趨勢(shì)，這就增加了泡沫破裂的可能性。要知道，歷史上不管是90年代初日本的崩盤，97年亞洲金融風(fēng)暴，還是2008年的美國(guó)次貸危機(jī)，往往都是房地產(chǎn)泡沫造成的。

今年3月，多倫多的房?jī)r(jià)較上年同期上漲了33%，使獨(dú)立住宅的平均價(jià)格上漲了近160萬加元，而溫哥華的房?jī)r(jià)甚至更高。近年來，聯(lián)邦政府和一些省級(jí)政府也在采取相應(yīng)的措施，試圖給房市“降溫”，包括對(duì)外國(guó)買家征收新稅，提高貸款標(biāo)準(zhǔn)等。