每經(jīng)編輯 鄭步春    

本周希臘局勢(shì)話題不斷，先是技術(shù)上債務(wù)違約，后又被曝對(duì)國(guó)際債權(quán)人作出些許讓步，接下來就是周末的公投。本周歐元走勢(shì)雖較弱，但并不全因希臘局勢(shì)，歐元走勢(shì)還受避險(xiǎn)行為的影響，也受美元走勢(shì)的影響。商品幣種本周普跌，其中新西蘭元周線竟然出現(xiàn)11連陰。本周四晚間，美國(guó)最新公布的6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)略遜于預(yù)期。

希臘局勢(shì)再現(xiàn)反復(fù)

本周希臘局勢(shì)一波三折，但無論消息面如何起伏，歐元走勢(shì)整體上仍顯低迷。

當(dāng)希臘局勢(shì)不佳時(shí)，市場(chǎng)一般不敢過度做多歐元。雖然以往已有許多機(jī)構(gòu)評(píng)估了希臘退歐的可能后果，但這些預(yù)測(cè)其實(shí)是沒有底氣的，因沒人真正經(jīng)歷過這種事情，所以很少有人能夠完全看清后果。

當(dāng)希臘局勢(shì)向好時(shí)，歐元未必受到太多支撐，因?yàn)檫@種情況下套利交易有可能增加。就歐元套利交易來說，一般是當(dāng)投資者感到安全時(shí)，他們往往就會(huì)借入低成本的歐元，然后將歐元拋售，換購(gòu)入高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的貨幣或資產(chǎn)，這樣的交易模式顯然會(huì)造成歐元拋壓階段性增加。

希臘局勢(shì)方面，希臘總理齊普拉斯本周初口氣強(qiáng)硬，但此后明顯趨于軟化，他于本周三已寫信表示接受國(guó)際債權(quán)人施以援手的部分條件，但仍然提出些許修改意見。然而，債權(quán)人并未全部接受，所以定于本月5日的希臘公投仍將舉行，除非談判在周末之前能完全達(dá)成協(xié)議。

一些民調(diào)顯示，假如希臘舉行公投，情況可能比較膠著，因目前希臘民眾中“愿意節(jié)支以換取國(guó)際債權(quán)人援助者”占有微弱多數(shù)。由于民調(diào)的取樣情況未必很全面，故微弱多數(shù)應(yīng)很難預(yù)示最終結(jié)果。

以齊普拉斯為首的政府人士是反對(duì)完全接受債權(quán)人援助條款的，其認(rèn)為條件太可苛刻，這不利于希臘經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。政府不僅自己反對(duì)，這些日子還積極游說民眾投票反對(duì)，齊普拉斯也十分積極，其他官員也沒閑著，比如希臘財(cái)長(zhǎng)Yanis Varoufakis本周三甚至表示，如果希臘公投結(jié)果是同意接受歐盟的救助方案，那么他就辭職。

截至昨晚18：10，歐元暫報(bào)1.1076美元，本周迄今累計(jì)貶值0.76%。影響歐元的主要因素除希臘局勢(shì)外，美國(guó)經(jīng)濟(jì)情況亦會(huì)構(gòu)成些影響。本周四，美國(guó)將公布極重要的數(shù)據(jù)。

6月非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期

近期美元走勢(shì)堅(jiān)挺，因本周數(shù)據(jù)大多較好，故市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)日益樂觀，這構(gòu)成了美元的堅(jiān)實(shí)支撐因素。

本周三，美國(guó)公布的6月ADP民間就業(yè)崗位增23.7萬個(gè)，創(chuàng)去年12月以來最高水平，顯著多于5月份的20.3萬個(gè)；5月建筑支出增0.8%，創(chuàng)六年半以來最高水平；6月ISM制造業(yè)指數(shù)升至53.5，創(chuàng)1月份以來最高水平。

數(shù)據(jù)向好不僅表現(xiàn)在匯率中，亦表現(xiàn)在債市中。本周三，美債價(jià)格下跌，收益率則同步上升，美國(guó)10年期國(guó)債收益率與其他發(fā)達(dá)國(guó)家國(guó)債收益率之差已升至近6周以來的最高點(diǎn)。

本周四晚間，美國(guó)最新公布的6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)略遜于預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)增加22.3萬，不及預(yù)期的增23.1萬個(gè)。失業(yè)率降至5.3%，好于預(yù)期。

新西蘭本月降息無懸念

近期商品貨幣走勢(shì)偏弱，澳元相對(duì)稍好些，新西蘭元卻弱得多。

周四同上時(shí)間，澳元暫報(bào)0.7602美元，本周迄今累計(jì)貶0.68%。新西元暫報(bào)0.6674美元，周內(nèi)已貶2.34%。自今年4月下旬以來，新元周線竟然連續(xù)拉出11根陰線，累計(jì)貶幅高達(dá)13%。

新西蘭央行6月11日意外降息至3.25%，并暗示未來仍有機(jī)會(huì)降息，這應(yīng)為新西蘭元最近三周進(jìn)一步殺跌的最重要原因。三周以來，市場(chǎng)對(duì)新西蘭央行未來降息的預(yù)期仍在持續(xù)增加，所以新元在低位無法出現(xiàn)像樣反彈。此外，希臘危機(jī)減弱了套利交易，亦整體上偏空商品貨幣，這自然也包括新元。

新西蘭經(jīng)濟(jì)方面，本周較引人注意的是乳制品價(jià)格繼續(xù)下滑，這顯然會(huì)加大新西蘭央行進(jìn)一步降息的壓力，因乳制品占該國(guó)出口額比例高達(dá)近三成，占GDP比例則接近3%。

目前，市場(chǎng)主流觀點(diǎn)認(rèn)為，新西蘭央行年內(nèi)還將至少降息兩次，利率破3%將無懸念。7月23日，新西蘭央行將召開利率會(huì)議，若不出意外，該行這次幾乎鐵定會(huì)降息。

當(dāng)美國(guó)極有望于年內(nèi)加息的情況下，新西蘭卻進(jìn)一步連續(xù)降息，新元所承受的壓力之大是不言而喻的，新元周線雖已11連陰，但暫時(shí)看不到反彈希望。