每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 黃宗彥    

◎每經(jīng)記者 黃宗彥

自上市以來(lái)，一心堂的并購(gòu)步伐不斷加快。

昨日（6月17日），一心堂（002727，SZ）發(fā)布公告稱，公司全資子公司山西鴻翔一心堂藥業(yè)有限公司擬通過(guò)使用自有資金不超過(guò)2.4億元，收購(gòu)山西長(zhǎng)城藥品零售連鎖有限公司（以下簡(jiǎn)稱長(zhǎng)城連鎖）所持有的89家門(mén)店資產(chǎn)及其存貨?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這已是一心堂本月以來(lái)第4次在山西市場(chǎng)布局，加上之前10天內(nèi)3次并購(gòu)的76家，門(mén)店總體數(shù)量已增至165家，投資達(dá)3.65億元。而除了山西市場(chǎng)，一心堂自去年12月以來(lái)還在貴州、海南等地斥資收購(gòu)醫(yī)藥門(mén)店。不過(guò)，一心堂去年年報(bào)顯示，公司全資子公司山西來(lái)福一心堂藥業(yè)有限公司在報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)虧損462萬(wàn)元。其余子公司也有6家出現(xiàn)不同程度的虧損。

北京鼎臣醫(yī)藥資訊管理中心負(fù)責(zé)人史立臣告訴記者，山西的連鎖藥店市場(chǎng)可觀，一心堂加快布局亦是想鞏固市場(chǎng)地位。但他也表示，追求店面數(shù)量和規(guī)模增長(zhǎng)的同時(shí)，也要注重提升單體藥店盈利能力。

急速擴(kuò)張之后，公司下一步戰(zhàn)略是什么？將如何發(fā)揮標(biāo)的優(yōu)勢(shì)提升盈利能力？記者就此致電一心堂董秘辦，但對(duì)方以董秘出差為由拒絕了采訪。

山西大舉新增門(mén)店

一心堂2014年年報(bào)披露，公司于去年12月31日收購(gòu)了太原來(lái)福實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司持有的山西來(lái)福一心堂藥業(yè)有限公司49%股權(quán)，完成對(duì)該公司全資控股。一心堂從此開(kāi)啟了大舉進(jìn)軍山西市場(chǎng)的大門(mén)。

昨日，一心堂公告稱，公司將以不超過(guò)2.4億元的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)長(zhǎng)城連鎖所持有的89家藥品零售門(mén)店（其中4家正在籌建中）及其存貨。

公司表示，通過(guò)收購(gòu)長(zhǎng)城連鎖門(mén)店，將為山西一心堂擴(kuò)張?zhí)惺袌?chǎng)打下良好的基礎(chǔ)，擴(kuò)大山西一心堂在山西省的市場(chǎng)占有率，綜合提升本公司競(jìng)爭(zhēng)力。并預(yù)計(jì)標(biāo)的門(mén)店從今年8月到12月增加銷(xiāo)售額9600萬(wàn)元（含稅銷(xiāo)售額），增加凈利潤(rùn)500萬(wàn)元。預(yù)計(jì)明年該標(biāo)的門(mén)店將貢獻(xiàn)2.65億元銷(xiāo)售額以及1360萬(wàn)元的凈利潤(rùn)。

實(shí)際上，上述并購(gòu)已是一心堂本月來(lái)第4次在山西市場(chǎng)出手。

一心堂此前公告顯示，公司分別于6月2日、6月9日和6月10日，對(duì)山西百姓平價(jià)大藥房連鎖有限公司、山西白家老藥鋪連鎖藥店有限公司以及晉中市泰來(lái)大藥房有限公司實(shí)行并購(gòu)，加上此次收購(gòu)的長(zhǎng)城連鎖，投資金額已達(dá)3.65億元，門(mén)店數(shù)量為165家。

史立臣向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，山西的連鎖藥店市場(chǎng)還是很可觀，一心堂想通過(guò)持續(xù)并購(gòu)和擴(kuò)張來(lái)鞏固公司在當(dāng)?shù)氐氖袌?chǎng)占有率?！熬拖裰霸谠颇虾唾F州布點(diǎn)一樣，既然做了就想把市場(chǎng)做扎實(shí)”。

提升單體藥店盈利是關(guān)鍵

除了布局山西，一心堂自去年底以來(lái)，還斥資收購(gòu)了太極集團(tuán)上海大藥房有限公司、貴州飛云嶺旗下60多家藥房以及海南聯(lián)合廣安堂。

2014年報(bào)顯示，截至去年底，一心堂已擁有2623家直營(yíng)連鎖門(mén)店，并將在今年再添1000家門(mén)店。

史立臣認(rèn)為，一心堂或?qū)⒗^續(xù)采用并購(gòu)的方式以達(dá)到前述目標(biāo)?！啊吨腥A人民共和國(guó)藥品管理法》規(guī)定，設(shè)立新藥房有分布距離的限制，防止藥房過(guò)度密集。并且新藥房的許可證也較難獲批?！?/p>

值得注意的是，一心堂在靠并購(gòu)加速占有市場(chǎng)的同時(shí)，難掩異地子公司虧損的事實(shí)。

公司2014年報(bào)顯示，其旗下11家子公司，有6家處于不同程度的虧損狀態(tài)。

史立臣向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，連鎖藥店企業(yè)的經(jīng)營(yíng)思路很難在短時(shí)間內(nèi)改變?！斑@些企業(yè)希望通過(guò)不斷收店來(lái)擴(kuò)大整體規(guī)模，如果單體藥店能提供足夠的現(xiàn)金流支撐還行，一旦現(xiàn)金流不能滿足需求，企業(yè)就可能陷入困境。”

典型的例子為海王星辰（NPD.NY），據(jù)《羊城晚報(bào)》報(bào)道，海王星辰一度以每15小時(shí)增設(shè)一家新店的速度創(chuàng)下國(guó)內(nèi)藥房擴(kuò)張速度之最。然而僅增加門(mén)店規(guī)模卻忽略銷(xiāo)售規(guī)模的做法，導(dǎo)致海王星辰又于2007年上半年平均每2~3天關(guān)閉一家門(mén)店。

在史立臣看來(lái)，醫(yī)藥連鎖企業(yè)在追求店面數(shù)量和規(guī)模的增長(zhǎng)的同時(shí)，也必須注重提升單體藥店盈利能力，否則即便實(shí)現(xiàn)迅速擴(kuò)張也會(huì)在短期內(nèi)面臨較大經(jīng)營(yíng)壓力。