每經(jīng)編輯 劉海軍    

每經(jīng)記者劉海軍 每經(jīng)編輯 吳永久

已在投資圈內(nèi)頗有名氣的蘇思通和他掌舵的北京藍海韜略資本運營中心(有限合伙)，再度強勢躍入眾人視線。賽程還未過半，藍海一號就已顯露出2016年私募冠軍相，并最終斬獲180.92%的收益，以絕對優(yōu)勢毫無懸念地摘下桂冠。

蘇思通，80后，不到33歲，畢業(yè)于清華大學(xué)金融系，歸屬私募高校圈清華派，投資風(fēng)格以快、準、狠著稱，江湖人稱——快刀八郎。提起這個綽號，蘇思通已記不起是誰起的。在他眼里，這個頗有少數(shù)民族風(fēng)情的名字是對他投資風(fēng)格的準確詮釋。

▲蘇思通，中國藍海金融控股有限公司總裁，藍海私募基金CEO

銷售樓盤，炒黃金期貨，3年時間從券商營業(yè)部的基層客戶經(jīng)理做到營業(yè)部總經(jīng)理，創(chuàng)辦陽光私募基金公司，離開象牙塔的十年，蘇思通的職業(yè)生涯頗為豐富。

 而翻閱蘇思通的個人微博，你可以經(jīng)常看到他對投資感悟之語，寥寥數(shù)語卻頗有幾分味道。

日前，火山財富記者（微信號：huoshan5188）獨家專訪了這位2016年私募新科冠軍，而蘇思通也首度披露了他的操盤秘籍、創(chuàng)業(yè)過程以及人生目標(biāo)。當(dāng)然也少不了他對2017年A股市場的最新研判。

2016奪冠三步曲

公開資料顯示，蘇思通操盤的“藍海一號”成立于2015年12月23日，2016年年度收益率為180.92%，去年全年最大回撤僅為8.1%。在大多數(shù)同類私募產(chǎn)品還處在虧損狀態(tài)，這份成績單格外的搶眼。

從成立日期看，“藍海一號”極有可能躲過熔斷。“我們成功地躲過了熔斷，期間一直保持空倉狀態(tài)，待市場好轉(zhuǎn)時逐步建倉。”蘇思通明確告訴火山財富（微信號：huoshan5188）記者。

▼藍海一號去年凈值表現(xiàn)

當(dāng)時，在蘇思通和他的團隊看來，第一，市場一直有關(guān)于注冊制推出的風(fēng)聲，從而使殼資源和IPO都不值錢了；第二，人民幣持續(xù)貶值，導(dǎo)致國內(nèi)資金流出，海外（美元）資產(chǎn)吸引資金流出，對股市形成壓制。第三，不太理想的PMI數(shù)據(jù)，加大經(jīng)濟憂慮，服務(wù)業(yè)經(jīng)營活動放緩，制造業(yè)產(chǎn)出重現(xiàn)收縮，過去幾個月整體經(jīng)濟活動都有所減緩。第四，2015年7月證監(jiān)會發(fā)布的減持禁令即將于當(dāng)時到期，從而引發(fā)市場擔(dān)憂。市場擔(dān)憂是減持禁令即將到期，解禁股或成減持主力，A 股將開啟新一波的減持大潮，市場微觀流動性收緊。簡單看，股市大跌確實受到熔斷的影響，但不能說是熔斷引發(fā)了大跌！兩次熔斷，本質(zhì)上都是量變下發(fā)生的質(zhì)變。

2016年A股市場，趨勢性機會乏善可陳，陽光私募基金中不少派別，其過往行之有效的策略紛紛宣告失敗，全天候策略產(chǎn)品發(fā)行節(jié)奏提速。

藍海1號領(lǐng)跑的背后究竟有著怎樣的秘籍？而蘇思通也對火山財富記者首度披露了他2016奪冠道路上的三步曲。

第一步：搞定安全墊。要保證客戶本金不受損失的情況下獲取收益，安全墊的存在尤為重要。在市場處于下跌行情中藍海并沒有急于建倉，等到市場企穩(wěn)有所反彈后，逐步建倉，采取短線策略，嚴格止損，及時獲利了結(jié)，獲得安全墊。 

