每經編輯 每經記者 李 蕾 每經編輯 肖鴻月    

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日前有媒體報道，首批養(yǎng)老金權益類組合有望本周打款，將資金劃給管理人，這些資金大概率投向“優(yōu)選價值”和“指數(shù)增強”兩類組合。多位知情人士向理財不二牛（微信號：buerniu5188）表示，目前規(guī)劃入市的資金約有百億規(guī)模，并且在給權益類組合打款之前，不少固收類產品和現(xiàn)金管理類產品已經收到打款并展開了運作，養(yǎng)老金早已邁開了入市的步伐。

或許是受相關消息提振，近期市場也開啟了“先漲為敬”的模式。前天（2月20日）上證綜指大漲1.18%，收創(chuàng)兩個半月新高，并創(chuàng)下近三個半月以來的單日最大漲幅。

●固收和現(xiàn)金管理類產品為主，看重長期業(yè)績

一位知情人士稱，社?；鸫饲皩籍a品進行了統(tǒng)一招標，主要分為權益類、固收類和現(xiàn)金管理類等幾種不同類型的產品。

“固收和現(xiàn)金管理的占了大多數(shù)，應該還會陸續(xù)進行招標。社?；鹫袠说牧鞒滩皇钦f中標之后就馬上打款，而是用各種組合來進入（基金），而且這個款是動態(tài)的。比如這個星期給權益類產品打了款，下周可能從另外一個產品里又出來了，它是動態(tài)調劑的。所以不少產品都是年前先中標、開戶，隔一個月打款之后才開始運作。且產品金額都不算大，比如從5個億、10個億開始做，做得好再往上加。”

這也符合養(yǎng)老金投資的基本原則。根據此前印發(fā)的《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》，投資股票、股票基金、混合基金和股票型養(yǎng)老金產品的比例，合計不得高于養(yǎng)老基金資產凈值的30%；參與股指期貨、國債期貨交易，只能以套期保值為目的。換句話來說，30%就是養(yǎng)老金投資的“紅線”。

一位資深基金評價人士對理財不二牛（微信號：buerniu5188）表示，社保投資對權益類產品投資的上限是30%，而這其中又包括了股票、股票型基金和混合型基金等，“頂多10%能投入權益類市場就不錯了，流入債市的還是大部分，而且買的應該也是利率債、國債、評級很好的信用債這些品種”。

上述知情人士則進一步表示，社?；鹜顿Y不太看重短期內的高點或低點，考核周期也比較長。

“在招標的時候更看重產品的收益率和穩(wěn)定性，非常重視回撤。尤其固收類產品主要看重管理收益是不是比較穩(wěn)定、對風險的控制是不是足夠好，對收益率倒沒有特別高的要求。而權益類產品方面，基金公司建倉的時候就非常謹慎，建完之后也不可能一直保持一個很高的倉位，畢竟養(yǎng)老金這塊要謹慎再謹慎。”

●約百億規(guī)模資金入市為市場啟動蓄能？

有公開資料顯示，截至2015年底，養(yǎng)老金規(guī)模約4萬億元，扣除預留支付資金外，全國可以納入投資運營范圍的資金總計約2萬億元。也就是說，養(yǎng)老金理論上可以投資股市的資金規(guī)模約為6000億元。

該知情人士透露，目前中標的權益類產品一共有4只，規(guī)模在100億元左右。另一位知情人士也印證了他的話，并進一步指出這百億規(guī)模的投資可能暫時對整個股市的影響不會特別大，只是起到一個信號傳遞的作用，但卻有可能為市場啟動蓄能。

“今年的行情本來就以震蕩市為主，現(xiàn)在的點位其實是一個很好的時間窗口。”

盡管目前規(guī)劃入市的資金量不大，但對于股市的影響還是立竿見影的，前天上證綜指就應聲大漲1.88%。不過有知情人士指出，這樣的漲勢主要是消息驅動，“說養(yǎng)老金開始打款了，養(yǎng)老金的風格肯定是配置藍籌股，所以當天（2月20日）銀行板塊漲得特別好。雖然社保基金還沒開始大規(guī)模地買，但已經有消息刺激大盤在漲了。”

2016年12月6日，全國社?；鹄硎聲闲荚u出了21家基本養(yǎng)老保險基金證券投資管理機構，其中包括14家基金公司、6家保險機構和1家證券公司。這14家基金公司分別是博時基金、大成基金、富國基金、工銀瑞信基金、廣發(fā)基金、海富通基金、華夏基金、匯添富基金、嘉實基金、南方基金、鵬華基金、易方達基金、銀華基金和招商基金。

對于養(yǎng)老金入市的進一步動作和進展，理財不二牛也將持續(xù)關注。