每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 肖樂 每經(jīng)編輯 姚祥云    

每經(jīng)記者 肖樂 每經(jīng)編輯 姚祥云

離岸人民幣流動(dòng)性持續(xù)收緊。12月5日的數(shù)據(jù)顯示，隔夜人民幣香港銀行同業(yè)拆息（CNH Hibor）上升至12.38133%，創(chuàng)兩個(gè)月來(lái)新高。對(duì)此，有分析認(rèn)為，近期人民幣匯率繼續(xù)承壓，監(jiān)管機(jī)構(gòu)頻出政策努力平衡資本雙向流動(dòng)，致離岸流動(dòng)性持續(xù)收緊。

第一上海證券首席策略師葉尚志在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)則表示，CNH Hibor的上升，應(yīng)該當(dāng)作一個(gè)短期的現(xiàn)象來(lái)看待，“主要是季節(jié)性因素的影響，年底資金交收、交割的需求增大，使得拆息拉升。”

●年底交收、交割需求拉升拆息

香港財(cái)資市場(chǎng)公會(huì)12月5日的最新數(shù)據(jù)顯示，隔夜人民幣香港銀行同業(yè)拆息驟升至12.38133%，上周四和周五隔夜CNH Hibor分別為4.81833%和7.159%，七天期到一年期的CNH Hibor均有所上升。

有香港交易員表示，“這幾天市場(chǎng)上流傳控制人民幣流出的措施，市場(chǎng)覺得資金流出前景不明，更愿意持有頭寸不愿拆出，拉高了資金價(jià)格。”

葉尚志在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，不只是香港離岸人民幣拆息在上升，整體全球市場(chǎng)都有一個(gè)上拉，同時(shí)，季節(jié)性因素是一個(gè)很重要的原因，“年底會(huì)有一些交收、交割的需求，會(huì)造成拆息的拉升。應(yīng)該把它當(dāng)作一個(gè)短期的情況來(lái)看待。”

中金所研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙慶明向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，香港市場(chǎng)整個(gè)人民幣資金的存量很少，有相當(dāng)一部分是不能動(dòng)的，每天能夠在市場(chǎng)上進(jìn)行交易的更少，如果需求端有一個(gè)放大，就會(huì)造成價(jià)格上一個(gè)很大的波瀾。

有分析指出，近期人民幣匯率繼續(xù)承壓，監(jiān)管機(jī)構(gòu)頻出政策努力平衡資本雙向流動(dòng)，致離岸流動(dòng)性持續(xù)收緊。葉尚志也表示，因?yàn)槿嗣駧艆R率最近波動(dòng)幅度稍大，監(jiān)管也出臺(tái)了一些相應(yīng)的措施，影響到香港離岸人民幣的供給，從而造成拆息的拉升。

匯豐銀行亞太區(qū)顧問(wèn)梁兆基認(rèn)為，近期Hibor上升反映了市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)本月加息，大部分原因是屬頭寸問(wèn)題，加上接近年底資金較為緊張，梁兆基強(qiáng)調(diào)，香港銀行體系總結(jié)余仍高，相信拆息短期升幅不會(huì)持續(xù)，當(dāng)頭寸理順后拆息就會(huì)回落。

●香港人民幣存款持續(xù)下降

據(jù)香港當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道，永隆銀行司庫(kù)蕭啟洪表示，CNH拆息抽升是由于年底及春節(jié)將至，在岸資金需求較大，監(jiān)管機(jī)構(gòu)抽緊流動(dòng)性，令在岸拆息連日上升，并帶動(dòng)離岸拆息向上?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，上海銀行同業(yè)拆借利率（Shibor）剛剛結(jié)束連續(xù)16日的上漲。12月1日，隔夜Shibor升至2.325%，之后有所回落。

上周，國(guó)債收益率大幅上升，也反映出流動(dòng)性趨緊之勢(shì)。招商宏觀團(tuán)隊(duì)指出，上周國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)出現(xiàn)了較大幅度調(diào)整，十年期國(guó)債收益率一度突破3%，十年期國(guó)開金融債收益率達(dá)到3.35%以上，二者上周漲幅均超過(guò)10bp。資金面的持續(xù)收緊直接觸發(fā)了上周債市的大幅波動(dòng)。銀行間7天質(zhì)押式回購(gòu)收益率周二至周四始終在3%以上，同期限的存款類機(jī)構(gòu)質(zhì)押式回購(gòu)利率也一度升至2.65%以上，這表明市場(chǎng)主要資金融出方商業(yè)銀行的流動(dòng)性也受到?jīng)_擊。

有市場(chǎng)人士指出，離岸人民幣香港同業(yè)拆息大漲，除近期對(duì)于政策預(yù)期的過(guò)度反應(yīng)以外，也有可能是市場(chǎng)需要準(zhǔn)備頭寸應(yīng)付深港通開通的需要和稍后的國(guó)債發(fā)行。香港金融管理局12月2日的公告顯示，三年期、五年期、十年期、十五年期和三十年期國(guó)債將于12月8日進(jìn)行投標(biāo)，并于12月12日交收。

另?yè)?jù)中新社報(bào)道，截至11月第三個(gè)星期，香港人民幣客戶存款較10月底出現(xiàn)較明顯下跌。根據(jù)香港金融管理局日前公布的10月份貨幣統(tǒng)計(jì)數(shù)字，10月份外幣存款總額增加0.4%，其中香港人民幣存款減少0.4%，至10月底的6625億元人民幣?？缇迟Q(mào)易結(jié)算的人民幣匯款總額于10月份為3094億元人民幣，而9月份的數(shù)字為3829億元人民幣。

香港金管局發(fā)言人表示，過(guò)去一段時(shí)間的市場(chǎng)波動(dòng)，對(duì)全球離岸人民幣市場(chǎng)都帶來(lái)了一定影響。即使如此，截至10月底，香港的整體人民幣存款超過(guò)7000億元人民幣，足夠支持大量的金融中介活動(dòng)和支付交易在香港進(jìn)行。