每經(jīng)編輯 蔡鼎    

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 蔡鼎  每經(jīng)記者 朱萬(wàn)平 每經(jīng)編輯  張力

今日（2月27日），備受關(guān)注的寶鋼股份（600019）吸收合并武鋼股份后的新增股份也正式上市。這是自2015年中國(guó)南車和中國(guó)北車合并之后的又一例央企合并案例。而在2016年完成對(duì)中糧集團(tuán)與中紡集團(tuán)、中國(guó)建材與中材集團(tuán)、寶鋼與武鋼等10家央企重組整合，2017年央企整合或仍將繼續(xù)。    

寶武集團(tuán)成全球第二大鋼鐵集團(tuán)

 2016年2月初，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于鋼鐵行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》指出，從2016年開始，要用5年時(shí)間再壓減粗鋼產(chǎn)能1億~1.5億噸，行業(yè)兼并重組要取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)要得到優(yōu)化。

2016年6月，寶鋼股份和武漢鋼鐵分別發(fā)布公告，確認(rèn)了寶武合并消息。2016年，9月寶武合并方案正式出臺(tái)，寶鋼集團(tuán)作為重組后的母公司，更名為中國(guó)寶武鋼鐵集團(tuán)，而武鋼集團(tuán)將整體無(wú)償劃入，成為新寶武集團(tuán)的全資子公司。而在上市公司層面，寶鋼股份和武鋼股份將采取換股的方式進(jìn)行合并。

其中，寶鋼股份向武鋼股份全體換股股東發(fā)行股票，換股吸收合并武鋼股份。寶鋼股份的換股價(jià)格確定為4.6元/股，武鋼股份的換股價(jià)格確定為2.58元/股，由此，武鋼股份和寶鋼股份的換股比例為1:0.56，即每1股武鋼股份的股份可以換取0.56股寶鋼股份的股份。

2月21日晚間，寶鋼股份發(fā)布一系列公告，合并換股實(shí)施結(jié)果顯示，本次合并涉及新增股份合計(jì)約56.5億股，合并換股完成后，寶鋼股份總股本將由164.5億股增加至221億股。此外，根據(jù)寶鋼股份的公告，本次合并完成后寶武鋼鐵集團(tuán)為第一大股東，持股比例為52.14%；武漢鋼鐵（集團(tuán)）公司為第二大股東，持股比例為13.49%，另有34.37%的股份為其他外部股東所擁有。 

而據(jù)寶武官方統(tǒng)計(jì)，新成立的這家鋼鐵巨無(wú)霸共擁有員工22.8萬(wàn)人，資產(chǎn)總額約7300億元，年?duì)I收達(dá)3300億元，在2015年世界500強(qiáng)中可列123位左右。集團(tuán)粗鋼年產(chǎn)能超6000萬(wàn)噸，僅次于歐洲鋼鐵巨頭安賽樂(lè)米塔爾。

業(yè)內(nèi)看好寶鋼短期走勢(shì)

對(duì)于寶武合并，東北證券鋼鐵行業(yè)研究助理?xiàng)罾ず釉诮邮堋睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，寶武合并為鋼鐵行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革樹立了一個(gè)標(biāo)桿，象征意義比較大，因?yàn)楝F(xiàn)階段鋼鐵行業(yè)的兼并重組肯定是一個(gè)大板塊；過(guò)去鋼鐵行業(yè)是一個(gè)增量的市場(chǎng)，而現(xiàn)在是在去產(chǎn)能，是存量的市場(chǎng)，要在當(dāng)下的存量市場(chǎng)里做產(chǎn)能的減法。

楊坤河告訴記者，寶武合并在鋼鐵行業(yè)里可以說(shuō)是一個(gè)標(biāo)志性的事件，在寶武合并之后，再去推動(dòng)更多的鋼鐵公司兼并重組和去產(chǎn)能的阻力就會(huì)小很多。 “整個(gè)鋼鐵行業(yè)在未來(lái)必將出現(xiàn)更多類似的兼并重組”。

另一位不愿具名的券商分析師則對(duì)記者表示，因?yàn)閷氫撌亲畲蟮凝堫^企業(yè)，武鋼也是老牌央企，這次合并屬于鋼鐵行業(yè)最大的兩家公司合并，代表著兩家鋼企市場(chǎng)占有率和市場(chǎng)集中度的進(jìn)一步提升；其次，寶武合并之后也會(huì)減少一些鋼鐵行業(yè)區(qū)域性的競(jìng)爭(zhēng)；寶武合并還是協(xié)同效應(yīng)的體現(xiàn)，比如在區(qū)域的布局以及管理水平上。

對(duì)于寶鋼復(fù)牌后短期的走勢(shì)，一位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，短期內(nèi)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和市場(chǎng)需求都處在較高的預(yù)期之下，所以寶鋼今日新增股份上市后，短期內(nèi)應(yīng)該會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)。

實(shí)際上，在寶鋼股份停牌期間，鋼鐵板塊累計(jì)上漲了6.8%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏滬深300的3.26%的漲幅。分析人士認(rèn)為，復(fù)牌后寶鋼股份或存在一定的補(bǔ)漲空間。不過(guò)，此前在寶武合并方案出臺(tái)后，兩家上市公司的股價(jià)均上漲了四成左右。

央企重組可關(guān)注

近年來(lái)央企層面的重組事宜屢見不鮮，在2015年完成6對(duì)12家央企重組的基礎(chǔ)上，2016年國(guó)資委共計(jì)推動(dòng)了港中旅集團(tuán)與國(guó)旅集團(tuán)、中糧集團(tuán)與中紡集團(tuán)、中國(guó)建材與中材集團(tuán)、寶鋼與武鋼、中儲(chǔ)糧總公司與中儲(chǔ)棉總公司5對(duì)10家央企重組整合，國(guó)務(wù)院國(guó)資委監(jiān)管的企業(yè)戶數(shù)也已減少至102家。

根據(jù)國(guó)資委數(shù)據(jù)，央企從2003年的196戶、資產(chǎn)規(guī)模6.9萬(wàn)億元，發(fā)展到2016年底的102戶、資產(chǎn)規(guī)模44.68萬(wàn)億。13年間，央企數(shù)量減少94家，但資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大了近7倍。

而對(duì)于央企合并的投資機(jī)會(huì)，長(zhǎng)城證券2月21日發(fā)布研報(bào)，預(yù)計(jì)在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和“一帶一路”戰(zhàn)略的推動(dòng)下，煤炭、鋼鐵、有色、船舶等產(chǎn)能過(guò)剩整合將是未來(lái)央企合并重點(diǎn)，建議關(guān)注。