每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 黃宗彥    

徐靜蕾代言的江中猴姑餅干廣告（資料圖）

每經(jīng)記者 黃宗彥

12月8日，江中藥業(yè)（600750，收盤(pán)價(jià)35.90元）發(fā)布公告稱，公司此前在江西產(chǎn)權(quán)交易所以6673萬(wàn)元的價(jià)格掛牌出售江西九州通藥業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱九州通藥業(yè)）51%股權(quán)，并最終于掛牌期內(nèi)將其“返還”給母公司九州通醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱九州通）。

據(jù)了解，江中藥業(yè)于2008年入股九州通藥業(yè)，并在隨后增資擴(kuò)股，最終持股51%。江中曾表示，公司將借此投資進(jìn)一步拓展商業(yè)渠道，加強(qiáng)與區(qū)域經(jīng)銷(xiāo)商的緊密合作，鞏固市場(chǎng)份額。

有私募人士指出，江中近年重點(diǎn)布局保健類(lèi)產(chǎn)品不盡如人意，這也使其對(duì)醫(yī)藥流通領(lǐng)域有較強(qiáng)的依賴，九州通藥業(yè)在醫(yī)藥流通領(lǐng)域深耕多年，在此時(shí)出售該業(yè)務(wù)，無(wú)論是江中還是接盤(pán)方或許更有深意。

在北京鼎臣醫(yī)藥管理咨詢中心負(fù)責(zé)人史立臣看來(lái)，江中目前最大的問(wèn)題不是流通環(huán)節(jié)，而是對(duì)于今后的戰(zhàn)略方向不是很清晰。“對(duì)于一個(gè)以治療胃病類(lèi)的OTC產(chǎn)品起家的企業(yè)而言，拓展大健康產(chǎn)品應(yīng)該與其主打產(chǎn)品相吻合，而非多方布局。”

資料顯示，九州通藥業(yè)近年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較緩，2012年至2014年的營(yíng)業(yè)收入分別為12.33億元、12.55億元以及8.76億元，而凈利潤(rùn)則分別為312.84萬(wàn)元、266.46萬(wàn)元、394.21萬(wàn)元。

史立臣認(rèn)為，江中藥業(yè)的市場(chǎng)面向全國(guó)，而九州通藥業(yè)的市場(chǎng)主要集中在江西省及周邊地區(qū)，對(duì)江中藥業(yè)提供不了多大的支持。“從利潤(rùn)貢獻(xiàn)來(lái)看，即便剝離了也不會(huì)有很大影響。”

資料顯示，江中藥業(yè)于2008年6月與九州通簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書(shū)》以及《增資擴(kuò)股協(xié)議書(shū)》，先后共計(jì)投資近3000萬(wàn)元獲得九州通藥業(yè)51%的股權(quán)。

然而，近年利潤(rùn)逐漸走低的藥品流通領(lǐng)域讓江中藥業(yè)布局的流通領(lǐng)域有點(diǎn)措不及防。

民生證券研報(bào)顯示，今年上半年藥品流通企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入6581億元，同比增長(zhǎng)12.8%，增幅回落2.1個(gè)百分點(diǎn)；利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)11.5%，增幅下降2.4個(gè)百分點(diǎn)；平均毛利率為6.4%，平均利潤(rùn)率為1.6%，均有所下降。

除了藥品流通領(lǐng)域發(fā)展受阻，江中藥業(yè)其他業(yè)務(wù)也有所下滑。

江中藥業(yè)2015年半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)非處方藥業(yè)務(wù)營(yíng)收7.2億元，同比下降5.8%；保健品及其他業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.4億元，同比下降10.7%。

此外，受行業(yè)影響，公司酒類(lèi)業(yè)務(wù)遭遇大額退貨，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)收和凈利潤(rùn)均出現(xiàn)負(fù)值，上半年酒類(lèi)營(yíng)收-72萬(wàn)元，其中，江中食品公司作為負(fù)責(zé)酒類(lèi)業(yè)務(wù)銷(xiāo)售的主體，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收-66萬(wàn)元，較上年同期下降107.92%，凈利潤(rùn)虧損294萬(wàn)元。