每經(jīng)實(shí)習(xí)記者朱萬(wàn)平每經(jīng)記者曾劍每經(jīng)編輯何劍嶺 繼“雙十二”，A股跟著各大電商“折扣優(yōu)惠盡出”之后，今日（26日），圣誕節(jié)后的A股市場(chǎng)再度迎來(lái)“打折日”。與此同時(shí)，從股市到債市再到商品也在今日早盤(pán)一度迎來(lái)全線下跌。但截至午盤(pán)，10年期、5年期國(guó)債期貨雙雙翻紅，而滬指、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌0.78％，0.93％。 股市方面，截至午間收盤(pán)，滬指下跌0.78%報(bào)3085.82點(diǎn)，失守3100點(diǎn)，稍早時(shí)一度跌1.3%。深成指下跌0.83%，稍早時(shí)一度跌1.35%，創(chuàng)業(yè)板下跌0.93%報(bào)1946.31點(diǎn)，創(chuàng)9個(gè)月新低。盤(pán)面上看，冷鏈物流、證券、氟化工、環(huán)保等板塊漲幅居前；稀土永磁、煤炭、油改、黃金、有色等板塊跌幅居前。 而對(duì)于今日三大股指的全線下跌，華訊投資表示，以下幾大誘因或促資金大舉拋售： 1.證監(jiān)會(huì)周末核發(fā)8只新股批文，募集資金72億，提速明顯，等同于變相注冊(cè)制，資金遭“新股”吸血，對(duì)高估值創(chuàng)業(yè)板面臨沖擊，打擊市場(chǎng)人氣。 2.嚴(yán)監(jiān)管年末疾行。證監(jiān)會(huì)聯(lián)合公安部嚴(yán)打資管老鼠倉(cāng)，警告資管從業(yè)人員不要以身試法，體現(xiàn)了對(duì)“從嚴(yán)監(jiān)管”的貫徹，疊加央行貨幣緊縮，對(duì)股市形成不小的沖擊。 3.本周解禁規(guī)模1700億創(chuàng)年內(nèi)最大。本周滬深兩市限售股上市數(shù)量達(dá)103.99億股，共61家上市公司限售股面臨解禁。在市場(chǎng)極度脆弱的時(shí)期，如此龐大的解禁市值極有可能引發(fā)投資者對(duì)大股東減持的擔(dān)憂，對(duì)本周市場(chǎng)形成重壓。 4.年末資金面緊張施壓。近期央行連續(xù)六天注入了5100億的流動(dòng)性，但主要針對(duì)債市，本周央行將有8450億逆回購(gòu)到期，同時(shí)年末機(jī)構(gòu)備付要求和指標(biāo)考核將繼續(xù)考驗(yàn)資金面，此外，本周市場(chǎng)還面臨元旦提現(xiàn)的壓力，股市不可避免受到干擾。 債市方面，隨著國(guó)海證券“蘿卜章”事件塵埃落定，上周債市大幅反彈，出現(xiàn)明顯企穩(wěn)跡象，不過(guò)今天重現(xiàn)跌勢(shì)。周一開(kāi)盤(pán)，10年期國(guó)債期貨開(kāi)盤(pán)報(bào)96.30元，跌0.36%；5年期主力合約開(kāi)盤(pán)報(bào)98.70元，跌0.20%。不過(guò)最終10年期、5年期國(guó)債期貨雙雙翻紅。 而針對(duì)近期國(guó)債期貨走勢(shì)劇烈波動(dòng)，一度跌停后又快速上漲。中信期貨25日發(fā)布研報(bào)認(rèn)為國(guó)債期貨如此波動(dòng)的行情主要受基本面（通脹回升推升利率）、國(guó)內(nèi)外政策（國(guó)內(nèi)穩(wěn)健中性的貨幣政策和抑制資產(chǎn)泡沫、美聯(lián)儲(chǔ)加息）以及短期風(fēng)險(xiǎn)事件（國(guó)海證券“蘿卜章”事件）等多因素共振導(dǎo)致。 后期來(lái)看，隨著通脹預(yù)期走高，國(guó)債收益率中樞整體上移已成定局，而央行穩(wěn)健中性的貨幣政策基調(diào)以及監(jiān)管層屢屢提及抑制資產(chǎn)泡沫，疊加美聯(lián)儲(chǔ)2017年加息或?qū)⑻崴?，債市整體仍將承壓。但債市的大幅波動(dòng)可能會(huì)造成流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，不利于金融市場(chǎng)穩(wěn)定，在“防風(fēng)險(xiǎn)”的政策基調(diào)下，監(jiān)管層也不會(huì)放任不管，因此預(yù)期后期利率波動(dòng)率應(yīng)該趨于下降。 商品期貨市場(chǎng)方面，商品早盤(pán)開(kāi)盤(pán)后一度重挫，僅部分農(nóng)產(chǎn)品上漲，而有色金屬領(lǐng)跌，黑色系暴跌，截止午盤(pán)收盤(pán)，滬鎳跌6.50%，滬鋅跌6.48%，焦炭跌6.02%，焦煤跌6.02%，滬鉛跌5.03%，橡膠跌4.86%，螺紋跌3.35%，熱卷跌3.17%，大豆跌3.01%；漲幅方面，晚稻漲停，淀粉漲2.51%，玉米漲1.93%。 申萬(wàn)有色金屬行業(yè)的首席分析師徐若旭表示，商品本身進(jìn)入淡季，天然難以漲價(jià)。另外債市造成的流動(dòng)性危機(jī)和央行持續(xù)中性的貨幣政策是這輪商品下跌的預(yù)期外的邊際負(fù)面因素?；窘饘俚膶?shí)際需求沒(méi)有那么好，主要源于房地產(chǎn)、汽車(chē)和基建行業(yè)需求的變化。預(yù)計(jì)2017-2019年都是過(guò)渡期，基本金屬價(jià)格會(huì)呈現(xiàn)箱體震蕩，波動(dòng)加大，很難做長(zhǎng)期投資 匯率方面，人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.9459，較上日中間價(jià)6.9463略有上調(diào)。而國(guó)金證券26日發(fā)布研報(bào)指出，央行可能已經(jīng)開(kāi)始穩(wěn)匯率。上周在美元指數(shù)進(jìn)一步走強(qiáng)的情況下，人民幣對(duì)美元名義匯率小幅升值，表明央行可能按照中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的要求，開(kāi)始穩(wěn)匯率，試圖穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。 中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，人民幣要在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定，我們理解這句話的含義是明年人民幣對(duì)美元名義匯率的貶值力度將小于今年，預(yù)計(jì)明年貶值4.3%，明顯小于今年7.8%(預(yù)測(cè)數(shù)據(jù))的水平。