每經(jīng)編輯 董來(lái)孝康    

每經(jīng)記者 董來(lái)孝康 發(fā)自北京 

昨日（4月28日），長(zhǎng)城影視發(fā)布了自借殼上市之后的首份年度業(yè)績(jī)報(bào)告，2014年?duì)I業(yè)收入約為5.08億元，同比增長(zhǎng)15.61%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為2.01億元，同比增幅為30.14%。

不過(guò)，2014年長(zhǎng)城影視經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~約為-4495萬(wàn)元。公司方面的解釋是，公司應(yīng)收賬款金額較大。

業(yè)內(nèi)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，應(yīng)收賬款金額過(guò)大不僅會(huì)影響現(xiàn)金周轉(zhuǎn)，可能提升資金成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，也存在不能及時(shí)或無(wú)法收回的可能，將對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

凈利增長(zhǎng)三成現(xiàn)金流量卻為負(fù)

長(zhǎng)城影視于2014年4月實(shí)現(xiàn)了借殼上市的目標(biāo)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為電視劇的投資、制作、發(fā)行及廣告等衍生業(yè)務(wù)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理后了解到，2012年~2014年，長(zhǎng)城影視營(yíng)業(yè)收入分別約為4.37億、4.39億和5.08億元；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別約為1.42億元、1.54億元和2.01億元。然而，2012年~2014年，長(zhǎng)城影視經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~持續(xù)為負(fù)，分別約為-2585萬(wàn)元、-559萬(wàn)元和-4495萬(wàn)元。

長(zhǎng)城影視方面給出的解釋是，存在差異的主要原因系公司應(yīng)收賬款金額較大。截至2014年底，長(zhǎng)城影視的應(yīng)收賬款金額約為6.41億元，相較于2013年的4.66億元，同比增長(zhǎng)近38%。

“應(yīng)收賬款金額較大屬于影視劇行業(yè)的特點(diǎn)，公司收入的確認(rèn)一般為應(yīng)收賬款模式，隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與應(yīng)收賬款同向增加。”長(zhǎng)城影視在2014年年報(bào)中如此表示。

截至2014年底，華策影視、新文化和華錄百納的應(yīng)收賬款余額占總資產(chǎn)比分別約為22.66%、25.27%和17.85%，全部低于26%，但長(zhǎng)城影視的應(yīng)收賬款余額占總資產(chǎn)比例卻高達(dá)46.48%。

在長(zhǎng)城影視董秘吳鐵華看來(lái)，這是因?yàn)殚L(zhǎng)城影視是獨(dú)家制作模式，生產(chǎn)周期較長(zhǎng)，因而在報(bào)告期末會(huì)形成大量的應(yīng)收賬款。

“日后我們也會(huì)像華策影視一樣，通過(guò)增加內(nèi)容板塊、拓展產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)改善。如果短時(shí)間內(nèi)還是以電視劇制作為主，那下一個(gè)報(bào)告期，還是一樣的情況。當(dāng)然公司會(huì)加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理，以此來(lái)加快周轉(zhuǎn)速度。”吳鐵華向《記者表示。

一位業(yè)內(nèi)資深人士表示，雖然電視劇行業(yè)的特點(diǎn)決定了影視公司應(yīng)收賬款金額較高，但長(zhǎng)城影視應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)比例遠(yuǎn)高于同行業(yè)平均水平。應(yīng)收賬款俗稱“賒賬”，會(huì)對(duì)當(dāng)年收入、盈利等指標(biāo)形成比較大的影響。

應(yīng)收賬款余額過(guò)大或增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

截至2014年底，長(zhǎng)城影視的應(yīng)收賬款賬面余額約為7.07億元，但計(jì)提了6542萬(wàn)元的壞賬準(zhǔn)備，最終應(yīng)收賬款的帳面價(jià)值約為6.41億元。長(zhǎng)城影視方面指出：“應(yīng)收賬款減值是基于評(píng)估應(yīng)收賬款的可收回性。”

中投顧問(wèn)文化行業(yè)研究員蔡靈坦言，以電視劇制作為主營(yíng)業(yè)務(wù)的公司，應(yīng)收賬款客戶如果是電視臺(tái)和非電視臺(tái)，收不回來(lái)的可能性有所差異。“一般電視臺(tái)的資金實(shí)力較強(qiáng)，信譽(yù)度較高，收不回來(lái)的概率較低，而非電視臺(tái)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，收不回來(lái)的概率就較高。”

按欠款方歸集的年末余額，長(zhǎng)城影視2014年前五名應(yīng)收賬款匯總金額約為2.36億元，占應(yīng)收賬款年末余額合計(jì)數(shù)的比例為33.42%，相應(yīng)計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備年末余額匯總金額約為2043萬(wàn)元。但長(zhǎng)城影視卻沒(méi)有透露前五名客戶到底是誰(shuí)。

截至2014年底，創(chuàng)業(yè)板的華策影視、華錄百納和新文化針對(duì)應(yīng)收賬款，分別計(jì)提壞賬準(zhǔn)備金額分別約為8376萬(wàn)、5376萬(wàn)和4412元。但這三家同類(lèi)上市公司全部在2014年報(bào)中列出了應(yīng)收賬款前五名客戶清單及對(duì)應(yīng)的應(yīng)收賬款金額。與長(zhǎng)城影視同樣位于中小板的印紀(jì)傳媒也在2015年年報(bào)中披露了應(yīng)收賬款的前五名客戶清單。

易觀國(guó)際分析師郝茜等業(yè)內(nèi)人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，影視公司的應(yīng)收賬款余額過(guò)大，一方面將增加企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)壓力，可能提升資金成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，另一方面如果出現(xiàn)不能及時(shí)收回或無(wú)法收回的情況，將對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。