每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

上周五，美國公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)疲弱，但美元仍頑強(qiáng)上漲，走勢頗為出人意料，可能暗示出美元具有深刻的、內(nèi)在的上升潛力。不管是否能理解，市場總是正確的，故投資者對(duì)這種市場選擇就不可太過漠視了。本周焦點(diǎn)一為周五美國將公布的4月零售數(shù)據(jù)，二為周四將明朗的英央行利率會(huì)議。此外，本周先后將有6名美聯(lián)儲(chǔ)委員將發(fā)表講話，這對(duì)匯市理應(yīng)構(gòu)成些干擾。

非農(nóng)數(shù)據(jù)疲弱

上周五晚間，萬眾矚目的美國4月份非農(nóng)數(shù)據(jù)公布，其整體上比較疲軟，但當(dāng)天美元不跌反升，走勢頗為令人意外。

由美國勞工部公布的美國4月份新增非農(nóng)就業(yè)崗位達(dá)16.0萬，創(chuàng)7個(gè)月以來最低，遠(yuǎn)不及3月時(shí)修正后的增20.8萬，亦不及預(yù)期的增20.2萬；4月失業(yè)率持平于3月的5.0%，亦不如預(yù)期的4.9%；與失業(yè)率配套理解的就業(yè)參與率由3月的63.0降至62.8%，亦不如預(yù)期的63.0%。

由上述就業(yè)參與率下滑看，上述5.0%的失業(yè)率還是有些水分的，因?qū)嶋H情況可能還要差些。

不過，同在上周五公布的美國4月平均時(shí)薪環(huán)比增0.3%，符合預(yù)期，卻優(yōu)于3月的增0.2%；4月平均時(shí)薪同比則增2.5%，優(yōu)于預(yù)期的增2.4%，也估于3月的同比增2.3%。這個(gè)薪資數(shù)據(jù)常受一部分析師重視，其中有些人甚至極度重視。

美國聯(lián)邦基金利率期貨顯示美聯(lián)儲(chǔ)6月加息概率由數(shù)據(jù)公布前的11%降至9%，除幅雖然可忽略不計(jì)，但畢竟也是美元利空。就一些具體機(jī)構(gòu)而言，它們中多數(shù)相信美聯(lián)儲(chǔ)加息會(huì)延遲9月份。

數(shù)據(jù)公布后美元指數(shù)先是瞬間下沉至93.277點(diǎn)，但其后回升，最終不跌反漲0.11%至93.828點(diǎn)，本周一暫（截至昨17：36）續(xù)升0.09%至93.911點(diǎn)，為連續(xù)第五根陽線，這樣的強(qiáng)勢顯然是有點(diǎn)反常的，所以自然也就有些耐人尋味了。

美元暗藏強(qiáng)勢邏輯

造成美元強(qiáng)勢原因事后看應(yīng)大致有三個(gè)：一是其近期實(shí)在有些超跌，似已將絕大多數(shù)不利因素或預(yù)期提前消化；二是上周美聯(lián)儲(chǔ)多名官員發(fā)表了強(qiáng)硬講話，或暗示美聯(lián)儲(chǔ)可能并不太在意短期經(jīng)濟(jì)指標(biāo)趨弱；三是薪資數(shù)據(jù)有些利好。

上述因素雖對(duì)美元有支撐，卻似乎仍難以解釋美元五連陽。就操作角度看，當(dāng)?shù)坏屠響?yīng)看漲。就操作來說，美元這種走勢一般暗示了其存在內(nèi)在的上升潛能，雖然多數(shù)人一時(shí)還難以看清。

美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）上周五公布的數(shù)據(jù)計(jì)算的結(jié)果顯示，截至5月3日當(dāng)周，美元凈空頭持倉增加25406手至72441手，升至2013年2月5日以來新高。一般而言，這種數(shù)據(jù)反映了市場整體情緒，但市場情緒達(dá)到極端時(shí)且走勢顯得詭異與反常時(shí)，這樣的情緒即為反向指標(biāo)。

市場永遠(yuǎn)是正確的，當(dāng)市場走勢似乎與人們認(rèn)識(shí)不太一致時(shí)，錯(cuò)的往往是人，并不是市場，這也是“順勢而為”及“走勢已反映基本面”的精髓。

美元上升很可能與美國財(cái)金當(dāng)局并愿看到過弱的美元相關(guān)，因美元過弱會(huì)削弱其儲(chǔ)備貨幣地位，同時(shí)會(huì)減少外資流入，不利于美國向全世界融資。

此外，今年是美國大選年，這個(gè)關(guān)口美元無論過強(qiáng)與過弱，可能都不是該國財(cái)金官員或其他政客們所樂見。至于民眾，雖然會(huì)有些出口型企業(yè)員工樂見弱勢美元，但肯定是絕大多數(shù)民眾樂見強(qiáng)勢美元。

英央行本周議息

本周四英央行議息，市場并不能排除其或?qū)⑼瞥瞿承┡e措的機(jī)會(huì)，加上市場對(duì)英國退歐憂慮日益提升，故英鎊短期走勢顯得比較“困頓”。

去年英央行已進(jìn)行過改革，即在利率會(huì)議后馬上公布紀(jì)要，而不像以前那樣過兩周才公布。此外，利率會(huì)議后英央行還會(huì)馬上公布的季度經(jīng)濟(jì)報(bào)告，在其中英央行將會(huì)更新經(jīng)濟(jì)增長和通脹預(yù)估。

上周英鎊竟然連著跌了五天，雖然跌幅累計(jì)僅1.21%。本周一同上時(shí)間，英鎊暫小漲0.26%至1.4468美元。

近期各類民調(diào)顯示，希望英國留在歐盟和希望脫離歐盟的民眾人數(shù)大致上是勢均力敵的，這原本沒額外利空，可問題是目前離6月23日越來越近，故不確定仍無法消除就被投資者視為英鎊的利空。以YouGov為ITV電視臺(tái)進(jìn)行的一次民調(diào)結(jié)果為例，其顯示，英國留歐陣營支持率為42%，領(lǐng)先退歐陣營的40%。

周末泰晤士報(bào)有一篇報(bào)導(dǎo)稱，假如英國在6月23日的公投選擇脫離歐盟，英國央行行長卡尼將有機(jī)會(huì)降息。

這篇文章對(duì)英鎊應(yīng)有些利空，因英鎊早先是有加息預(yù)期的，雖然該預(yù)期遠(yuǎn)弱于美聯(lián)儲(chǔ)加息。在最近，市場雖已不預(yù)期英央行加息，但畢竟也不至于驟然就轉(zhuǎn)向了降息，所以一旦本次利率會(huì)議有人投票降息，哪怕只有一名委員如此投票，英鎊也會(huì)受到?jīng)_擊。