◎周子勛

當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)還面臨著下行壓力，一個(gè)典型的觀察窗口是民間投資增速持續(xù)下滑。雖然政府不斷推出重大投資項(xiàng)目，但民間投資放緩不容否認(rèn)。

管理層對(duì)民間投資放緩非常重視。進(jìn)入5月以來(lái)，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)已經(jīng)兩次在國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上強(qiáng)調(diào)，要破除民間投資的隱性壁壘，進(jìn)一步放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入。

針對(duì)民間投資增速下滑的現(xiàn)象，國(guó)務(wù)院派出了9個(gè)督查組赴18個(gè)?。▍^(qū)、市）開展實(shí)地督查，組織開展第三方評(píng)估和專題調(diào)研。這是國(guó)務(wù)院首次對(duì)促進(jìn)民間投資健康發(fā)展開展專項(xiàng)督查。從調(diào)研反饋的信息來(lái)看，民間投資“卡脖子”的問(wèn)題的確很嚴(yán)重。其中，5月25日至27日，以工業(yè)和信息化部副部長(zhǎng)馮飛為組長(zhǎng)的第三督查組對(duì)東北老工業(yè)基地——黑龍江的實(shí)地調(diào)研所發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題，就是典型的樣本。

國(guó)務(wù)院督查組在黑龍江省調(diào)研發(fā)現(xiàn)，該省民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得了較大進(jìn)步。但是，總量仍然偏小、質(zhì)量不高、結(jié)構(gòu)不盡合理，還存在民營(yíng)企業(yè)負(fù)擔(dān)重、人才缺乏、融資難和融資貴等問(wèn)題，政府服務(wù)水平有待進(jìn)一步提高，甚至一些受訪的民間企業(yè)家反映了“JQK”式招商的問(wèn)題。

在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力的背景下，黑龍江民間投資發(fā)展不力的短板就是全國(guó)民間投資增速持續(xù)回落的真實(shí)寫照。從某種程度上說(shuō)，民間投資出現(xiàn)較大幅度回落顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)2016年一季度超預(yù)期企穩(wěn)回升背后的真相：實(shí)際擴(kuò)張的財(cái)政政策和相對(duì)寬松的貨幣投放，搭配大規(guī)模由國(guó)有企業(yè)做主導(dǎo)的基建項(xiàng)目，穩(wěn)住了不斷承壓的實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

比如，自2015年下半年開始發(fā)力的財(cái)政政策，重點(diǎn)集中在大型基建項(xiàng)目上，而基建項(xiàng)目由于投資規(guī)模大、回報(bào)周期長(zhǎng)、投融資體制不健全等原因，歷來(lái)都不是民間投資參與的重點(diǎn)。中國(guó)的基建投資主要還是國(guó)企主導(dǎo)。

民間投資較為集中的制造業(yè)領(lǐng)域，面臨嚴(yán)峻利潤(rùn)下滑、去產(chǎn)能、去庫(kù)存的壓力，整體屬于收縮調(diào)整期，再加上不斷發(fā)生的債務(wù)違約、破產(chǎn)倒閉的案例，導(dǎo)致可供民間資本投資的價(jià)值標(biāo)的不多。

有專家這樣總結(jié)中國(guó)民間投資“沒(méi)門”的六大“罪狀”：一是民間投資倒退在宏觀上是“國(guó)進(jìn)民退”的體現(xiàn)；二是結(jié)構(gòu)性問(wèn)題限制了民間投資；三是政策調(diào)整和落地難；四是銀行經(jīng)營(yíng)問(wèn)題；五是宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好；六是民間投資自身存在問(wèn)題。

就拿PPP項(xiàng)目落地來(lái)說(shuō)，PPP“落地難”一直是地方政府最頭疼的問(wèn)題。民營(yíng)企業(yè)普遍反映，大量PPP項(xiàng)目是由合同雙方磋商，而不是市場(chǎng)化定價(jià)，無(wú)法保證資金的利得空間。目前，多數(shù)PPP項(xiàng)目回報(bào)率僅6%，這降低了民營(yíng)企業(yè)的投資意愿。

許多商業(yè)銀行在參與過(guò)程中也遭遇很多困難，有商業(yè)銀行負(fù)責(zé)人表示，“地方政府要求我們?cè)陧?xiàng)目剛剛開始就承諾授信，而不是意向授信，這對(duì)銀行來(lái)說(shuō)不太可能，而且風(fēng)險(xiǎn)太大?！绷硗?，由于PPP項(xiàng)目往往是面向全國(guó)招標(biāo)的，但是商業(yè)銀行不能“跨省”授信。因此，當(dāng)前PPP項(xiàng)目的資金到位率偏低，更難言大規(guī)模落地、拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