第二步：多樣化投資。安全墊的形成使得投資更為靈活，可使用更多的倉位，投資更多標(biāo)的，選擇就會多樣化。在經(jīng)過反復(fù)地研究與討論后，嚴格執(zhí)行風(fēng)控標(biāo)準的情況下，我們甚至可以用5成倉位投資一個標(biāo)的，比如機器人、高端制造、半導(dǎo)體、傳感器，使產(chǎn)品凈值能夠迅速增加，跑贏大盤。

第三步：及時鎖定收益。在斬獲較為一定的回報后，獲取更高的收益率不再是首要目標(biāo)，因為高回報意味著高風(fēng)險，高風(fēng)險可能帶來收益的回撤。藍海更多的是布局超跌個股或者被低估個股，比如軍工股，追求凈值跟收益率不會出現(xiàn)較大幅度回撤。

研究“藍海一號”全年表現(xiàn)，火山財富記者發(fā)現(xiàn)“藍海一號”凈值主要是在去年二三月份大幅上漲。      

“去年一月底市場逐漸企穩(wěn)，我們判斷市場的初步風(fēng)險已得到釋放，開始有了價值的浮現(xiàn)，隨即開始建倉。二月份A股市場在央行下調(diào)存款準備率、外圍市場持續(xù)走好的推動下，呈現(xiàn)出放量加速上揚的走勢。而在極度震蕩的市場下，在指數(shù)到達短期頂部壓力位時，我們毅然地平倉了結(jié)。待市場回踩前期低點，又一次下探到底部我們開始建倉，在三月份“兩會”召開，各種利好消息不斷，期貨市場迎來黑色系暴漲走勢，我們判斷三月將有一波行情，加重倉位博取反彈。2015年股市大跌以來，散戶和所謂的大戶以及機構(gòu)都很受傷，大部分人在心理上已經(jīng)被擊敗，所有大部分人以觀望為主，造成大盤指數(shù)劇烈震蕩，這個時候就要采取快進快出的打法，賺一筆就撤，絕不戀戰(zhàn)。”蘇思通回憶道。

據(jù)第三方格上理財?shù)馁Y料顯示，蘇思通旗下目前有10個基金產(chǎn)品在運作，其中9只產(chǎn)品是股票多頭策略，除“藍海一號”之外，所有產(chǎn)品都是在2016年內(nèi)成立。盡管成立時間不長，業(yè)績卻頗為樂觀，“藍海七號”累計收益30.02%，“藍海6號”、“藍海匯智”和“藍海匯金漣宸2號”的累計收益率都在10%以上。

產(chǎn)品業(yè)績整體表現(xiàn)不俗，但和“藍海一號”相比，差距比較明顯。對此蘇思通并未回避而是給出了耐心解釋：“我們目前發(fā)行的所有產(chǎn)品的投資團隊、策略都相同，而且現(xiàn)階段所采取的策略都為股票多頭，與“藍海一號”相比我覺得最大的優(yōu)勢在于在風(fēng)險控制上會更加謹慎，因為“藍海一號”在打好安全墊之后可承受的風(fēng)險更強一些，并且就目前而言運氣也不錯。藍海五號、藍海三號因在后期發(fā)售，建立安全墊期間，初期買入的股票市值偏小，組合稍有不同， 每檔基金的波動就會出現(xiàn)不同表現(xiàn)。”

 談到藍海韜略的投資風(fēng)格，蘇思通將其定義為基于資產(chǎn)管理的“成長”+“靈活”。“成長”即核心組合配置行業(yè)代表性強、市值適中、流動性高的優(yōu)質(zhì)成長股，倉位隨市場整體風(fēng)格進行調(diào)整。投資風(fēng)格上注重“靈活操作”，即把握市場主題熱點，捕捉市場提供的短期交易性投資機會。先于他人把握市場動態(tài)，把自我優(yōu)勢發(fā)揮到淋漓盡致。

