每經(jīng)記者劉鴻飛每經(jīng)編輯吳永久 貴州茅臺(tái)、騰訊控股、伯克希爾哈撒韋，分別是A股、H股、美股第一高價(jià)股。如下表所示，這三只個(gè)股在最近5年、3年、1年均分別跑贏了各自所在市場(chǎng)所對(duì)應(yīng)的大盤指數(shù)。 同時(shí)，盡管最近5年貴州茅臺(tái)和伯克希爾哈撒韋漲幅差距不是太大，但是最近3年以來(lái)貴州茅臺(tái)的股價(jià)走勢(shì)明顯比伯克希爾哈撒韋強(qiáng)勁。 另外，最近五年漲幅最大的是騰訊控股，在最近3年、1年以及今年以來(lái)的漲幅表現(xiàn)也跑輸了貴州茅臺(tái)。 騰訊控股股價(jià)走勢(shì) 伯克希爾哈撒韋股價(jià)走勢(shì) 表一：A股、H股、美股（不含OTC）各自第一高價(jià)股今年漲跌情況 （數(shù)據(jù)來(lái)源：wind資訊，單位為%） 從下表可知，貴州茅臺(tái)資產(chǎn)總額在3只個(gè)股中是最小的，其總市值就最小。但其每股收益、營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率、歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)速度卻算居中，而其市盈率、市凈率也正好居中。 同時(shí)，騰訊控股、伯克希爾哈撒韋的股價(jià)、市盈率、市凈率也遵循著同樣的規(guī)律。 可見(jiàn)，這三只個(gè)股的總市值的大小與其總資產(chǎn)大小很相關(guān)，但是具體市盈率、市凈率卻和公司營(yíng)收、凈利潤(rùn)及其增速非常相關(guān)。 表二：貴州茅臺(tái)、騰訊控股、伯克希爾哈撒韋4月18日收盤情況 （數(shù)據(jù)來(lái)源：wind資訊） 如下表所示，從每股指標(biāo)整體情況來(lái)看，伯克希爾哈撒韋表現(xiàn)最好。但是，其基本每股收益、每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金量?jī)纛~的同比增長(zhǎng)率卻是最低的。 同時(shí)，盡管騰訊控股的基本每股收益同比增長(zhǎng)率達(dá)41.52%，遠(yuǎn)高于貴州茅臺(tái)和伯克希爾哈撒韋，但是其每股指標(biāo)在整體表現(xiàn)為最差。 表三：騰訊控股、伯克希爾哈撒韋、貴州茅臺(tái)的每股指標(biāo)數(shù)據(jù) （數(shù)據(jù)來(lái)源：wind資訊） 盡管伯克希爾哈撒韋在每股收益、每股息稅前利潤(rùn)、每股現(xiàn)金流、每股留存收益、每股凈資產(chǎn)等多向指標(biāo)上，占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。 從下表不難發(fā)現(xiàn)，貴州茅臺(tái)的盈利能力的相對(duì)指標(biāo)方面，整體上表現(xiàn)為最強(qiáng)，其次是騰訊控股，最次是伯克希爾哈撒韋。 而在收益質(zhì)量方面，貴州茅臺(tái)依然是最強(qiáng)，而伯克希爾哈撒韋次之，騰訊控股最次。 可見(jiàn)，上市公司的經(jīng)濟(jì)體量、業(yè)績(jī)表現(xiàn)、盈利能力、成長(zhǎng)速度等因素，對(duì)其股價(jià)上漲勢(shì)頭和估值均有很強(qiáng)的相關(guān)性，在A股、H股、美股市場(chǎng)具有典型代表性的三只第一高價(jià)股上，均很好地表現(xiàn)出來(lái)。 這也就很可能意味著，盡管環(huán)境有所不同，但價(jià)值投資在A股、H股、美股市場(chǎng)都具有較強(qiáng)的適用性。 表四：貴州茅臺(tái)、騰訊控股、伯克希爾哈撒韋盈利指標(biāo)對(duì)比 （數(shù)據(jù)來(lái)源：wind資訊） 另外，從營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)看，白酒制造行業(yè)的貴州茅臺(tái)有很長(zhǎng)的營(yíng)業(yè)周期和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)，而TMT行業(yè)的騰訊控股卻較小。 在應(yīng)收賬款方面，貴州茅臺(tái)因?yàn)楫a(chǎn)品市場(chǎng)具有相當(dāng)強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，根本不存在應(yīng)收而未收的賬款。而騰訊控股的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)卻有20天左右。 然而，金融投資行業(yè)的伯克希爾哈撒韋根本就沒(méi)有相關(guān)數(shù)據(jù)發(fā)布。在固定資產(chǎn)及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)方面，伯克希爾哈撒韋則排名第一。 可見(jiàn)，行業(yè)屬性、公司主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成、生命發(fā)展周期階段等因素，對(duì)上市公司業(yè)績(jī)、股價(jià)也有較大的影響。