每經記者黃修眉 過去十年間，美股成長股的表現驚艷全球。每經投資寶（微信公眾號：mjtzb2）記者查詢道瓊斯指數公司網站發(fā)現，包括蘋果、亞馬遜等全球投資者熟知的股票在內的標普500成長股指數（S&P500GrowthIndex），從2006年5月31日的587.72點一路飆升100.4%，至今年5月31日的1177.71點。而同時期的標普500價值股指數（S&P500ValueIndex）卻只上漲了34%，該指數中權重第一的能源巨頭埃克森美孚期間也只上漲了47.87%。與標普500成長股指數第一權重股蘋果公司同時段暴漲1041.82%相比，?？松梨诘臐q幅相形見絀。 有趣的是，十年前的5月31日，標普500價值股指數的收盤價甚至還稍稍高于標普500成長股指數，680.63比587.72。這十年間兩種類型指數差距逐漸擴大。 權重成長股遭拋售 不過，每經投資寶（微信公眾號：mjtzb2）記者也注意到，兩種指數的走勢似乎在今年有所不同。截至5月31日，標普500價值股指數（前十大權重股包括?？松梨?、伯克希爾哈撒韋B股、ATT、摩根大通、富國銀行、寶潔、雪佛龍、強生、默克集團、美國銀行）上漲4.05%至911.57點。而包括蘋果、微軟、亞馬遜、FacebookA股、AlphabetA股、AlphabetC股、家得寶（HomeDepot）、通用、強生、維薩卡公司A股等十大權重股在內的標普500成長股指數，卻只上漲了1.2%至1177.71點。 指數如此，那么追蹤兩種指數的ETF收益又如何？記者以美國黑石集團旗下安碩標普500價值股（iSharesS&P500ValueETF）和成長股ETF（iSharesS&P500GrowthETF）為例，截至5月31日，價值股ETF凈資產總回報率（NAVTotalReturn）為5.37%，成長股的凈資產總回報率為1.85%。 實際上，以上兩組數據，不論是指數的漲幅還是ETF的收益情況，與成分股指的股價緊密相關。記者注意到，對比兩組股指，年初至今范圍內，價值股指數成分股的表現普遍好于成長股指數成分股。以金融股和能源股為主的價值股指數優(yōu)良表現與美聯儲加息、國際油價回升有著重要聯系。而標普500成長股指數成分股卻在今年開門不利，遭到了投資者的猛烈拋售。 今年春節(jié)，A股市場休市期間，美股科技板塊暴跌的場景歷歷在目。2月8日當天，紐約股市三大股指跌幅均超過2%，其中科技板塊成為重災區(qū)，以科技股為主要成分股的納斯達克綜合指數領跌三大指數，跌幅超過3%，Facebook、亞馬遜、微軟、谷歌等權重較大的股票跌幅較大是拖累科技板塊的主要因素，其他科技類個股幾乎無一幸免。 值得注意的是，全球經濟放緩等宏觀因素以及美聯儲進入加息周期的政策面因素，導致投資者情緒較為低落。而科技股從2015年起就身陷泡沫即將破滅的傳聞，讓投資者草木皆兵。 與此形成對比的是，2015年科技板塊中，唯一的亮點來自于被投資者稱為“FANG”（Facebook、亞馬遜、Netflix和谷歌）的科技巨頭型公司，這四家公司2015年股價平均漲幅為83%。 但2016年伊始，這些公司卻未能保持去年的強勁上漲，無一例外遭遇下跌。盡管Facebook、谷歌等業(yè)務增長依然迅速、業(yè)績表現依然不俗，但由于資本市場前期對其期待過高，導致超越市場預期也變得更加困難。 傳奇公司神話破滅 為什么說今年來以科技和生物板塊股票為主的成長股，在十年輝煌的路上遭遇了挫??？因為不僅重量級別的科技公司股票紛紛遭到拋售，那些曾被投資界譽為閃亮新星的傳奇公司也是“泥菩薩過河自身難保”。 