每經(jīng)編輯 黃小聰    

隨著中國(guó)共產(chǎn)黨第十八屆中央委員會(huì)第五次全體會(huì)議（以下簡(jiǎn)稱(chēng)十八屆五中全會(huì)）召開(kāi)的日益臨近，“十三五”規(guī)劃成為當(dāng)下市場(chǎng)各方關(guān)注的焦點(diǎn)。

2015年11月6日~8日，第四屆中國(guó)上市公司領(lǐng)袖峰會(huì)將在成都舉行。屆時(shí)，包括國(guó)內(nèi)頂尖經(jīng)濟(jì)學(xué)家、公募基金代表、私募基金大佬、行業(yè)和上市公司的領(lǐng)袖300多人將蒞臨成都，共同見(jiàn)證“2015中國(guó)上市公司口碑榜”揭曉，把脈中國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)，展望“十三五”規(guī)劃，聚焦大國(guó)雄心。

對(duì)于“十三五”規(guī)劃所涵蓋的主題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》將陸續(xù)推出公募代表、私募大佬把脈“十三五”系列特別報(bào)道，詳細(xì)梳理和深度挖掘相應(yīng)行業(yè)。本期，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪了國(guó)泰基金投資總監(jiān)兼權(quán)益投資事業(yè)部總經(jīng)理黃焱。

宏觀大框架下找機(jī)會(huì)

目前，我國(guó)處于一個(gè)重大轉(zhuǎn)型期，“十三五”規(guī)劃將勾畫(huà)出全新發(fā)展藍(lán)圖，結(jié)合當(dāng)下經(jīng)濟(jì)發(fā)展和深化改革的核心內(nèi)容，描繪未來(lái)五年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的全新路徑。

黃焱表示，其跟蹤“十三五”規(guī)劃已有較長(zhǎng)時(shí)間，可能會(huì)有比較大篇幅涉及轉(zhuǎn)型、新經(jīng)濟(jì)等內(nèi)容。

對(duì)于“十三五”規(guī)劃將給資本市場(chǎng)帶來(lái)哪些投資機(jī)會(huì)。黃焱指出，關(guān)注國(guó)家大政方針，其意義是在于自上而下看產(chǎn)業(yè)發(fā)展思路，而不是跟著主題去炒作，應(yīng)該是從國(guó)家宏觀政策整體大框架下找行業(yè)投資機(jī)會(huì)。

那么，黃焱作為在資本市場(chǎng)拼殺多年的“老將”，其具體看好哪些行業(yè)？對(duì)此，黃焱表示，其屬于價(jià)值投資者，比較看好新能源汽車(chē)和環(huán)保行業(yè)。“之所以看好環(huán)保，是因?yàn)樾袠I(yè)長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)比較確定，而且這里面有些公司的估值可以接受。如果把周期放長(zhǎng)，目前（一些公司）的估值能夠支撐未來(lái)增長(zhǎng)。”

之所以看好新能源汽車(chē)，黃焱表示，新能源汽車(chē)長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)非常確定，未來(lái)電動(dòng)汽車(chē)一定會(huì)替代傳統(tǒng)汽車(chē)，現(xiàn)在各種技術(shù)正逐漸成熟，加上政府推動(dòng)，整個(gè)行業(yè)將更快速轉(zhuǎn)型，成為未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支柱行業(yè)。長(zhǎng)遠(yuǎn)地看，智能交通、無(wú)人駕駛對(duì)促使整個(gè)交通狀態(tài)產(chǎn)生根本改變?，F(xiàn)在，行業(yè)正逐步進(jìn)入引導(dǎo)期，認(rèn)知度也在不斷提高，需求開(kāi)始出現(xiàn)，未來(lái)如果一些產(chǎn)品的價(jià)格出現(xiàn)下降，行業(yè)將可能出現(xiàn)一個(gè)加速發(fā)展過(guò)程。

“互聯(lián)網(wǎng)+”估值仍較高

此外，談到“十三五”將帶來(lái)的相關(guān)投資主題，“互聯(lián)網(wǎng)+”是一個(gè)熱門(mén)。對(duì)此，黃焱認(rèn)為，“自下而上一個(gè)個(gè)去看，不排除能挖到一些有價(jià)值的個(gè)股，但現(xiàn)實(shí)情況是這些公司（的估值）可能都已比較高，而未來(lái)增長(zhǎng)要么不確定，要么按預(yù)期增長(zhǎng)，可能也難以覆蓋現(xiàn)在的市值。這類(lèi)公司即使經(jīng)過(guò)這輪調(diào)整，整體估值依然偏高。”

“我覺(jué)得，有些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的表現(xiàn)已接近于神話(huà)，特別是今年上半年，估值六七十倍甚至更高，這些新興企業(yè)未來(lái)發(fā)展的不確定性非常大。這里的不確定性不是指行業(yè)的不確定性，可能行業(yè)非常確定，每年的增速都很明顯，但是放在企業(yè)層面來(lái)看，變化就非常大，可能今天的優(yōu)勢(shì)企業(yè)，明天一個(gè)失誤就不復(fù)存在，新的競(jìng)爭(zhēng)者又不斷進(jìn)入。所以這些企業(yè)發(fā)展過(guò)程中的不確定性，沒(méi)有在估值或價(jià)格上得到充分體現(xiàn)。”黃焱進(jìn)一步指出。

對(duì)于低估值藍(lán)籌，黃焱則表示，“（低估值藍(lán)籌）是屬于防御性，估值很便宜，在市場(chǎng)比較熱時(shí)，持有相對(duì)更安全。現(xiàn)在，市場(chǎng)對(duì)發(fā)展前景不是看得特別清楚，因此對(duì)這類(lèi)公司的情緒還比較悲觀，所以資金對(duì)這類(lèi)個(gè)股不參與，也有道理。”

此外，黃焱對(duì)當(dāng)下以及今后的整體市場(chǎng)行情卻并不樂(lè)觀。

黃焱認(rèn)為，這輪行情或僅僅是反彈，而且高度也差不多到位，四季度可能不會(huì)有太大的機(jī)會(huì)，現(xiàn)在估值向下的公司可能還有明顯空間，尤其是中小市值公司。因此，接下來(lái)的整體行情或是一個(gè)反復(fù)筑底的過(guò)程。