每經(jīng)編輯 杜宇

中域投資袁鵬濤、常城：

業(yè)績(jī)難支撐股價(jià)

我們認(rèn)為2016年不會(huì)出現(xiàn)持續(xù)齊漲齊落行情。股票價(jià)格將出現(xiàn)大的系統(tǒng)分化，一部分股票會(huì)出現(xiàn)持續(xù)回落，而部分股票依然會(huì)延續(xù)上升行情，非系統(tǒng)因素風(fēng)險(xiǎn)更要重視。

第一、缺乏業(yè)績(jī)支撐的部分高估值創(chuàng)業(yè)板股票將價(jià)值回歸。目前創(chuàng)業(yè)板公司平均市值已近106億，顯然如果多數(shù)公司業(yè)績(jī)無(wú)法支撐，未來(lái)整個(gè)板塊將缺乏向上空間。

第二、歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家股市出現(xiàn)系統(tǒng)性回落會(huì)階段性影響A股。歐美股市已持續(xù)上升六年，在歐洲經(jīng)濟(jì)整體乏善可陳的情況下，股市卻持續(xù)走出幾年上升趨勢(shì)，動(dòng)因主要來(lái)自貨幣寬松帶來(lái)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升。

云程泰魏上云：

市場(chǎng)進(jìn)入驗(yàn)證期

未來(lái)市場(chǎng)進(jìn)入一個(gè)驗(yàn)證期，無(wú)論是國(guó)家政策，還是上市公司轉(zhuǎn)型發(fā)展的成果都需要落地，需要驗(yàn)證。去年上市公司講各種各樣的故事，國(guó)家頂層設(shè)計(jì)完成之后，會(huì)有具體的落地政策出來(lái)，對(duì)于公司來(lái)說(shuō)，具體的措施，落地的項(xiàng)目要出來(lái)，都會(huì)接受市場(chǎng)檢驗(yàn)，對(duì)于轉(zhuǎn)型確實(shí)有成效的公司，未來(lái)將走出獨(dú)立行情，但是對(duì)于光講故事的公司，股價(jià)是繃不住的。

此外，人民幣加入SDR之后，市場(chǎng)普遍擔(dān)憂(yōu)出現(xiàn)大幅貶值的情況，進(jìn)而對(duì)于A股造成壓力。我認(rèn)為出現(xiàn)這種情況的可能性不大。因?yàn)槿嗣駧艊?guó)際化加快，意味著全球?qū)θ嗣駧判枨蟮脑黾?，海外持有者需要一個(gè)保值增值的渠道，其實(shí)這就涉及到滬港通的問(wèn)題，它本意是打通了人民幣海外投資的一個(gè)閉環(huán)，人民幣在海外投放以后，海外的人民幣可以投資A股。

人民幣爭(zhēng)取到國(guó)際地位后，海外持有人需要一個(gè)增值通道，A股就承擔(dān)這樣一個(gè)作用。所以不用擔(dān)心貶值問(wèn)題，一個(gè)貨幣要國(guó)際化，如果處于貶值周期，別人是不愿意持有的。