（原標(biāo)題：重組分紅混改新一輪國(guó)企改革錦標(biāo)賽“鳴哨”）

近期，國(guó)資國(guó)企領(lǐng)域改革利好頻出：中輕集團(tuán)和中國(guó)保利、中國(guó)核電和中國(guó)核建合并重組蓄勢(shì)待發(fā)；中國(guó)神華大比例分紅；“國(guó)家級(jí)”基金入股中國(guó)國(guó)航。中國(guó)證券報(bào)記者獲悉，中國(guó)五礦國(guó)有資本投資公司試點(diǎn)方案有望近期批復(fù)；中遠(yuǎn)海運(yùn)正積極爭(zhēng)取國(guó)有資本投資公司試點(diǎn)，并在航運(yùn)板塊推進(jìn)員工持股，下一步或?qū)⒃谏鲜泄局羞M(jìn)一步推進(jìn)。業(yè)內(nèi)人士指出，從近期央企紛紛釋放的改革信號(hào)來(lái)看，新一輪國(guó)企改革錦標(biāo)賽已“鳴哨”。隨著一些技術(shù)性掣肘逐步明確或解決，國(guó)企改革將進(jìn)入加速落地階段。

央企減至百家近在咫尺

近期，央企重組可謂快馬加鞭。

3月21日早間，中國(guó)海誠(chéng)公告稱，中輕集團(tuán)與中國(guó)保利集團(tuán)公司經(jīng)過(guò)平等協(xié)商，本著優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、共贏發(fā)展的原則擬實(shí)施重組，于3月20日簽署了重組框架協(xié)議。按照該協(xié)議，中輕集團(tuán)整體產(chǎn)權(quán)將無(wú)償劃轉(zhuǎn)進(jìn)入保利集團(tuán)。中輕集團(tuán)作為公司的控股股東目前不會(huì)發(fā)生變化，但實(shí)際控制人可能變?yōu)楸＠瘓F(tuán)。

3月19日，中國(guó)核電、中國(guó)核建雙雙發(fā)布公告稱，3月17日收到通知，中國(guó)核工業(yè)集團(tuán)公司與中國(guó)核工業(yè)建設(shè)集團(tuán)公司正在籌劃戰(zhàn)略重組事宜。重組方案尚未確定，方案確定后尚需獲得有關(guān)主管部門批準(zhǔn)。此前中核科技也曾發(fā)布中核集團(tuán)和中國(guó)核建集團(tuán)籌劃重組的公告。

東方證券電力設(shè)備分析師彭翀認(rèn)為，兩大集團(tuán)的戰(zhàn)略重組將打造具備核電站全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)能力的國(guó)際核電巨頭，對(duì)于我國(guó)核電規(guī)?；?ldquo;走出去”戰(zhàn)略具有重要意義。作為目前中核集團(tuán)和中國(guó)核建集團(tuán)的主要上市平臺(tái)，中國(guó)核電及中國(guó)核建大概率將承擔(dān)主要的融資任務(wù)，兩大集團(tuán)目前仍有較多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)未注入，包括鈾礦、核原件供應(yīng)等產(chǎn)業(yè)，此次戰(zhàn)略重組將增強(qiáng)聯(lián)合體一體化上市的預(yù)期。

隨著這兩對(duì)四家央企重組部署實(shí)施，央企數(shù)量即將減少至100家。

國(guó)資委主任肖亞慶此前表示，要深入推動(dòng)中央企業(yè)的重組。圍繞凝聚力量、結(jié)構(gòu)調(diào)整，在鋼鐵、煤炭、重型裝備、火電等方面，不重組肯定是不行的。

“從目前央企動(dòng)作來(lái)看，圍繞四大行業(yè)的央企重組似在緊鑼密鼓展開(kāi)。”中國(guó)企業(yè)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)李錦認(rèn)為，2017年的央企重組，重要推手是供給側(cè)改革，重點(diǎn)將發(fā)生在鋼鐵、煤炭、重型裝備、火電4個(gè)行業(yè)，產(chǎn)業(yè)集中度需要提高。同時(shí)，“一帶一路”和“走出去”戰(zhàn)略也是一大推手，主要集中在重型裝備與火電領(lǐng)域。

李錦認(rèn)為，煤炭行業(yè)今年央企重組勢(shì)在必行，煤炭行業(yè)神華一家獨(dú)大，整合基本就是神華牽頭來(lái)做行業(yè)整合。此外，國(guó)源公司也將推動(dòng)涉煤中央企業(yè)煤炭資源優(yōu)化整合；鋼鐵行業(yè)兼并重組對(duì)象首推鞍鋼和本鋼，首鋼與河北鋼鐵肯定是要參與整合的，需要準(zhǔn)備條件；重型裝備涉及核電、工程機(jī)械、船舶方面。在去產(chǎn)能大背景下，南北船作為國(guó)內(nèi)船舶行業(yè)龍頭，合并預(yù)期不斷升溫；火電行業(yè)，兩會(huì)期間，發(fā)改委、國(guó)資委官員頻提煤電央企兼并重組為解決煤電產(chǎn)能過(guò)剩的手段之一，電力行業(yè)集中度提升空間大，行業(yè)重組有望加速推進(jìn)。

