每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 岳琦 丁舟洋 發(fā)自成都    

◎每經(jīng)記者 岳琦 丁舟洋 發(fā)自成都

最早一批進(jìn)入頁(yè)巖油開(kāi)采領(lǐng)域的上市公司遼寧成大（600739，SH），目前陷入了“新項(xiàng)目不敢上、老項(xiàng)目無(wú)奈停”的兩難局面。

遼寧成大近日發(fā)布公告稱(chēng)，由于油價(jià)在短期內(nèi)沒(méi)有大幅回升的跡象，公司決定近期停止吉林成大弘晟能源有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)成大弘晟）的礦井、干餾廠的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)活動(dòng)。

作為遼寧成大的頁(yè)巖油“樣板工程”，成大弘晟去年虧損4.4億元。更為尷尬的是，成大弘晟項(xiàng)目和另一個(gè)新疆項(xiàng)目都面臨著巨額的固定資產(chǎn)折舊，即便停產(chǎn)，公司仍將面對(duì)每年數(shù)億元的折舊損失。

有專(zhuān)家告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，只有等油價(jià)回到75~80美元每桶，頁(yè)巖油開(kāi)發(fā)企業(yè)才能找到投入的動(dòng)力。而當(dāng)前油價(jià)仍在低位徘徊。

記者昨日（5月24日）致電遼寧成大證代辦公室，接聽(tīng)電話的工作人員以“當(dāng)天并非工作日”的理由拒絕接受采訪。

“樣板工程”巨虧停產(chǎn)

在國(guó)泰君安在2012年研報(bào)中，由成大弘晟負(fù)責(zé)開(kāi)發(fā)的樺甸頁(yè)巖油項(xiàng)目，被視作是遼寧成大的“樣板工程”。按彼時(shí)5400元/噸的頁(yè)巖油售價(jià)，樺甸項(xiàng)目完全達(dá)產(chǎn)后每年可實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.3億元。

不過(guò)美好的愿望被暴跌的油價(jià)擊碎了：去年下半年，國(guó)際油價(jià)由90~100美元/桶跌至今年一季度的40~50美元/桶，國(guó)內(nèi)頁(yè)巖油價(jià)格則由4600~5100元/噸跌至2800~3200元/噸。成大弘晟去年虧損約4.4億元，今年一季度繼續(xù)虧損9678萬(wàn)元。

今年一季度，成大弘晟頁(yè)巖油平均售價(jià)3150元/噸，4、5月跌至3000元/噸左右。

耕耘樺甸頁(yè)巖油7年的遼寧成大，不得不做出停產(chǎn)減虧的決定。23日公司發(fā)布公告稱(chēng)，成大弘晟油頁(yè)巖項(xiàng)目投產(chǎn)后，由于受到多種內(nèi)外部因素影響，遲遲未能達(dá)到設(shè)計(jì)能力，尤其是受?chē)?guó)際原油市場(chǎng)油價(jià)下跌影響，自2014年第四季度開(kāi)始，運(yùn)營(yíng)樺甸油頁(yè)巖項(xiàng)目的子公司成大弘晟經(jīng)營(yíng)進(jìn)一步惡化。

一位接近成大弘晟頁(yè)巖油項(xiàng)目的業(yè)內(nèi)人士表示，目前生產(chǎn)成本倒掛、企業(yè)虧損的艱難景象在頁(yè)巖油開(kāi)采行業(yè)中十分普遍。3000元/噸的售價(jià)是當(dāng)前業(yè)內(nèi)的普遍情況，企業(yè)的生產(chǎn)成本再怎么壓縮，也無(wú)法低于3500元/噸，頁(yè)巖油企業(yè)巨虧是必然的。

眼看著成大弘晟暫停頁(yè)巖油生產(chǎn)，該人士也連連嘆氣，他表示其所在公司還打算再堅(jiān)持一陣：“等一等看一看，看看原油價(jià)格能否回升。平衡一下現(xiàn)在的庫(kù)存成本，現(xiàn)在主要是搞企業(yè)內(nèi)部的成本控制。”

在廈門(mén)大學(xué)中國(guó)能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)看來(lái)，當(dāng)油價(jià)回升到每桶75美元~80美元時(shí)，頁(yè)巖油企業(yè)才會(huì)有開(kāi)采的動(dòng)力。“到每桶100美元以上，企業(yè)就會(huì)很積極了。”

