每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊建    

每經(jīng)記者 楊建 每經(jīng)編輯 張海妮

格上理財(cái)2017年1月4日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2016年私募行業(yè)平均收益率為-3.75%。得益于2016年商品市場(chǎng)的大幅波動(dòng)，期貨私募以21.15%的平均收益率位居各大策略榜首；而股票策略則以-6.72%的平均收益率墊底。此外，疊加多種策略類(lèi)型的復(fù)合策略在2016年也取得了不錯(cuò)的收益率。

期貨私募產(chǎn)品領(lǐng)跑各大策略

據(jù)格上理財(cái)統(tǒng)計(jì)，2015年12月31日~2016年12月30日完整公布凈值的私募基金產(chǎn)品，2016年的平均收益率為-3.75%，平均最大回撤為14.78%，不過(guò)仍有32.88%的私募在2016年取得正收益，其中31.81%的私募產(chǎn)品收益率集中在0~50%區(qū)間，67.12%的私募產(chǎn)品出現(xiàn)虧損，虧損幅度超過(guò)10%的基金占比29.36%，超過(guò)20%的占比10.36%。

從具體策略看，受益于2016年商品市場(chǎng)的大幅波動(dòng)，大部分以期貨為交易對(duì)象的私募產(chǎn)品均取得了不錯(cuò)的收益。格上理財(cái)數(shù)據(jù)顯示，在所有策略中，主觀期貨策略平均收益率為21.15%，其中，排名進(jìn)入前四分之一的產(chǎn)品平均收益率為81.43%，平均最大回撤16.42%。

程序化期貨策略收益位居第二，去年獲取了19.08%的平均正收益率，排名前四分之一的產(chǎn)品平均收益率為51.51%，平均最大回撤10.1%。

疊加多種策略的復(fù)合策略在2016年也取得了不錯(cuò)的收益，2016年平均收益11.89%，平均最大回撤5.78%。

與股票型基金相比，組合基金表現(xiàn)出明顯的分散風(fēng)險(xiǎn)、平滑波動(dòng)的優(yōu)勢(shì)。組合基金平均收益率為-2.92%，好于股票型基金，且有36.47%的組合基金獲正收益；從最大回撤來(lái)看，組合基金平均最大回撤9.76%，約為股票基金的一半。

格上理財(cái)研究員雷蕾告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，2016年A股市場(chǎng)以震蕩為主，全年缺乏較大的系統(tǒng)性機(jī)會(huì)，而年初熔斷讓不少機(jī)構(gòu)損失慘重。相對(duì)于單一策略，復(fù)合策略一方面可以捕捉到多市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)，增強(qiáng)產(chǎn)品的收益來(lái)源；另一方面也能通過(guò)策略的分散配置，增強(qiáng)整個(gè)組合對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的抵抗能力，在出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)能夠保住前期成果。

華銀精治資產(chǎn)丁洋此前也告訴記者，在多策略體系中，有的策略注重進(jìn)攻，有的策略注重防守，這樣的多策略投資體系不受單一市場(chǎng)行情的影響，可以不斷抓取不同的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，在穩(wěn)健的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)收益。

股票策略受熔斷打擊沉重

值得注意的是，股票策略2016年主要是受到年初熔斷的打擊，僅2016年1月份，股票策略基金平均虧損13.74%，其中僅3.78%獲得正收益，而后各月凈值雖有所回升，但也沒(méi)能彌補(bǔ)年初的損失。據(jù)格上理財(cái)數(shù)據(jù)顯示，2016年股票策略基金平均收益率為-6.72%，在各策略中排名墊底，只有不足25%的基金取得正收益。

管理規(guī)模在50億以上的股票策略私募產(chǎn)品榜單中整體業(yè)績(jī)不是很理想。其中，高毅資產(chǎn)旗下的代表產(chǎn)品高毅鄰山1號(hào)遠(yuǎn)望2016年取得31.85%的收益率，旗下基金去年平均收益14.39%，位居榜首；而2016年在A股大買(mǎi)殼股的神州牧投資的辛宇，旗下代表性產(chǎn)品神州牧1號(hào)2016年收益率為15.65%，旗下產(chǎn)品去年平均收益率為6.64%；雙隆投資旗下產(chǎn)品平均收益率為3.35%；證大投資旗下的最高收益產(chǎn)品證大穩(wěn)健增長(zhǎng)2016年收益率為22.07%，旗下基金平均收益率為2.36%；王亞偉旗下的千紙鶴1號(hào)2016年取得8.5%的收益率，不過(guò)旗下基金平均收益0.87%。

相對(duì)來(lái)說(shuō)，一些規(guī)模較小的私募產(chǎn)品收益率不錯(cuò)。寧聚投資旗下的寧聚事件驅(qū)動(dòng)1號(hào)以95.5%的收益率領(lǐng)先；而辰陽(yáng)投資旗下辰陽(yáng)恒豐1號(hào)2016年的收益率為86.96%；頻頻舉牌上市公司的上元資本旗下的上元1號(hào)2016年收益率為72.5%；菁英時(shí)代投資旗下的菁英時(shí)代國(guó)投大盈1號(hào)、滾雪球投資旗下的福建至誠(chéng)滾雪球一號(hào)等私募產(chǎn)品的排名也比較靠前。

　　雷蕾告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，小型私募相較于大型私募管理規(guī)模較小，在投資上相對(duì)靈活，而部分大型私募由于已初具規(guī)模，其在投資機(jī)會(huì)的捕捉上可能會(huì)更加追求確定性，在投資上表現(xiàn)得更加謹(jǐn)慎。為了做高業(yè)績(jī)，吸引投資者關(guān)注從而實(shí)現(xiàn)規(guī)模的擴(kuò)張，小型私募做出高收益的動(dòng)力較強(qiáng)，市場(chǎng)中不乏一些為了做出高收益而在投資上較為激進(jìn)的管理人，但其高業(yè)績(jī)背后的持續(xù)性仍需觀察。