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◎每經(jīng)記者 趙天宇

乳業(yè)龍頭伊利股份如今也遭遇險(xiǎn)資舉牌。

9月18日，伊利股份披露，9月14日，陽(yáng)光財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱陽(yáng)光產(chǎn)險(xiǎn)) 通過上海證券交易所集中交易系統(tǒng)增持5667900股。本次權(quán)益變動(dòng)后，陽(yáng)光產(chǎn)險(xiǎn)和陽(yáng)光人壽保險(xiǎn)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱陽(yáng)光人壽)合計(jì)持有伊利股份總股本的5%，由此觸發(fā)舉牌。

在簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告中，陽(yáng)光產(chǎn)險(xiǎn)和陽(yáng)光人壽明確“支持伊利股份現(xiàn)有股權(quán)結(jié)構(gòu)，不主動(dòng)謀求成為伊利股份第一大股東”。

乳業(yè)專家宋亮對(duì)此認(rèn)為，乳業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈相對(duì)比較脆弱，目前乳業(yè)正在進(jìn)入新一輪的調(diào)整、整合階段，在面對(duì)全球奶源產(chǎn)能過剩的當(dāng)下，乳業(yè)投資需要長(zhǎng)期、穩(wěn)定、專業(yè)。而有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在監(jiān)管收緊的背景下，陽(yáng)光保險(xiǎn)做出此番“高調(diào)”動(dòng)作，背后或有更深層次的布局。

增持股份觸發(fā)舉牌

伊利股份9月18日公告披露，9月14日，陽(yáng)光產(chǎn)險(xiǎn)通過上所集中交易系統(tǒng)增持5667900股，占總股本的0.09%。本次權(quán)益變動(dòng)后，陽(yáng)光產(chǎn)險(xiǎn)和陽(yáng)光人壽合計(jì)持有伊利股份普通股股票303240065股，占公司總股本的5.00%，觸及舉牌。陽(yáng)光產(chǎn)險(xiǎn)和陽(yáng)光人壽，因同受陽(yáng)光保險(xiǎn)集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱陽(yáng)光保險(xiǎn)）控制而構(gòu)成一致行動(dòng)人。

陽(yáng)光保險(xiǎn)在2015年底進(jìn)入伊利股份。根據(jù)伊利股份2015年年報(bào)，陽(yáng)光保險(xiǎn)當(dāng)時(shí)持股1.09億股，占總股本的1.83%，位列伊利股份的第五大股東。據(jù)伊利股份2016年一季報(bào)和半年報(bào)，陽(yáng)光保險(xiǎn)持股數(shù)均未發(fā)生變化。今年7月和8月，陽(yáng)光保險(xiǎn)持續(xù)買入，并在9月14日達(dá)到5%的持股比例。

陽(yáng)光保險(xiǎn)在簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書中表示，“在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)不再增持伊利股份”，并明確稱本次增持的目的是“出于對(duì)伊利股份未來(lái)發(fā)展前景的看好所進(jìn)行的財(cái)務(wù)投資”。

公開資料顯示，陽(yáng)光保險(xiǎn)是國(guó)內(nèi)七大保險(xiǎn)集團(tuán)之一，作為保險(xiǎn)行業(yè)的一家新興集團(tuán)公司，旗下?lián)碛嘘?yáng)光人壽、陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)、陽(yáng)光資產(chǎn)管理、陽(yáng)光渝融信保、陽(yáng)光融和醫(yī)院等多家專業(yè)機(jī)構(gòu)，并獲得穆迪、惠譽(yù)等國(guó)際機(jī)構(gòu)出具的A類信用評(píng)級(jí)。

不主動(dòng)謀第一大股東

在信息披露報(bào)告中，陽(yáng)光產(chǎn)險(xiǎn)和陽(yáng)光人壽明確“支持伊利股份現(xiàn)有股權(quán)結(jié)構(gòu)，不主動(dòng)謀求成為伊利股份第一大股東”。不過，有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，陽(yáng)光保險(xiǎn)舉牌伊利股份可能不止是“看好未來(lái)發(fā)展前景”。若陽(yáng)光保險(xiǎn)下一步繼續(xù)增持引起股權(quán)紛爭(zhēng)，對(duì)伊利股份的正常經(jīng)營(yíng)或造成影響。

縱覽險(xiǎn)資在A股市場(chǎng)的操作，恒大系、寶能系、安邦系、生命人壽系等在資本市場(chǎng)舉牌大潮中頻頻出手。陽(yáng)光保險(xiǎn)截至目前已通過二級(jí)市場(chǎng)投資了上百家上市公司，不過沒有一家是第一大股東，也均無(wú)超過10%的持股占比。而去年12月1日，陽(yáng)光保險(xiǎn)一天之內(nèi)舉牌了承德露露、京投銀泰和中青旅。

乳業(yè)專家宋亮對(duì)此認(rèn)為，乳業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈相對(duì)比較脆弱。由于奶牛養(yǎng)殖生產(chǎn)周期長(zhǎng)，固定投入大，從犢牛到產(chǎn)奶至少18個(gè)月；而生牛乳屬于難以保存的產(chǎn)品，這造成了牛奶生產(chǎn)彈性差和奶價(jià)的周期性波動(dòng)，上述是由行業(yè)特性所決定的。

宋亮表示，在這種情況下，中國(guó)乳業(yè)龍頭企業(yè)發(fā)揮了“穩(wěn)定器”的作用，從牧草種植、奶牛養(yǎng)殖、乳品加工、市場(chǎng)銷售，“一個(gè)企業(yè)管一條產(chǎn)業(yè)鏈”。同時(shí)，目前乳業(yè)正在進(jìn)入新一輪的調(diào)整、整合階段，在面對(duì)全球奶源產(chǎn)能過剩的當(dāng)下，乳業(yè)投資需要長(zhǎng)期、穩(wěn)定、專業(yè)。

根據(jù)伊利股份的2016年半年報(bào)，伊利股份當(dāng)期累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入300.87億元，與上年同期相比持平，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額38.07億元，比上年同期增長(zhǎng)19.41%。市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)AC尼爾森數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，在國(guó)內(nèi)乳制品整體市場(chǎng)，公司零售額占市份額20.1%，位居第一。