每經(jīng)編輯 劉小英

繼6月23日發(fā)文炮轟樂視“燒錢模式難以持續(xù)”之后，6月28日深夜，劉姝威再次發(fā)文，直指“樂視網(wǎng)涉嫌違規(guī)隱瞞公司盈虧信息”、“賈躍亭巨額套現(xiàn)動機(jī)可疑”。

與6月23日遭質(zhì)疑后很快回應(yīng)不同，直到今天（6月29日）發(fā)稿，樂視方面對劉姝威的“再發(fā)難”還沒有相關(guān)回應(yīng)，但樂視網(wǎng)股價卻上漲逾3%。

第一回合：樂視網(wǎng)致謝劉姝威 股價上漲

事件起因于6月17日，劉姝威發(fā)表《嚴(yán)格控制上市公司實際控制人減持套現(xiàn)》一文，樂視網(wǎng)實際控制人賈躍亭成為重點炮轟對象。文中統(tǒng)計，6月1日賈躍亭減持1751萬股，套現(xiàn)金額約12億元；6月3日賈廷躍又減持1773.03萬股，套現(xiàn)金額約13億元。

劉姝威的質(zhì)疑疑似遭到了樂視網(wǎng)擁躉們的攻擊。她在隨后更新的文章中稱，“既然已經(jīng)開始進(jìn)行人身攻擊了，那么，我也就不客氣了！我會認(rèn)真分析研究，發(fā)表我的分析報告。”

劉姝威6月23日晚上發(fā)布《樂視分析報告》（以下簡稱《報告》），提出六點質(zhì)疑：一、樂視網(wǎng)的董事會成員結(jié)構(gòu)分析；二、樂視網(wǎng)的主營業(yè)務(wù)分析；三、我為什么說樂視網(wǎng)的經(jīng)營狀況出現(xiàn)了問題？四、樂視網(wǎng)的優(yōu)勢在哪里？五、可以為“講故事”投資嗎？六、我為什么以前沒有發(fā)表樂視網(wǎng)分析報告？

上述《報告》發(fā)布兩小時后，樂視方面“深夜致謝”，“謝謝劉教授。希望您有機(jī)會來公司考察指導(dǎo)，了解一個與眾不同的真實樂視和獨一無二的樂視生態(tài)；同時期望就互聯(lián)網(wǎng)+時代新經(jīng)濟(jì)模式對于一個公司未來價值判斷的差異等課題，能深入交流。”

上述《報告》引發(fā)了網(wǎng)絡(luò)熱議。劉姝威提出的“燒錢模式難以持續(xù)”的論點受到業(yè)內(nèi)人士的質(zhì)疑。

有評論認(rèn)為，劉姝威是個好學(xué)者，但是其思想已遠(yuǎn)離樂視樣本本身：一是不懂互聯(lián)網(wǎng)與智能硬件；二是不考慮樂視企業(yè)特殊情況：創(chuàng)業(yè)板上市（再融資受限），去年危機(jī)，45億元定增失效，樂視影業(yè)并入與樂視體育、手機(jī)、電視融資均緩解資本緊張之無奈之舉。故燒錢是互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)特色，旨在放長線釣大魚，不值一駁。

甚至，《報告》發(fā)布第二天（6月24日），樂視網(wǎng)股價還上漲了3.52%。

第二回合：劉姝威質(zhì)疑高管減持恐終結(jié)牛市

然而，事情還沒有完，6月28日深夜，劉姝威再度更新文章《樂視網(wǎng)涉嫌違規(guī)隱瞞公司盈虧信息》，提出兩點質(zhì)疑：

一是樂視網(wǎng)涉嫌違規(guī)隱瞞公司最基本的盈虧信息，而賈躍亭掌握樂視網(wǎng)的完整信息，在信息不對稱的條件下，賈躍亭巨額減持套現(xiàn)動機(jī)是否可疑？二是像賈躍亭這樣的高管巨額減持，股民是否會迅速離開股市，“餓熊”是否會驅(qū)逐“瘋牛”，終結(jié)牛市？

文中提到，樂視網(wǎng)2014年度報告違反了《中華人民共和國證券法》第六十三條、《企業(yè)會計準(zhǔn)則第30號》——財務(wù)報表列報（2014）第六章等的相關(guān)規(guī)定，沒有披露主營業(yè)務(wù)利潤的構(gòu)成情況，沒有說明營業(yè)利潤來源。

而且，2015年6月1日和6月3日，樂視網(wǎng)的實際控制人、董事長兼總經(jīng)理賈躍亭減持套現(xiàn)約25億元，無息借給樂視網(wǎng)。賈躍亭掌握樂視網(wǎng)的經(jīng)營決策權(quán)和完整的公司信息，股票的收益是不確定的，風(fēng)險較高，債券的收益是固定的，風(fēng)險較低。賈躍亭將大量的高風(fēng)險資產(chǎn)（樂視網(wǎng)股權(quán)）轉(zhuǎn)化為低風(fēng)險資產(chǎn)（樂視網(wǎng)債權(quán)），不知是否意味著不看好樂視網(wǎng)的發(fā)展前景？在信息不對稱的條件下，賈躍亭巨額減持套現(xiàn)，這種行為動機(jī)是否頗為可疑？

另外，對于賈躍亭巨額減持樂視網(wǎng)股票對股市的影響，劉姝威表示，這輪牛市剛剛啟動一年，目前，大量的居民存款還在從銀行流向股市。據(jù)媒體報道，2015年5月上市公司高管的減持交易1167筆，套現(xiàn)金額高達(dá)202億元，約為4月份的三倍多。6月份剛過半個月，上市公司高管減持市值已達(dá)1600億元，與5月份合計將超過2014年全年。

如果在樂視網(wǎng)違規(guī)隱瞞公司盈虧信息的條件下，公司實際控制人巨額減持套現(xiàn)的行為得到默許，那么，其他上市公司便極有可能相繼模仿這種行為。

如果證券監(jiān)管部門允許違規(guī)隱瞞公司盈虧基本信息的上市公司實際控制人巨額減持套現(xiàn)，那么，居民的存款還會大量流向股市嗎？股民是否會迅速離開股市，“餓熊”是否會驅(qū)逐“瘋牛”，終結(jié)牛市？

對于劉姝威新一輪的質(zhì)疑，截至發(fā)稿，樂視方面還未作任何回應(yīng)，但樂視網(wǎng)股價上漲3.23%，報48.3元。