每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李智    

每經(jīng)記者 李智

滬指本周暴跌13.32%，這一周跌幅為7年來(lái)最大。大數(shù)據(jù)顯示，滬指歷史上周跌幅超過(guò)10%的共21次(不包括本周)，其后一周出現(xiàn)上漲的僅9次，概率不到50%。

數(shù)據(jù)揭秘：

東方財(cái)富網(wǎng)統(tǒng)計(jì)Choice數(shù)據(jù)顯示，本周13.32%的跌幅排名在滬指24年1240周中排名第8位。滬指歷史上跌幅最大的一周出現(xiàn)在1996年12月16~20日當(dāng)周，周跌幅20.25%。當(dāng)時(shí)暴跌的主要原因是12月16日起開(kāi)始實(shí)施漲跌停板制度。

值得注意的是，2008年6月9~13日當(dāng)周的跌幅超過(guò)本周的跌幅，當(dāng)時(shí)A股處于6124點(diǎn)后大幅下跌的半山腰。此外，歷史上其他幾次跌幅超過(guò)本周的均出現(xiàn)在股市早期，距今均超過(guò)20年。

統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，歷史上滬指周跌幅超過(guò)10%的共21次(不包括本周)，其后一周滬指出現(xiàn)上漲的有9次，不到一半；其后兩周出現(xiàn)上漲的11次，略超一半；但其后四周出現(xiàn)上漲的只有9次。

資金動(dòng)向：滬股通逆市掃貨

就在A股暴跌，引發(fā)投資者對(duì)于牛市前景擔(dān)憂時(shí)，一個(gè)現(xiàn)象卻引起了各方的廣泛關(guān)注，那就是滬股通的逆市掃貨。

在今天滬指暴跌逾300點(diǎn)的背景下，大批海外資金正通過(guò)滬股通悄悄抄底。交易所數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，滬股通日額度用去78億元，這也是滬港通開(kāi)通以來(lái)的次高值，僅次于去年11月17日開(kāi)通當(dāng)天的130億元。

滬股通的逆市掃貨，無(wú)疑是一個(gè)積極的信號(hào)。一位資深市場(chǎng)人士就表示，很多投資者最關(guān)心的問(wèn)題，無(wú)疑是暴跌之后行情的走向。從目前的情況來(lái)看，牛市的基礎(chǔ)仍在。但是需要注意的是，持續(xù)大半年的“撿錢”行情已經(jīng)成為過(guò)去，未來(lái)行情必然會(huì)出現(xiàn)分化，對(duì)于公司質(zhì)地好，具有估值優(yōu)勢(shì)的個(gè)股來(lái)說(shuō)，并不需要太過(guò)于擔(dān)憂，盲目殺跌并不可取。而對(duì)于依靠題材被炒高的題材股，這需要謹(jǐn)慎對(duì)待。

星石投資楊玲對(duì)記者表示，5月28日暴跌后，A股再度開(kāi)啟震蕩調(diào)整模式，這兩天的連續(xù)暴跌就是這種模式的一個(gè)具體體現(xiàn)，近期A股放量暴跌，是由資金面的短期變化和市場(chǎng)情緒波動(dòng)共同促成的。

楊玲進(jìn)一步對(duì)記者表示，如果繼續(xù)探究近期A股開(kāi)啟震蕩模式的原因，星石認(rèn)為主要是市場(chǎng)投資者情緒的波動(dòng)--前期牛市發(fā)展節(jié)奏過(guò)猛，A股在短時(shí)間累計(jì)了巨大漲幅，投資者享受財(cái)富快速增值的同時(shí)，對(duì)可能的調(diào)整的恐慌情緒也在不斷增強(qiáng)，這種情緒的釋放是近期A股震蕩的根本原因。

對(duì)于后市，星石認(rèn)為A股向上的大方向沒(méi)有變，但市場(chǎng)風(fēng)格可能會(huì)發(fā)生顯著變化。貨幣政策偏向?qū)捤傻姆较驔](méi)有改變，大類資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)移的資金仍然在快速涌向股市，這是現(xiàn)階段牛市的基礎(chǔ)，只要它們沒(méi)有變化，A股向上的大方向就不會(huì)改變。不過(guò)牛市雖然仍將繼續(xù)，但市場(chǎng)風(fēng)格可能會(huì)有所變化，市場(chǎng)熱點(diǎn)可能轉(zhuǎn)向此前漲幅較小，估值合理的消費(fèi)股。

后市操作：兩策略保牛市成果

按照以往的經(jīng)驗(yàn)，過(guò)度瘋狂的背后，醞釀的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大。如何在未來(lái)既做到不錯(cuò)過(guò)行情，又盡可能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，保住本輪牛市的投資成果？

策略一：調(diào)倉(cāng)換股，迎合板塊輪動(dòng)

西部證券認(rèn)為牛市思維下估值溢價(jià)得到市場(chǎng)的認(rèn)可，即使期間出現(xiàn)過(guò)技術(shù)性調(diào)整需求，但在資金強(qiáng)烈的做多情緒推升下，反而更容易引發(fā)資金尤其是杠桿資金的追捧。預(yù)計(jì)后市大盤上結(jié)構(gòu)性分化特征也會(huì)凸現(xiàn)出來(lái)，其中，創(chuàng)業(yè)板短線面臨壓力。銀行、券商這兩大板塊估值安全邊際高，二三線藍(lán)籌股中存在很多估值并不太高的股票也很值得挖掘。

就二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，在4000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)中，板塊輪動(dòng)、熱點(diǎn)切換更是眼花繚亂。迎合板塊輪動(dòng)的同時(shí)使得一些低估值、低價(jià)股及政策利好板塊成為資金調(diào)倉(cāng)的首選。調(diào)倉(cāng)的主要思路便是減持前期漲幅過(guò)大的股票，騰出資金向國(guó)家支持行業(yè)、新興行業(yè)、醫(yī)藥醫(yī)療、一帶一路、國(guó)企改革等概念轉(zhuǎn)移。

策略二：控倉(cāng)位、降杠桿

業(yè)內(nèi)人士指出，中證500股指期貨的推出，以創(chuàng)業(yè)板為代表的中小市值個(gè)股或會(huì)出現(xiàn)較大幅度的震蕩，同時(shí)市場(chǎng)出現(xiàn)分化。對(duì)于前期漲幅過(guò)大的個(gè)股而言，可以適當(dāng)?shù)慕档蛡}(cāng)位，特別運(yùn)用杠桿的資金，可以考慮降低資金杠桿。

在行情大幅震蕩之中，可以逢高減持部分籌碼，降低倉(cāng)位，同時(shí)也降低資金的桿桿，而當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)大幅度調(diào)整之后再考慮加倉(cāng)優(yōu)質(zhì)股票，這樣可以既規(guī)避了調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)也可以降低持倉(cāng)成本。

部分?jǐn)?shù)據(jù)綜合自東方財(cái)富網(wǎng)