在投資策略上，“核心品種+板塊配置+倉位匹配”是公司重要組成部分，以核心品種為基礎(chǔ)，不斷地優(yōu)化組合是管理人貫穿投資過程始終的策略。不同類型的投資標(biāo)的適合不同的交易策略，對于弱周期的品種，左側(cè)交易的策略比較適合，對于周期性較強的品種，右側(cè)交易比較適合。

“快刀八郎”的由來

時間退回到2012年底，蘇思通在接受央視采訪時曾表示，目前藍海韜略資本的規(guī)模還比較小，名氣不夠大。而截止目前公司產(chǎn)品數(shù)量為14只，總管理規(guī)模達到了20.5億元人民幣。短短兩三年，蘇思通在私募界以令人驚嘆的速度迅速崛起。

事實上，創(chuàng)辦藍海韜略私募基金公司并不是其第一份職業(yè)。2006年，蘇思通畢業(yè)后進入北京城建集團從事房產(chǎn)經(jīng)紀業(yè)務(wù)，每天熟悉樓盤、招攬客戶，2007年離職時已是銷售總監(jiān)。

2008年，蘇思通開始人生第一份創(chuàng)業(yè)，就是黃金投資。第一桶金挖掘并不容易，也讓其在職業(yè)道路上首嘗失敗，而最大的收獲卻是在不斷的反思中磨練了心性，為其日后投資風(fēng)格的形成打下了不能忽視的根基。

回憶起第一份創(chuàng)業(yè)，蘇思通表示，2008年美元是漲的，通常情況下，美元和黃金成反向走勢，所以選擇了加杠桿做空黃金，最后導(dǎo)致爆倉。這段經(jīng)歷給我的啟示是，風(fēng)險防控是做投資的核心，要預(yù)防“黑天鵝”的產(chǎn)生，以及小概率事件的發(fā)生。

2009年蘇思通開始了朝九晚五的工作，他從新時代證券的基層客戶經(jīng)理做起，2012年升任為營業(yè)部總經(jīng)理。這段工作經(jīng)歷，為蘇思通投資理念和風(fēng)格形成起到了至關(guān)重要的作用，而“快刀八郎”的稱呼也在此期間得來。

在接受火山財富記者采訪時，蘇思通表示：“在新時代證券，我有做過權(quán)證交易，并且做得挺好，這培養(yǎng)了我的短線快、準、狠的交易風(fēng)格。天下武功，唯快不破。當(dāng)前的操盤風(fēng)格，會視市場情況而定，沒有定數(shù)。”

▲蘇思通，藍海私募基金CEO

不甘心創(chuàng)業(yè)失敗的蘇思通，又轉(zhuǎn)換了人生跑道，創(chuàng)辦現(xiàn)在的北京藍海韜略資本運營中心(有限合伙)。

現(xiàn)在的蘇思通非常的忙碌，每天有2/3即15到18個小時的工作時間，主要是見各種各樣的人，聽不同的操作思路，閑暇時偶爾會踢球。

向來重視人才的蘇思通，曾不惜重金挖掘投資人才，而讓創(chuàng)業(yè)團隊擁有股權(quán)也是蘇思通為未來定下的主要目標(biāo)。

二級市場上，蘇思通除了通過藍海投控間接持有*ST東晶20.11%的表決權(quán)外，未持有其他A股上市公司5% 以上股權(quán)及表決權(quán)的情形。 

2017：不確定性下價值投資為上

火山財富：對2017年A股行情如何判斷？存在哪些投資機會和風(fēng)險點？

蘇思通：談到2017年的A股市場，蘇思通表示2017年行情總體上呈現(xiàn)市場波動加大，專業(yè)選股至上。 

2017將會是充滿著不確定性的一年，包括中國自身的房地產(chǎn)調(diào)控下的經(jīng)濟狀況、人民幣匯率波動、長期債務(wù)等問題。從全球角度看，美國新總統(tǒng)特朗普上臺后的政策影響等方面的不確定性?；诜N種原因，投資者將不會貿(mào)然大舉投資。因此，2017年的市場波動將會繼續(xù)加大，在散戶退場，養(yǎng)老金、外資機構(gòu)等參與的情況下，機構(gòu)參與度會不斷加大，專業(yè)選股將會成為未來趨勢。風(fēng)險主要來自于震蕩的國際形勢。 