記者注意到，就在5月31日，創(chuàng)立于1988年，并于1992年在納斯達克上市的全球干細胞龍頭StemCells股價一日暴跌81%，司也將進行破產清算，原因是公司宣布停止研究。 5月31日，StemCells公開稱，考慮到當前戰(zhàn)略選擇和資金狀況，公司董事會決定批準關閉關于改善慢性脊髓損傷患者運動功能的細胞移植技術第二階段研究，并稱“沒有理由”繼續(xù)對初期患者的異變情況進行研究或者探討。對于嚴重依賴研發(fā)的生物科技公司，這一消息無異于當頭棒喝，消息公布當日，StemCells股價暴跌81%，最終報收于0.57美元的歷史最低價位。 在這個行業(yè)，StemCells可謂先驅。公司最引以為傲的，是從成人腦組織中獲取人類神經干細胞，一度處于行業(yè)的領先地位。最鼎盛時期，StemCells的市值高達2200多億美元，如今卻只有670萬美元。 美股就是這樣一個市場，沒人愿意為空洞的故事買單，沒有業(yè)績，再好的觀眾也會退席。華爾街投資者要的是未來，他們看中的是預期收益與風險，而不是財報中“營收創(chuàng)紀錄”這樣的字眼。 行業(yè)龍頭逐個倒下 P2P金融行業(yè)的鼻祖LendingClub、3D打印行業(yè)的龍頭3DSystem、大名鼎鼎的運動相機、智能硬件龍頭GoPro，全球最大新能源公司SunEdison等一票全球行業(yè)龍頭公司在今年的暴跌，也充分表明“美股不相信神話”。 今年5月9日，P2P金融行業(yè)的鼻祖LendingClub股價一日暴跌近35%，原因是時任CEO違規(guī)操作，涉嫌2200萬美元的違規(guī)貸款而辭職，這家全球最大的在線貸款公司，IPO的時市值高達130億美元，現在卻只有15億美元。 就在今年1月14日，僅僅因為財報不及預期，智能硬件龍頭GoPro宣布裁員7%后，公司股價旋即暴跌14.58%至12.48美元，當時創(chuàng)出上市以來的最低價，公司股價在盤后再次暴跌28%。至今GoPro的股價并沒有出現好轉，因投資者不好看公司的銷量，公司股價在5月19日再創(chuàng)歷史新低，盤中最低價只有8.62美元。從2014年10月創(chuàng)下的98.47美元歷史最高價至5月31日收盤價10.27美元，下跌近89.5%，跌幅88.2美元。 全球最大新能源公司SunEdison更不用說。它曾經是美國資本市場上最炙手可熱新能源概念股，股價在2007年12月底達到了歷史最高，每股89.63美元。更是著名的綠光資本創(chuàng)始人大衛(wèi)·艾因霍恩的“心頭好”。 而截至今年4月25日，SunEdison的股價（已從紐交所轉到場外市場）只有0.222美元，還不到歷史峰值的四百分之一。導致SunEdison股價慘劇的原因正是其擴張過快債臺高筑。就在4月21日，無力償還債務的SunEdison不得不依據《破產法》第十一章，提出破產保護申請。 在談到美股神話今年逐個破滅時，一位多年從事美股研究的分析人士說，今年以來，納斯達克生物科技股指數（NasdaqBiotechnologyIndex）下跌超17%，從2015年7月創(chuàng)下的十年高點計，則下跌了30%。 他說，作為全球資本市場的領頭羊，A股常向美股看齊。美股什么概念火熱，過不了多久，A股的這些概念股多半也跟著火爆起來。而上述公司所屬的行業(yè)，不正是A股市場正炒得熱火朝天的概念嗎？ 更多詳細內容請點擊以下鏈接 美股正經歷風格切換價值股失落十年迎回歸