如果兩者之間已經(jīng)背離，那為什么商品期貨之前還能持續(xù)大漲呢?

徐陽認為，這是由于期貨投資者出現(xiàn)了一些“設(shè)想”，比如中國四季度經(jīng)濟企穩(wěn)，需求出現(xiàn)了一定的擴張；另外，大家認為特朗普上臺后會大搞基建和財政基建，因此對商品會有大的需求。但國內(nèi)在房地產(chǎn)調(diào)控之后，更多是靠PPP、財政刺激去拉動經(jīng)濟，更多是一種結(jié)構(gòu)性行情，因此不能對商品需求抱過高期望；另外，特朗普雖然公布了大規(guī)模的財政支出，但沒有提出明細。因此從上述兩個方面來講，并不支持基本面出現(xiàn)大的改善，商品期貨行情不易持續(xù)。

周五夜盤商品期貨的大跌，除上述宏觀層面的原因之外，還有沒有其他原因？

國泰君安期貨高級研究員劉秋平對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，其認為商品期貨大跌主要有三個原因：
   首先是監(jiān)管從嚴的風(fēng)險。在周五之前，各期貨交易所都出臺了很多針對活躍品種的相關(guān)規(guī)定，如上調(diào)保證金、上調(diào)手續(xù)費和持倉限制，“極端的甚至出現(xiàn)了有人的交易賬戶登錄不上去的情況”。
   第二，從各品種基本面來講，有些品種基本面向好，比如黑色系的焦煤、焦炭、螺紋鋼，但并不是所有品種都向好，有些品種可能是虛漲的。因此，周五期貨夜盤有些品種相對平穩(wěn)、有些品種大起大落。
   第三，短期投機氛圍太重，即使一些有基本面的支撐品種如黑色系，其整個成交持倉比也明顯超出了正常范圍，價格短期暴漲已兌現(xiàn)了太多利好預(yù)期和情緒。
   對于商品期貨后續(xù)走勢，劉秋平認為，期貨市場會未來一段時間或進入震蕩市，因為周五大跳水對資金和多頭信心影響頗大，即便有基本面支撐的品種，單邊暴漲的可能性也極??；對于沒有基本面支撐的品種，或掉頭向下。

   商品期貨是否會影響A股走勢？

   分析了商品期貨的情況，讓我們再來看看A股市場的情況。
   在商品期貨閃跌之前，A股市場似乎燒出了“冬天里的一把火”——周五滬指盤中創(chuàng)出3202.74點的今年初熔斷以來新高，日K線上拉出較為強勁的跳空二連陽。滬指上漲與道瓊斯指數(shù)五連陽構(gòu)成了呼應(yīng)，而相比聯(lián)動性頗強的恒生指數(shù)，則可謂“獨立行情”——恒指截至周五已現(xiàn)四連陰。
   A股反彈的原因被普遍認為與深港通有關(guān)。據(jù)《證券日報》報道，11月12日，深交所聯(lián)合港交所、中國結(jié)算深圳分公司組織了深港通全網(wǎng)測試，11月19日和20日將進行通關(guān)測試，同時，多家上市券商相關(guān)負責(zé)人表示，并未收到深港通11月21日啟動的通知。
   那么，當(dāng)前商品期貨下跌對A股走勢是否構(gòu)成影響？
   徐陽對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，他認為商品期貨的表現(xiàn)以及特朗普相關(guān)動向會影響A股走勢。因為此前對特朗普大搞基建的預(yù)期拉動了對有色金屬的需求，但如果預(yù)期沒實現(xiàn)，反過來就會影響有色金屬行情，也可能影響到A股有色金屬板塊。又如金價近期連續(xù)大跌，是因為大家認為特朗普上臺已經(jīng)靴子落定，所以不再買入黃金避險，這也可能影響到A股相關(guān)板塊行情。
   開源證券高級策略分析師楊海也持上述觀點。他對記者表示，“11月11日的期貨大跌事件，100%會對A股造成影響。國內(nèi)資本市場向來有看期貨炒股票這樣的規(guī)律，最近A股市場漲跌的股票剛好都與商品期貨市場相關(guān)品種漲跌波動有關(guān)，我估計，下周有色資源、化工這些強周期股票很可能會大幅低開，甚至可能會因此造成指數(shù)低開”。不過，其同時表示，“由于周末美國國會確認不會通過TPP法案，利好A股‘一帶一路’的相關(guān)股票同時，融資余額創(chuàng)下近10個月的新高，綜合消息面情況，市場有可能會呈現(xiàn)先抑后揚的震蕩走勢。”
   也有人持不同意見，如劉秋平就表示，在商品期貨大跌的情況下，不排除有部分資金因此轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股市場。
   當(dāng)然，也有較為持中的態(tài)度。富國基金首席策略部總監(jiān)馬全勝對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，他認為商品市場劇烈波動對A股整體不會造成明顯影響，但周期類股票由于與相應(yīng)商品價格具有聯(lián)動性，可能會受到一定的影響。
   前海開源基金執(zhí)行總經(jīng)理楊德龍也對記者表示，他認為下周A股市場大盤受商品期貨影響會很小，估計有色、煤炭等相關(guān)板塊會受到一定的影響。下周大盤整體或維持震蕩回升態(tài)勢，大盤年底前或迎來今年的最強反彈。若深港通年內(nèi)開通，有利于提升藍籌股股值，進一步推高行情。