在一些專家看來(lái)，PPP項(xiàng)目能否切實(shí)落地是扭轉(zhuǎn)民間投資增速下滑的關(guān)鍵所在，而能否建立合理的PPP投資回報(bào)機(jī)制，能否推動(dòng)PPP立法，是調(diào)動(dòng)民間資本、社會(huì)資金參與PPP項(xiàng)目積極性的關(guān)鍵所在。

尤其值得關(guān)注的是，有些地方招商引資就如同撲克牌中的“JQK”：先把你“J”（勾）進(jìn)去，再把你“Q”（圈地捆綁）住，最后把你“K”掉。不單是黑龍江出現(xiàn)這一案例，其他一些地方也存在這種情況。

如此看來(lái)，地方招商引資也應(yīng)以“誠(chéng)信為本”，反復(fù)折騰甚至“與民爭(zhēng)利”，得到的可能是能以金錢衡量的所謂經(jīng)濟(jì)收益，失去的卻是無(wú)法用金錢衡量的政府公信力以及各類企業(yè)參與當(dāng)?shù)赝顿Y的積極性。

“JQK”現(xiàn)象從一個(gè)側(cè)面反映出，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的新常態(tài)下，當(dāng)各地的“硬要素”競(jìng)爭(zhēng)重要性逐步下降時(shí)，包括地方信用環(huán)境在內(nèi)的“軟環(huán)境”將變得越來(lái)越重要。地方政府必須轉(zhuǎn)變觀念，從“地方資產(chǎn)”的角度來(lái)重視信用環(huán)境。

過(guò)去提到地方資產(chǎn)，大家的認(rèn)識(shí)大都集中在資源、土地、城市基建、企業(yè)、開發(fā)區(qū)、交通、金融等，這都屬于地方的“硬資產(chǎn)”。但今后，類似地方信用環(huán)境這樣的“軟資產(chǎn)”將越來(lái)越重要，成為吸引經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要內(nèi)容。誰(shuí)不講信用，誰(shuí)就在毀壞地方資產(chǎn)。

總的來(lái)說(shuō)，今年以來(lái)，在穩(wěn)增長(zhǎng)政策的帶動(dòng)下，投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的作用正不斷強(qiáng)化。這有利于帶動(dòng)一系列相關(guān)行業(yè)的增長(zhǎng)，更連接著穩(wěn)就業(yè)、促消費(fèi)的目標(biāo)。但是，投資特別是基礎(chǔ)設(shè)施投資是有周期性的，一旦上馬就要持續(xù)下去，因此確保投資資金及時(shí)到位很重要。

但不能僅僅依靠政府投資，更重要的是拉動(dòng)民間投資。要想激發(fā)民間投資的積極性，需要做好三方面的準(zhǔn)備：一是出臺(tái)政策，允許有實(shí)力的民營(yíng)資本進(jìn)入壟斷領(lǐng)域，通過(guò)刺激民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，給中國(guó)市場(chǎng)帶來(lái)活力，從而讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)回到實(shí)體經(jīng)濟(jì)上面來(lái)。筆者贊同這樣的觀點(diǎn)：國(guó)務(wù)院可以考慮建立國(guó)家級(jí)和省一級(jí)的“白名單制度”，讓有信譽(yù)、有技術(shù)、有市場(chǎng)、管理好的民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入這個(gè)名單，然后用這個(gè)白名單對(duì)接金融機(jī)構(gòu)。如果以這種方式操作，信貸的水龍頭就可以向民企打開，民營(yíng)機(jī)構(gòu)的資源問(wèn)題就可比較好地解決。

二是界定產(chǎn)權(quán)，對(duì)進(jìn)入的社會(huì)資本的產(chǎn)權(quán)和利益，一定要有法律保障，不能再像過(guò)去一樣，“開門招商，關(guān)門打狗”。如果沒(méi)有產(chǎn)權(quán)保護(hù)和利益保護(hù)，就不會(huì)有資本愿意進(jìn)來(lái)。

三是解放思想，推進(jìn)改革。當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨諸多結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，包括行業(yè)壟斷、市場(chǎng)壟斷、行業(yè)過(guò)剩、金融資源配置等。在這種情況下，如果對(duì)國(guó)企市場(chǎng)和行業(yè)不進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革，民間投資前景就難言樂(lè)觀。

（作者為《中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》社評(píng)理論部評(píng)論員）