每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 胡健    

每經(jīng)記者 胡健

12月7日，瑞銀證券發(fā)布“2016年中國A股市場展望”投資研究報告，并召開媒體見面會。

根據(jù)瑞銀判斷，預(yù)計2016年A股上市公司利潤增速將從今年的4%降至-1%；由于需求減弱和通縮壓力，企業(yè)收入承壓。明年滬深300目標(biāo)點位3700點，對應(yīng)2016年13.5倍市盈率，偏中性。

瑞銀證券中國首席策略分析師高挺表示，從基本面來看，對整體A股業(yè)績的預(yù)期是偏弱的，根據(jù)宏觀經(jīng)濟的判斷，明年經(jīng)濟增速可能繼續(xù)放緩，上市公司也會不同層面地受到影響。

高挺認(rèn)為，明年股市如果上行，其動力可能主要是國企改革取得顯著突破；而如果出現(xiàn)下行，則有可能是受到發(fā)生嚴(yán)重信用違約事件或不良貸款快速攀升等因素的拖累。

針對國企改革，高挺告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，“鋼鐵、水泥、有色、煤炭等行業(yè)，其實非常艱難，因為他們又要承擔(dān)就業(yè)等任務(wù)，很難裁員，還虧損。”不過高挺分析認(rèn)為，經(jīng)營狀況的惡化反倒會倒逼改革以及有關(guān)部門出面積極解決，因此在這一塊兒或許能出現(xiàn)一些突破。

高挺認(rèn)為，最近的宏觀政策除了穩(wěn)增長之外，也在發(fā)力推動一些領(lǐng)域，比如說高端制造業(yè)、環(huán)保、節(jié)能。“比如說環(huán)保，未來‘十三五’的投入肯定是非常大的。”高挺說，新能源汽車最近的銷售都比較強，因為有非常明確的補貼政策在里面。

但從另一個角度看，明年股市風(fēng)險也客觀存在。高挺預(yù)計，明年有可能會發(fā)生較嚴(yán)重的信用違約事件，或不良貸款快速攀升。“我們最近看到一些國企、非國企的違約事件開始增加，集中在鋼鐵、水泥這些領(lǐng)域，這會讓大家擔(dān)心銀行的資產(chǎn)質(zhì)量，債券出現(xiàn)比較大的波動，風(fēng)險偏好下降，也會沖擊A股的流動性。”