格力電器（000651）作價(jià)130億元收購(gòu)珠海銀隆100%股權(quán)，收購(gòu)?fù)瓿珊螅緦⑶腥胄履茉雌嚿a(chǎn)研發(fā)領(lǐng)域，并擬將鋰離子電池、新能源汽車及儲(chǔ)能業(yè)務(wù)打造為公司未來(lái)重要的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，公司股票今日復(fù)牌。

格力電器今年2月停牌時(shí)，市場(chǎng)正處于低位，上證綜指對(duì)應(yīng)在2800附近，而9月1日收盤已達(dá)3063點(diǎn)，股價(jià)有強(qiáng)烈補(bǔ)漲預(yù)期。半年報(bào)顯示，寶能系的前海人壽“海利年年保險(xiǎn)產(chǎn)品”持有9010.29萬(wàn)股格力電器，占格力電器總股本1.50%，位列第四大流通股東。安邦保險(xiǎn)集團(tuán)旗下的和諧健康保險(xiǎn)公司持有格力電器4819萬(wàn)股，是第八大流通股東。隨著格力電器復(fù)牌，這些機(jī)構(gòu)都將成為受益者。

配套融資金額下調(diào)

修訂后的重組方案顯示，格力電器擬以15.57元/股發(fā)行8.35億股，作價(jià)130億元收購(gòu)銀通投資集團(tuán)等21名交易對(duì)方持有的珠海銀隆100%股權(quán)；同時(shí)擬以15.57元/股向8名特定對(duì)象非公開(kāi)發(fā)行股份配套募資不超過(guò)97億元，全部用于珠海銀隆項(xiàng)目建設(shè)，其中公司控股股東格力集團(tuán)擬認(rèn)購(gòu)41.88億元，員工持股計(jì)劃擬認(rèn)購(gòu)不超過(guò)23.8億元。

此前媒體說(shuō)明會(huì)上，董事長(zhǎng)董明珠表示，“格力電器本次收購(gòu)是經(jīng)過(guò)深思熟慮的，并不是盲目的，本次收購(gòu)更多看重的是銀隆新能源的技術(shù)。”

珠海銀隆的技術(shù)究竟有沒(méi)有這么值錢，深交所隨后發(fā)出重組問(wèn)詢函，從交易方案、交易對(duì)方和交易標(biāo)的等三方面提出29個(gè)問(wèn)題，涉及公司的鈦酸鋰電池技術(shù)、財(cái)政補(bǔ)貼、行業(yè)地位等。

格力電器9月1日披露的回復(fù)函中，財(cái)務(wù)顧問(wèn)認(rèn)為，珠海銀隆的單體鈦酸鋰電池（電芯）產(chǎn)品已經(jīng)過(guò)第三方檢測(cè)機(jī)構(gòu)及標(biāo)的公司實(shí)驗(yàn)室內(nèi)部檢測(cè)，與其他主流動(dòng)力電池相比，鈦酸鋰電池產(chǎn)品的比較劣勢(shì)為能量密度較低。

就珠海銀隆大額補(bǔ)貼問(wèn)題，格力電器回復(fù)，報(bào)告期內(nèi)新能源汽車補(bǔ)貼政策對(duì)珠海銀隆的銷售起到了重要的推動(dòng)作用，對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)影響也較大。但隨著技術(shù)和工藝的提升、上游配套產(chǎn)業(yè)的成熟、規(guī)模效應(yīng)的逐漸顯現(xiàn)、行業(yè)集中度的提升，珠海銀隆將逐步降低對(duì)補(bǔ)貼政策的依賴。

前海安邦潛伏其中

值得注意的是，萬(wàn)科股權(quán)之爭(zhēng)引發(fā)上市公司紛紛鞏固控股權(quán)。根據(jù)2016年格力半年報(bào)，第一大股東格力集團(tuán)、第二大股東京海擔(dān)保、董明珠分別持股18.22%、8.91%和0.74%，共計(jì)27.87%。如這次交易順利通過(guò)，格力集團(tuán)、京海擔(dān)保和董明珠在內(nèi)的員工持股、銀隆原股東等占比將高達(dá)42.5%，股權(quán)集中度提升，大幅降低野蠻人入侵的可能。

格力電器復(fù)牌后會(huì)漲多少？一方面，格力電器今年2月停牌時(shí)市場(chǎng)正處于低位，股價(jià)有強(qiáng)烈補(bǔ)漲預(yù)期。另一方面，同為白色家電龍頭的美的集團(tuán)，從2月19日至今股價(jià)已經(jīng)上漲53.51%。對(duì)此，多家券商均給出格力電器復(fù)牌股價(jià)逾50%的上漲預(yù)期，海通證券更給出未來(lái)6個(gè)月33元的目標(biāo)價(jià)，相比停牌時(shí)的17.72元（除息后）接近翻倍。

截至二季度末，共有129只公募基金持有格力電器；此外，寶能系的前海人壽“海利年年保險(xiǎn)產(chǎn)品”持有9010.29萬(wàn)股格力電器，位列第四大流通股東；安邦保險(xiǎn)集團(tuán)旗下的和諧健康險(xiǎn)公司也持有格力電器4819萬(wàn)股，是第八大流通股東。隨著格力電器復(fù)牌，這些基金和機(jī)構(gòu)無(wú)疑將成為受益者。