火山財富：如何判斷創(chuàng)業(yè)板2017年的表現(xiàn)？如何看國企改革、混改等？

蘇思通：創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)在靜態(tài)市盈率達70倍左右，與2012年創(chuàng)業(yè)板在600點時的30倍市盈率相比偏高，但與2015年初牛市起步時的近兩千點持平，與2015年的高點4000點時的140倍市盈率已經(jīng)對折，所以如果單憑估值難以斷定貴還是便宜。 但是如果把創(chuàng)業(yè)板放在當(dāng)前的國內(nèi)國外經(jīng)濟狀況下，我們就能明白2017年創(chuàng)業(yè)板的基本表現(xiàn)情況。

今年是中國經(jīng)濟深化改革的關(guān)鍵年份，我國經(jīng)濟層面對全面的供給側(cè)改革將加大實施力度，去杠桿和壓產(chǎn)能將會一無反顧地進行，我國經(jīng)濟增長可能有放緩壓力，資金利率將會升高，去杠桿速度的加快將導(dǎo)致資金面緊張，創(chuàng)業(yè)板作為主要由民營中小型新興企業(yè)的代表，有可能會出現(xiàn)公司盈利普遍下滑的情況，公司估值也會相應(yīng)下調(diào)，但我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級換代也將會在創(chuàng)業(yè)板公司中得到明顯的體現(xiàn)，所以2017年創(chuàng)業(yè)板應(yīng)該會出現(xiàn)大幅波動，而股票的分化會極為嚴重，很多業(yè)績不好的股票會出現(xiàn)連續(xù)下跌的熊市走勢，但很多業(yè)績增長良好的股票會不斷創(chuàng)新高，市場將會出現(xiàn)股票走勢冰火兩重天的情況，所以是機會和陷阱并存的一年。

在這樣的環(huán)境下，藍海看重新興產(chǎn)業(yè)，并且著眼于國家政策和國際大環(huán)境下的題材：如軍工，國企改革等。

國企改革是國家經(jīng)濟改革的一個主旋律，國家一直堅持要理直氣壯地做大做強國有企業(yè)，所以國有企業(yè)的收購合并將會是2017年股市全年一個不斷循環(huán)重復(fù)的焦點。而國有企業(yè)的混改，做為國有企業(yè)改革的方法之一，是提高國有企業(yè)獨立管理能力的同時，向民營企業(yè)開放了更多的領(lǐng)域和產(chǎn)業(yè)，體現(xiàn)政府經(jīng)濟進一步市場化的決心，這種混營的嘗試，既有利于國企更加市場化經(jīng)營，也有利于防止國有資產(chǎn)的流失，對活躍經(jīng)濟、活躍股市將會起到良好的作用，因此將會帶動股票市場的人氣和吸引更多資金的參與，有利發(fā)揮股市為實體經(jīng)濟服務(wù)的功能。 

火山財富：公司2017年的投資策略？蘇總對普通投資者的建議？

蘇思通：2017年，藍海會構(gòu)建基本面強勢的投資組合、獨立判斷市場趨勢、不輕易追逐熱點，嚴格控制損失、應(yīng)對未來不確定性。2017年會密切關(guān)注一些細分領(lǐng)域的行業(yè)分化與變革趨勢，加大調(diào)研力度，不斷充實投資備選庫，時刻關(guān)注市場上的階段性機會。藍海無意于去簡單預(yù)測中報披露會給高估值的中小企業(yè)泡沫帶來何種壓力， 我們更在意的是所持有的龍頭企業(yè)能否交出滿意成績。持有這類有基本面、有前景、估值并未因牛市而出現(xiàn)太大變化的優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)和一些確定性強的題材。另外，2017年，藍海建議散戶選擇價值股持倉，指數(shù)基金為上。 

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