每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱萬平 宋思艱    

每經(jīng)記者 朱萬平 宋思艱

繼今年6月首次集中公布1～5月終止審查的17家擬IPO企業(yè)相關(guān)情況后，昨日（11月4日），證監(jiān)再次公布了今年6～9月終止審查的56家擬IPO企業(yè)名單，以及審核中關(guān)注的主要問題。
《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，證監(jiān)會對擬IPO企業(yè)終止審查的原因進(jìn)行了歸納，其中報告期業(yè)績下滑終止審查的企業(yè)占比43%。為何這一類型的占比如此多？

6～9月終止審查數(shù)量是1～5月的3.3倍

根據(jù)證監(jiān)會公布的情況，今年前5個月終止審查擬IPO企業(yè)數(shù)量才17家，而6～9月，4個月的時間這一數(shù)量就達(dá)到56家，是1～5月數(shù)量的3.3倍。
如此一來，今年1～9月終止審查擬IPO企業(yè)有73家，而根據(jù)證監(jiān)會的統(tǒng)計，其中，主動申請撤回企業(yè)55家，財務(wù)數(shù)據(jù)超期3個月自動終止審查企業(yè)18家。
下面，我們來看一張圖，圖中可以直觀看出，今年8月以來，終止審查的擬IPO企業(yè)數(shù)量急劇增加。


來源：記者據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計（不含財務(wù)數(shù)據(jù)超期自動終止審查的企業(yè)）

為什么會出現(xiàn)上述情況呢？昨晚，《每日經(jīng)濟新聞》記者咨詢了從事IPO的投行人士，但其并不愿意多講，只是說“這個要去咨詢證監(jiān)會”。不過，據(jù)“券商中國”報道，“多家投行透露，10月最后一周開始，新一輪IPO項目財務(wù)核查已經(jīng)悄然展開”。據(jù)悉，此次檢查主要分自查和證監(jiān)局互查兩個階段。目前，幾乎所有券商都在內(nèi)部部署了IPO項目自查工作。如果上述消息屬實，那么終止審查擬IPO企業(yè)數(shù)量大幅增長也就不難理解了。

行業(yè)不景氣成擬IPO企業(yè)終止審查重要原因

據(jù)證監(jiān)會介紹，6月～9月4個月新增的56家首發(fā)終止審查企業(yè)，終止原因主要有以下六個方面：
1.報告期業(yè)績大幅下滑，甚至虧損，24家企業(yè)由于此原因終止審查，占比42.86%；
2.未及時更新申報材料，導(dǎo)致財務(wù)資料過期三個月自動終止，18家企業(yè)由于此原因終止審查，占比32.14%；
3.經(jīng)營戰(zhàn)略及上市計劃調(diào)整，6家企業(yè)由于此原因終止審查，占比10.71%；
4.合規(guī)性問題未解決，影響發(fā)行條件，4家企業(yè)由于此原因終止審查，占比7.14%；
5.報表項目異常變動，不能合理說明原因，3家企業(yè)由于此原因終止審查，占比5.36%；
6.未能回復(fù)審核中提出的問題，1家企業(yè)由于此原因終止審查，占比1.79%。

而今年1～5月，對17家首發(fā)終止審查企業(yè)，證監(jiān)會也給出了以下四大原因，不過沒有給出各項原因?qū)е碌慕K止審查企業(yè)數(shù)占比：

1.發(fā)行人、保薦機構(gòu)在申報時對發(fā)行條件的理解把握上存在偏差，通過審核溝通意識到自身不符合發(fā)行條件；
2.雖然申報時符合發(fā)行條件，但隨著生產(chǎn)成本、市場價格、行業(yè)競爭等經(jīng)營環(huán)境的變化，企業(yè)不再符合公開發(fā)行上市的條件；
3.隨著市場的發(fā)展變化，企業(yè)對財務(wù)戰(zhàn)略和融資方式作出調(diào)整，如擬引入新的戰(zhàn)略股東、經(jīng)營戰(zhàn)略及上市計劃調(diào)整等；
4.少數(shù)企業(yè)、保薦機構(gòu)急于先上報、先排隊，隱瞞企業(yè)存在的影響發(fā)行條件的問題，在條件尚不成熟時就上報材料，在審核過程中問題逐漸暴露。
《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，如上所述，證監(jiān)會稱6～9月公布的IPO終止審查企業(yè)中，因業(yè)績大幅下滑甚至虧損而終止審查的企業(yè)站比42.86%，高居第一位。那么，這些企業(yè)業(yè)績大幅下滑的原因是什么呢？
記者仔細(xì)閱讀了每一家企業(yè)終止審查的原因，注意到業(yè)績大幅下滑的原因恰好分為兩個層面：宏觀、行業(yè)。
從受宏觀因素的影響來看，比如，上海浦江纜索股份有限公司擬IPO終止審查的原因是：受宏觀環(huán)境、市場競爭等因素的影響，2016年以來經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)了一定程度的下降；又如青島華瑞汽車零部件股份有限公司擬IPO終止審查的原因之一是：所處行業(yè)未來宏觀環(huán)境仍具有較大的不確定性，導(dǎo)致發(fā)行人未來的成長性無法保障。
而行業(yè)影響因素則更是終止審查的重要理由之一，記者粗略統(tǒng)計，約有12家公司的終止審查原因都與行業(yè)層面的問題有關(guān)。
比如福家歡食品股份有限公司終止審查的原因之一是：行業(yè)景氣度下降，存在經(jīng)營業(yè)績大幅下滑的風(fēng)險；又如青島華潤汽車零部件股份有限公司終止審查的原因之一是：由于2015年以來我國汽車零部件行業(yè)整體景氣度放緩且未能形成有效復(fù)蘇，行業(yè)競爭加劇，發(fā)行人未能按照原計劃實現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績的突破。

奇葩原因：受累股東婚姻出狀況、因簽字會計師受罰而躺槍

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，擬IPO企業(yè)終止審查，除了業(yè)績下滑、未及時更新申報材料等問題外，還有一些更有意思的原因。

例如福建賽特新材股份有限公司終止審查的原因之一是，公司核心產(chǎn)品涉及的專利被訴訟且一直仍未有明確結(jié)果，而該事項又會對公司經(jīng)營情況產(chǎn)生較大影響。
如果說賽特新材的問題仍集中于公司層面，南京磐能電力科技股份有限公司則是受到股東“私事”的影響，具體原因是：由于公司股東個人婚姻訴訟，使得公司的股權(quán)在較長時間內(nèi)不穩(wěn)定。此外，2015年度公司的業(yè)績也出現(xiàn)了下滑。
當(dāng)然，也有既不是公司也不是股東原因而被終止IPO審查的。比如深圳市麗晶光電科技股份有限公司，是因為其簽字會計師受到處罰，公司及中介機構(gòu)無法在規(guī)定時間內(nèi)完成對反饋意見的落實和回復(fù)，財務(wù)資料也因過期三個月而自動終止。