央企拉開(kāi)高比例分紅序幕

近期，央企大比例分紅現(xiàn)象也引起了市場(chǎng)的普遍關(guān)注。3月17日，中國(guó)神華發(fā)布公告稱，公司董事會(huì)建議派發(fā)2016年度末期股息現(xiàn)金0.46元/股，共計(jì)90.49億元；派發(fā)特別股息現(xiàn)金2.51元/股，共計(jì)499.23億元。兩者合計(jì)，中國(guó)神華此次共派發(fā)590.72億元，為其公司2016年凈利潤(rùn)（227億元）的2.6倍。

肖亞慶此前表示，國(guó)有控股上市公司要關(guān)心股價(jià)，更要關(guān)心分紅。要建立完善分紅機(jī)制，不斷提高各個(gè)資本投資者的回報(bào)，上市公司就應(yīng)該分紅，就應(yīng)該多賺取利潤(rùn)，然后為包括國(guó)有資本在內(nèi)的所有股東提供更多的回報(bào)。國(guó)有上市的企業(yè)要做積極的負(fù)責(zé)任的股東，中央企業(yè)在這方面要帶頭要率先。

中金公司王漢鋒指出，中國(guó)神華作為行業(yè)龍頭，經(jīng)營(yíng)績(jī)效較為突出，盈利水平、現(xiàn)金流狀況、杠桿與負(fù)債等方面的指標(biāo)都較為優(yōu)異。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)也一直在鼓勵(lì)上市公司通過(guò)分紅來(lái)回饋投資者，兩會(huì)期間國(guó)資委有關(guān)“上市公司進(jìn)一步完善分紅機(jī)制，更關(guān)心分紅”以及“2017年深入推動(dòng)在鋼鐵、煤炭、重型裝備和火電等行業(yè)的重組”的表態(tài)，這些也為神華這次特別股息提供了注腳。更重要的是，神華的分紅方案也有助于為母集團(tuán)公司可能的國(guó)企改革計(jì)劃提供資金支持。

“國(guó)家級(jí)”基金攻城略地

作為國(guó)資委主導(dǎo)的兩大國(guó)企改革基金之一的國(guó)企結(jié)構(gòu)調(diào)整基金，資本市場(chǎng)中也開(kāi)始攻城略地。3月13日晚間，中國(guó)國(guó)航公布非公開(kāi)發(fā)行A股股票結(jié)果。其中，國(guó)企結(jié)構(gòu)調(diào)整基金出資18億元，以7.79元/股的價(jià)格認(rèn)購(gòu)2.31億股。本次發(fā)行完成后，國(guó)企結(jié)構(gòu)調(diào)整基金將成為中國(guó)國(guó)航第七大股東。

海通證券認(rèn)為，國(guó)改基金的注資一方面將助推國(guó)航混合所有制改革進(jìn)程，加快轉(zhuǎn)型升級(jí)步伐；另一方面將助力國(guó)航未來(lái)可能的戰(zhàn)略資源整合、投資并購(gòu)、貨運(yùn)等主要板塊改革發(fā)展等計(jì)劃。

實(shí)際上，今年年初，國(guó)企結(jié)構(gòu)調(diào)整基金第一筆投資已花落中國(guó)中冶。1月11日中國(guó)中冶發(fā)布公告，中國(guó)國(guó)有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金股份有限公司認(rèn)購(gòu)公司非公開(kāi)發(fā)行2476萬(wàn)股，金額達(dá)9558萬(wàn)元。

中國(guó)誠(chéng)通集團(tuán)總裁、國(guó)企結(jié)構(gòu)調(diào)整基金董事長(zhǎng)朱碧新此前表示，基金希望80%的投資都用在國(guó)有重點(diǎn)骨干企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整上，將支持央企的并購(gòu)重組，重點(diǎn)支持在裝備制造、電力、鋼鐵等領(lǐng)域的央企間進(jìn)行強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合；促進(jìn)通信、電力等領(lǐng)域中央企業(yè)間的專業(yè)化重組整合；推動(dòng)煤炭等領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)央企實(shí)施全產(chǎn)業(yè)鏈整合；支持優(yōu)勢(shì)中央企業(yè)為獲取關(guān)鍵技術(shù)、戰(zhàn)略資源等方面開(kāi)展境內(nèi)外并購(gòu)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，作為“國(guó)家級(jí)”基金，國(guó)企結(jié)構(gòu)調(diào)整基金的參與將點(diǎn)燃市場(chǎng)對(duì)央企改革的熱情，吸引社會(huì)資本參與，央企改革概念股具有中長(zhǎng)線關(guān)注價(jià)值。