每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱秀偉    

◎每經(jīng)記者 朱秀偉

上周末，規(guī)范兩融和降準先后出臺，市場大幅震蕩，后市到底何去何從？國泰君安的調(diào)查問卷結(jié)果顯示，68%的投資者認為牛市進入中期。53%的投資者認為，未來一個季度內(nèi)上證綜指仍然是趨勢性向上；而對于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，投資者則比較謹慎，41%的投資者認為未來一個季度的趨勢是區(qū)間震蕩。

大市風向

七成投資者判斷牛在中期

上周末，國泰君安通過線上方式向投資者發(fā)放調(diào)查問卷進行市場情緒調(diào)查。本次調(diào)查共回收有效問卷533份。調(diào)查結(jié)果顯示，投資者整體預期宏觀經(jīng)濟將逐步企穩(wěn)，牛市處在中期。

53%的投資者認為，宏觀經(jīng)濟在年底以前的走勢是先下后上，23%的投資者認為是逐季上升，即有76%的投資者認為宏觀經(jīng)濟已經(jīng)觸底或即將企穩(wěn)。對于當前時點階段的判斷，68%的投資者認為牛市進入中期，22%的投資者認為牛市仍然處于初期。對于監(jiān)管層面，68%的投資者預期對傘形信托、兩融等杠桿工具的監(jiān)管力度還將更為嚴格。

在投資者風格偏好上，投資者看好大盤藍籌，偏向大金融板塊。57%的投資者認為未來一個季度內(nèi)上證綜指仍然是趨勢性向上；而對于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，投資者則較為謹慎，41%的投資者認為未來一個季度的趨勢是區(qū)間震蕩。與此相一致的是，53%的投資者認為未來一個季度內(nèi)的市場風格體現(xiàn)為大盤藍籌有相對收益。在行業(yè)選擇上，33%的投資者認為未來一個季度最有機會的行業(yè)在于大金融板塊。倉位變化上，50%的投資者選擇在未來一個季度內(nèi)維持現(xiàn)有倉位不變，29%的投資者選擇逐步減倉。

與第一期調(diào)查（2015年3月18日）的結(jié)果相比，認為創(chuàng)業(yè)板趨勢向上的投資者占比大幅下降（從47%降至22%），投資者最偏好的大行業(yè)，從TMT轉(zhuǎn)向大金融?？赡艿脑蛟谟趧?chuàng)業(yè)板整體漲幅較大，市場對于政策轉(zhuǎn)向?qū)捤傻念A期進一步強化，特別是對于地產(chǎn)政策的預期極為一致：有85%的投資者認為當前時點至年底，地產(chǎn)政策的趨勢仍將是持續(xù)放松。與上次調(diào)查一致的是，大環(huán)保和國企改革依然是投資者看好的主題。有63%的投資者認為未來一年內(nèi)港股將是小幅度上漲，65%的投資者認為未來兩年內(nèi)新三板活躍度還將會持續(xù)上升。

市場關注度：★★★★★

驅(qū)動周期：中短期

重點關注：增量資金

行業(yè)熱點

招商證券：建筑板塊機會多

招商證券認為建筑行業(yè)整體一季度業(yè)績繼續(xù)低于預期，但基建和地產(chǎn)鏈的需求預期改善，受益的有江河創(chuàng)建、棕櫚園林、中國建筑及裝飾龍頭等。

短期關注低估值與低漲幅的價值洼地。主要分布于化學工程、園林、路橋施工等板塊，當前估值低于2011年至今平均估值、且大盤啟動至今漲幅不到100%的個股有：海油工程、寶鷹股份、棕櫚園林、三維工程、亞廈股份、東華科技、鐵漢生態(tài)，且這些公司都在積極轉(zhuǎn)型，建議重點關注。

建筑行業(yè)年人均產(chǎn)值和利潤分別只有22萬、0.7萬元，遠低于制造業(yè)，相應效率提升路徑有：工程招標網(wǎng)站、家裝電商降低用戶獲取成本，供應鏈電商提升建材信息透明度，建筑工業(yè)化提升規(guī)模效應。看好的標的有：金螳螂（家裝電商+供應鏈）、亞廈股份（家裝電商+供應鏈、建筑工業(yè)化）、寶鷹股份（家裝電商+供應鏈）。

而對于國企來說，國企改革也將是效率提升的重要途徑。選股思路為：1.集團資產(chǎn)注入可能性，判斷標準是大集團小公司，關注葛洲壩、中國電建、安徽水利、北新路橋；2.集團雖無資產(chǎn)，但有殼價值的公司，判斷標準是經(jīng)營差、市值小，關注云投生態(tài)、龍建股份、西藏天路；3.效率有望提升的公司，判斷標準是當前盈利能力較低、激勵機制即將推進，建議關注棱光實業(yè)、中國建筑。

結(jié)合需求、短期漲幅和估值、長期效率提升空間，該機構重點推薦江河創(chuàng)建、棕櫚園林、中國建筑、廣田股份、亞廈股份。

市場關注度：★★★★

驅(qū)動周期：中短期

重點關注：建筑公司業(yè)績情況

齊魯證券：關注化工藍籌補漲

齊魯證券建議，關注藍籌股的補漲機會。重點推薦興發(fā)集團、萬華化學。興發(fā)集團是磷化工行業(yè)龍頭，年初至今漲幅13.25%，遠遠落后大盤，PE僅18.3倍；隨著2015年磷肥業(yè)務回暖，公司一季度凈利潤同比增長63.1%；萬華化學是全球MDI寡頭企業(yè)，年初至今漲幅20.84%，PE僅26.6倍，遠低于化學原料板塊53倍左右的PE。

市場關注度：★★★★

驅(qū)動周期：中短期

重點關注：補漲