每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉明濤    

每經(jīng)記者 劉明濤

她，曾是燙手的山芋，令投資者躲閃不及；她，曾是實(shí)控人眼里的“黑天鵝”，在誰(shuí)頭上盤旋誰(shuí)就郁悶不已。然而，她卻在近期大盤停滯不前時(shí)表現(xiàn)得格外“勾魂”，掀起一波強(qiáng)勢(shì)反彈——她就是平倉(cāng)概念股。

近日，GQY視訊（300076，收盤價(jià)17.35元）一飛沖天、慧球科技（600556，收盤價(jià)16.21元）絕地反擊，讓市場(chǎng)再度聚焦平倉(cāng)概念股，其背后到底存在怎樣的上漲邏輯？每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）記者展開了調(diào)查。

平倉(cāng)股反彈引市場(chǎng)關(guān)注

如果不是股東慘遭強(qiáng)平，GQY視訊或許很難引人注目；但該股在股東遭強(qiáng)平后大漲更讓投資者哭笑不得，體會(huì)到了資本市場(chǎng)的殘酷。

當(dāng)Pokemon Go一夜間風(fēng)靡全球，反映出大眾對(duì)AR技術(shù)的認(rèn)可時(shí)，GQY視訊股價(jià)從7月11日迎來驚人飆漲，短短6個(gè)交易日，累計(jì)上漲49.57%，期間創(chuàng)出今年最高紀(jì)錄18.29元，逼近20.61元的歷史最高價(jià)。但要知道，一個(gè)多月前，GQY視訊深陷股東爆倉(cāng)泥沼，股價(jià)不足10元。

5月31日，QGY視訊公告稱，持股5%以上股東姚國(guó)際通知公司，由于資本市場(chǎng)大幅調(diào)整等不可抗力的原因，造成其賬戶虧損嚴(yán)重?zé)o法償還融資，銀河證券于5月20日開始對(duì)姚國(guó)際所持信用賬戶股票實(shí)施強(qiáng)制平倉(cāng)，強(qiáng)平價(jià)格在9.39元/股。在姚國(guó)際被強(qiáng)平后不久，GQY視訊股價(jià)持續(xù)反彈，本月借AR之風(fēng)遭資金爆炒。

無(wú)獨(dú)有偶，股東同樣遭遇強(qiáng)平的慧球科技，股價(jià)也在短期出現(xiàn)大漲。

去年一直增持慧球科技股份的實(shí)際控制人顧國(guó)平，今年不僅遭遇強(qiáng)平，日前其更離職慧球科技，卸任公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理。資料顯示，顧國(guó)平通過4只資管計(jì)劃杠桿持有慧球科技2500萬(wàn)股股份，其中，通過德邦慧金1號(hào)資管計(jì)劃增持841.5萬(wàn)股。今年1月4日～1月18日，慧球科技股價(jià)從27元左右一路跌至15.8元，致使德邦慧金1號(hào)不幸爆倉(cāng)。

盡管顧國(guó)平也曾努力嘗試注入資產(chǎn)以謀求重組，但由于其本身與標(biāo)的物涉及訴訟而屢屢失敗。6月23日，慧球科技又突然收到證監(jiān)會(huì)的調(diào)查通知書，稱需要公司配合調(diào)查。多方壓力下，7月7日，慧球科技正式宣布終止重大資產(chǎn)重組并復(fù)牌。復(fù)牌后，慧球科技一度跌至13.5元，7月13日，由于匯增2號(hào)資管計(jì)劃的補(bǔ)倉(cāng)資金未到位，因此該產(chǎn)品進(jìn)取級(jí)委托人（即顧國(guó)平）份額已滅失，上述資管計(jì)劃與顧國(guó)平已不構(gòu)成一致行動(dòng)人關(guān)系。無(wú)奈之下，顧國(guó)平提交辭職報(bào)告。

然而，就在顧國(guó)平提出辭職后，慧球科技連漲3日，漲幅累計(jì)達(dá)24.52%，資金接力爆炒。

相比慧球科技，同樣遭遇平倉(cāng)危機(jī)的華仁藥業(yè)（300110，收盤價(jià)15.91元）就要幸運(yùn)得多，同樣于1月選擇停牌重組的華仁藥業(yè)，最終重組方案通過，復(fù)牌后股價(jià)大漲66.95%，平倉(cāng)危機(jī)迎刃而解。

此外，今年曾有平倉(cāng)危機(jī)的恒康醫(yī)療、海虹控股、銀河生物等個(gè)股，均在近期得到資金強(qiáng)烈關(guān)注，股價(jià)出現(xiàn)不同程度反彈。

三因素支撐平倉(cāng)反彈邏輯

那么，明明有平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，緣何資金會(huì)對(duì)這類“黑天鵝”個(gè)股表示強(qiáng)烈的關(guān)注呢？有分析人士認(rèn)為，或是三大因素在刺激平倉(cāng)概念股。

首先，股東若已遭遇強(qiáng)平，那么短期賣空風(fēng)險(xiǎn)降低，市場(chǎng)容易理解為利空出盡。如果沒有遭遇強(qiáng)平而又涉及大股東，大股東或有穩(wěn)定股價(jià)的利好措施，華仁藥業(yè)就是個(gè)例子。

其次，有平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)股，有的經(jīng)歷了長(zhǎng)時(shí)間停牌，復(fù)牌后有補(bǔ)漲需求；而沒有停牌的個(gè)股，股價(jià)在長(zhǎng)期低迷、底部震蕩后，當(dāng)市場(chǎng)資金沒有其他更好的選擇時(shí)，一旦出現(xiàn)像GQY視訊以及慧球科技這樣的反彈標(biāo)桿股，同類個(gè)股也容易受到資金關(guān)注。

第三，從市場(chǎng)資金炒作心理來看，遭遇平倉(cāng)的股東多是增持等原因高位買入股份，因市場(chǎng)大環(huán)境不佳導(dǎo)致買入股份被套觸及平倉(cāng)線。因此，在逼近平倉(cāng)線附近時(shí)，只要市場(chǎng)環(huán)境有改善，股價(jià)上漲反彈的概率高于繼續(xù)下跌最終導(dǎo)致強(qiáng)平的概率。

每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）記者注意到，長(zhǎng)江證券認(rèn)為，根據(jù)累計(jì)融資額與大股東持股數(shù)比例，可以計(jì)算出預(yù)警價(jià)。觀察當(dāng)前股價(jià)下跌幅度以及股價(jià)到預(yù)警價(jià)之間的“距離”，可以衡量股東自救意愿強(qiáng)弱。股東一旦表現(xiàn)出較強(qiáng)的自救意愿，后期股價(jià)往往有持續(xù)反彈的機(jī)會(huì)。