新疆項(xiàng)目“錢(qián)景難測(cè)”

值得注意的是，除了樺甸油項(xiàng)目外，遼寧成大還在2013年通過(guò)定向增發(fā)等方式，斥巨資43.4億“押寶”新疆頁(yè)巖油項(xiàng)目。該項(xiàng)目還因?yàn)槭酚裰罃S8.6億元參與定增而備受關(guān)注。遼寧成大股價(jià)當(dāng)時(shí)曾出現(xiàn)過(guò)一輪暴漲。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，當(dāng)時(shí)遼寧成大在報(bào)告中對(duì)油價(jià)走勢(shì)頗為樂(lè)觀，在項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析中，其擬定的頁(yè)巖油售價(jià)遠(yuǎn)高于目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)報(bào)價(jià)，高達(dá)4786元/噸，遼寧成大由此得出收入超過(guò)20億元/年的結(jié)論。

但隨著油價(jià)的持續(xù)下跌，遼寧成大的表態(tài)也開(kāi)始變化。今年初，遼寧成大發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告，稱(chēng)由于油價(jià)下跌，該公司投資的新疆寶明項(xiàng)目將處于微利甚至虧損的情況。

林伯強(qiáng)認(rèn)為，在目前50~60美元每桶的原油價(jià)格下，包括遼寧成大新疆寶明在內(nèi)的所有近期上馬的頁(yè)巖油項(xiàng)目都將入不敷出，前景難明。“所以這時(shí)候頁(yè)巖油企業(yè)暫停運(yùn)營(yíng)，是很正常的選擇。”

不過(guò)，由遼寧成大已有的投入來(lái)看，即便頁(yè)巖油項(xiàng)目暫停運(yùn)營(yíng)，也不意味著停止“燒錢(qián)”。

遼寧成大2014年年報(bào)顯示，公司2014年固定資產(chǎn)大幅增加89.79%，主要為新疆寶明一期工程部分完工結(jié)轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)所致，當(dāng)年該項(xiàng)目轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)21.58億元。2014年，公司折舊及攤銷(xiāo)費(fèi)用中能源開(kāi)發(fā)部分為1.21億元，占公司近一半的折舊及攤銷(xiāo)費(fèi)用。

作為新型能源項(xiàng)目，頁(yè)巖油的開(kāi)發(fā)自然有難以預(yù)料的風(fēng)險(xiǎn)，成本壓力更需要重點(diǎn)關(guān)注。

早在2012年就有券商分析稱(chēng)，油頁(yè)巖短期難有盈利貢獻(xiàn)。成大弘晟油頁(yè)巖開(kāi)發(fā)項(xiàng)目?jī)蓚€(gè)階段早已完成工程轉(zhuǎn)固，其中干餾部分預(yù)計(jì)每年增加折舊5150萬(wàn)元。由于折舊基本按照全達(dá)產(chǎn)進(jìn)行攤銷(xiāo)，即便停產(chǎn)項(xiàng)目也還將繼續(xù)虧損。

新疆寶明一期工程可研報(bào)告顯示，該項(xiàng)目建設(shè)期為2年，從投產(chǎn)第三年開(kāi)始，項(xiàng)目折舊費(fèi)用將達(dá)到2.26億元，總成本費(fèi)用合計(jì)超過(guò)7億元。從2011年下半年基礎(chǔ)建設(shè)開(kāi)工至今，該項(xiàng)目仍未完工。

年報(bào)顯示，目前新疆寶明項(xiàng)目已經(jīng)完成97%，在建工程余額仍有4.7億元。市場(chǎng)慘淡，遼寧成大似乎也并不愿讓新疆寶明項(xiàng)目進(jìn)入投產(chǎn)及大額折舊的狀態(tài)。

卓創(chuàng)資訊原油分析師朱春凱對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析稱(chēng)，從能源安全的角度上看，國(guó)內(nèi)自主開(kāi)發(fā)頁(yè)巖油仍屬必需，但他擔(dān)心油價(jià)的暴跌將使頁(yè)巖油企業(yè)受重挫后不再投入。